内外走势：今日LME铅震荡反弹，截止北京时间15:48，报1795.5美元/吨，日涨0.93%。沪铅主力2011合约低位震荡，日内交投于14490-14310元/吨，尾盘收14420元/吨，较上一交易日收盘价涨0.38%；成交量30715手，日减679手；持仓2382手，日减1388手。基差缩窄至-45元/吨；沪铅11-12月价差缩窄至25元/吨。

市场焦点：（1）亚市美元指数延续跌势，现交投于92.784，日跌0.29%。（2）国家统计局：中国9月铅产量达56.5万吨，较去年同比增加9.9%，1-9月累计达448.8万吨，较去年同比增加7.8%。

现货市场：10月21日SMM现货1#铅报价为14300-14450元/吨，均价较上一交易日涨125元/吨。长江有色报道，炼厂散单仍以升水报价，铅价反弹下游蓄企观望情绪升温，市场询价表现较差，现货成交较为清淡。

库存方面：沪铅仓单报19383吨，日减305。截止10月20日，LME铅库存报129325吨，较上一交易日减300吨，连降13日。同时，截止10月16日当周，上期所沪铅库存报23691吨，周增6887吨。

主力持仓：沪铅主力2011合约前20名多头持仓15771手，空头持仓16309手，净空持仓538手，日减307手，多头减仓大于空头。

行情研判：10月21日沪铅主力2011合约低位震荡，多空交投趋于谨慎。期间市场关注美国经济刺激计划进展，美元指数延续跌势为基本金属构成支撑。现货方面，铅两市库存外减内增，炼厂散单仍以升水报价，铅价反弹下游蓄企观望情绪升温，市场询价表现较差，现货成交较为清淡。技术上，期价日线KDJ指标跌势缓和，小时线KDJ指标拐头向上。操作上，建议可背靠14400元/吨之上逢低多，止损参考14300元/吨。