一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

俄罗斯第三季度经济萎缩3.8%，之前第二季度下降8%；俄罗斯前三季度实际国内生产总值同比下降了3.5%。

1）国内新闻

财政部：1月-9月累计，全国一般公共预算收入累计14万亿元，同比下降6.4%；全国一般公共预算支出17.5万亿元，同比下降1.9%。从收入走势看，财政收入增长在逐月好转。前三季度各季全国一般公共预算收入增幅分别为-14.3%、-7.4%、4.7%。特别是6月份以来，全国财政收入当月增幅连续4个月正增长。

2）行业新闻

中国人民银行副行长潘功胜表示，目前正在根据防范房地产金融风险和“稳地价、稳房价、稳预期”的需要，研究房地产贷款集中度、居民债务收入比、房地产贷款风险权重等政策工具，进一步完善促进房地产市场健康发展的长效机制。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股震荡走低，上一交易日A股震荡调整，创业板走弱，资金方面北向资金净流出69.22亿元，10月20日融资余额增加27.06亿元至14284.09亿元。近期国务院发布关于进一步提高上市公司质量的意见，未来将积极推动注册制，加快资本市场改革，政策利好刺激A股表现。长期而言我们依然看好股指未来的空间，受经济数据和政策利好A股短期大幅上涨，随后连续多日调整，当前看走势没能延续前几日的强势，操作上仍以逢低做多为主。当前美国事件较多，仍需警惕风险事件发生对A股的影响。

【国债】

国债：资金面平稳，昨日期债价格涨跌不一。央行开展800亿元7天期逆回购操作，全部净投放，资金面相对平稳，昨日国债期货价格涨跌不一，T主力合约小幅下跌，TF和TS合约相对偏强，10年期国债收益率下行1bp至3.19%。当前海外疫情加剧，新增确诊人数维持高位，国内三季度GDP数据略低于预期，不过工业生产仍在加速，消费恢复形势也较为良好，投资增速年内首次转正，房地产投资增速继续显著回升，加上社会融资规模等金融数据好于预期，预计四季度经济增速将持续稳定回升，IMF也预测今年中国将成为主要经济体中唯一正增长国家。央行仍会综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，但央行行长表示货币政策需把好货币供应总闸门，适当平滑宏观杠杆率波动。考虑到政府债券的发行规模仍将维持高位，供给压力将持续存在。总体上预计国债期货价格反弹空间有限，仍以弱势下行为主，操作上建议关注做空和跨品种套利策略。

2）能化

【原油】

原油：WTI主力原油期货收跌1.7美元，跌幅4.08%，报40.03美元/桶；布伦特主力原油期货收低1.45美元，跌幅1.45%，报41.73美元/桶；INE原油期货收跌0.96%，报267.4元。供应面来看，俄罗斯能源部长周二称，现在讨论12月以后的全球产油量控制问题，为时过早。不到一周前，他曾表示OPEC+将按计划开始放宽产量限制。EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少100.2万桶至4.881亿桶，减少0.2%，上周美国国内原油产量减少60万桶至990万桶/日，除却战略储备的商业原油上周进口511.8万桶/日，较前一周减少16.8万桶/日，美国原油产品四周平均供应量为1834.5万桶/日，较去年同期减少12.9%。

【甲醇】

甲醇：夜间能化品皆有回调，甲醇下跌0.43%。康奈尔装置检修延长。中天合创一套装置11月短停，外售甲醇2200吨/天。本周（10.9-10.15）国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在87.84%，较上周下跌0.34个百分点。本周期内除山东联泓MTO装置因下游原因小幅降负运行外，多数装置运行平稳，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷小幅下降。截至10月15日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.96%，下跌0.5个百分点，较去年同期上涨2.26个百分点；西北地区的开工负荷为81.60%，下降1.23个百分点，较去年同期上涨1.57个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在113.2万吨，环比上周下跌4.52万吨，跌幅在3.84%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在24.6万吨附近。据不完全统计，从10月16日至11月1日中国甲醇进口船货到港量预估在70.12万-71万吨附近。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三冲高回落。产区降水偏多，原料供应紧张，对价格形成短期强支撑。目前国内市场下游开工明显高于去年同期，需求支撑也较为明显，基本面转好利于价格上行，短期RU走势明显强于NR，从品种来看，RU仓单今年一直没有明显增长使得市场对明年可交割品数量较为担忧，走势预计维持强势，短期冲高回落，未来1-2天预计阶段性回调。

【PTA】

PTA：01合约收于3592（-42）。亚洲PX 成交价557美元/吨CFR中国。PTA原料成本2800元/吨，旧货报盘参考2101贴水175-195自提，现货报价参考2101贴水160-165自提。逸盛大连一套375万吨PTA装置计划检修10月底检修。亚东石化70万吨装置计划11月中旬检修2周。川能化学100万吨装置检修计划推迟。独山能源二期220万吨PTA新装置中的110万吨10月20日出优等品，另外110万吨计划10月底之前投产。传闻涤丝有上调的预期，买涨气氛提振下，下游加弹、织造企业少量补仓，POY产销情况较好，FDY产销平平。截止至15：50，工厂主流产销在160%，较上一工作日上升130%。空单逢高布局。

