观点：经济景气度持续回升以及流动性合理充裕下，市场中期向好趋势的逻辑并未发生改变。国庆之后，市场基本面继续加强，政策面倾斜力度加大，市场慢牛格局有望逐步形成。节后市场跳空上行，人气以及热情在逐步回升，短期的整理不改向好趋势，逢低仍是投资者阶段低吸的好时机。

全天看，市场呈现出明显的“二八行情”，即金融为首的周期类板块表现抢眼，而科技等题材股纷纷走低。值得注意的是，近期银行、保险等持续拉升下，保险指数迭创新高，已经到了2007年的位置水平。而银行板块指数自9月30日以来也已经上涨超过了5%、

可以看出，国庆之后，以金融为首的周期品种走势相对较强，这一方面得益于当前相对比较低的估值优势，另一方面也和经济的持续复苏以对周期类股的提振有直接的关系。当然，国庆节前，很多资金的青睐也是主要的原因。

其中，除了证券板块的相对确定性行机会之外，需要特别留意银行股。目前基金银行股配置权重处于近10年以来较低水平，银行股估值也处于历史最低区间，银行股目前投资的安全性较高。而不仅仅是低估值的优势，更在于经济景气度回升的提振以及资金的不断介入：

首先，经济加速复苏，四季度持续恢复在望；三季度GDP4.9%，经济加速复苏确立下，三季度经济迎来反转。而四季度历来也是经济持续向好之际，所以继续加速复苏的趋势比较明朗，这对于银行的业绩的回升，也将是很好的提振；

其次，基金配置银行股仓位明显提升；具体到仓位上，财通证券测算数据显示，2019年年初，银行仓位一度达到13.83%，而后震荡下行，至今年6月仓位低于3.46%，并维持了3个月的低仓位。不过，基金的银行股仓位10月以来明显抬升。资金对于银行等标的的提升，也将在一定程度推动股价的上行；

第三，诸多机构青睐银行股；中金报告称，中资银行业绩三季度后有望陆续显著提升，宏观经济处于复苏趋势的外围条件已然足够，预计未来A/H股银行有60%以上的上涨空间。

所以，以银行为首的周期股，接下来仍是我们需要关注的重点对象，下半年以来持续提示的标配周期股，现在也在逐步利润体现。而随着更多的资金的关注以及经济的持续走强，周期股的优势也将再次得到显现。

因此，一旦金融等板块启动，指数也将被有效提升，这也比较符合我们此前一直提示的市场向好趋势逻辑没有发生改变反而有所加强的预期。当然，下半年市场驱动转变之下，这些周期类标的持续上行的概率也不大， 更多的是基本面支撑下的阶段向好，所以也需要注意节奏。

总体上，节前低吸以及加仓的投资者，当前继续建议持仓观望。而节前轻仓以及踏空的投资者，不妨考虑指数调整之际适当低吸，除了标配的周期股之后，对于有关十四五规划预期的热门产业，也可积极的跟踪。当然，在三季报周期内，对业绩炒作的机会，也是必不可少的。