【MEG】

MEG：01合约收于3922（-39）。本周现货基差商谈在贴水01合約75-80，本周现货报盘3868-3870，递盘3865-3867。河南能源一套位于永城的20万新合成气制MEG新装置计划于本月试车，先开精馏装置。截至10月15日，国内乙二醇整体开工负荷在65.36%（国内MEG产能1453.5万吨/年），其中煤制乙二醇开工负荷在54.72%（煤制总产能为519万吨/年）。（2020年10月CCF MEG产能体系中新增中化泉州50万吨及山西沃能30万吨装置）。截止到10月9日，华东MEG主要库区库存统计在117.90万吨，较9月24日减少9.97万吨。空单逢高布局。

【短纤】

短纤：PF2105合约收于6332（-168）。涤纶短纤市场产销继续回落，大多持观望心理。截止至15：45，工厂总体产销在49.53%，较上一交易日下滑10.88%。江苏地区常规规格主流成交价格多在5950-6050现款出厂。考虑到前期短纤价格持续升高，现金流水平遥遥领先，疫情影响之下，终端订单可持续性尚待考证，中长期市场不易过分乐观。操作策略上来看，多单止盈。短期快速上涨与短纤市场规模相对偏小容易受到资金扰动不无关系。建议投资者保持谨慎操作。

【沥青】

沥青：周二山东低价上涨20元/吨；周一中石化华东炼厂上调50元/吨，华东市场主流成交价上调50元/吨，华南市场价上涨50元/吨，山东高价上涨20元/吨。山东市场京博、齐鲁仍维持高产。华南市场气氛有明显的改善，炼厂出货加快；华东市场整体需求稳定，炼厂库存水平继续走低，东北部分货源可能开始流入华东市场，在华东市场涨价后，沥青跨区域流动可能会加剧。目前北方气温逐渐降低，终端需求受限，南方需求相对平稳。原油方面，需求担忧抵消了美国原油库存下降的影响，国际油价大幅度下跌至一周以来最低。总体上，在供应较高、需求平稳、成本稳定的情况下，沥青期货将维持稳健走势。

3）黑色

【螺纹】螺纹夜盘震荡偏强，RB01合约收于3657元/吨(+25)。唐山普方出厂价涨10元/吨至3410元/吨。成材端随着节后补库需求的减少，成交高位走弱，市场后市信心不足，价格呈现小幅走弱，国内多数地区建筑钢材价格小幅下跌。从成交来看，市场买涨不买跌，多数商家反馈今日成交相对偏弱。另外，从供销数据对比来看，本周国内建筑钢材产量小幅下降，同时钢厂与市场库存双双下降，表明本周建筑钢材表观消费有所好转，表观消费达到了443万吨的水平，但高频的现货成交近期降温明显，从历年的表需季节性上看，在后期没有大规模赶工的情况下，440万吨的表需可能是近期的最高水平，旺季后半段表需进一步抬升的空间也较为有限。

【铁矿】

铁矿：铁矿夜盘震荡偏强，I2101收于802.5元/吨(+12.5)。目前铁矿下方支撑的最主要因素来自基差偏大，目前01合约较最便宜交割品-卡拉拉精粉的基差仍有100元/吨，且可交割货源偏少。但从基本面上看，港口库存持续累积，结构性货源偏紧的利多也已不存在，钢厂采购需求岁铁水产量下降而有所放缓，且澳巴发货也处于同期高位。现货近期的的抛压也有增加的迹象，铁矿现货或将筑顶回落，盘面空头在驱动上依旧占优，下方支撑看720元附近。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨日美元走低，推动金银上行。近期行情波动主要受有关经济刺激法案的消息影响，周末众议院民主党领袖佩洛西表示，周二结束前的谈判将决定11月大选前能否出台新刺激，但最后期限已过。周一时段市场风险情绪受到新冠疫苗及美国刺激法案希望和中国乐观经济数据的提振，白银一度出现上行。尽管特朗普和佩洛西言语上均继续释放经济刺激计划的积极信号，但美国两党争执之下，选举前难有全面性的经济刺激计划出炉，一定程度打压市场风险情绪限制金银涨幅。而在疫情对于经济的破坏难以修复的背景下，市场认为迟早会有财政刺激计划出炉，预计在大选后会很快看到刺激政策出炉，因此对于经济刺激法案的期待将会一定程度上支撑金银价格。在消息面的影响下短期价格波动较为无序，预计大选前市场难以就美国政府的政策达成一致预期，行情走势以震荡为主，大选后或在新一轮财政刺激的预期下重拾上行。长周期内地缘政治的紧张局势、宽松的货币政策以及美元疲弱等因素为黄金价格提供支撑，长期投资者当前位置可适当增持黄金。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅收涨，盘中冲高回落，美国议长表示两党可能就新的刺激方案达成一致，另外美元跌破93整数也给铜价带来支撑。另外智利有矿山罢工停止运营。人民币汇率延续走强，曾达到6.3下方。9月份国内精炼铜产量90.9万吨，环比增加1.7%，为年内新高。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑，家电和地产可能全年负增长。目前精矿加工费仍然低迷，意味着精矿供应依旧紧张。总体可能处于中期调整阶段，区间49000-53500波动的可能性较大，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价锌价微涨，跟随有色整体走势，同样受益于美元走弱。由于锌矿供应进口依存度远低于铜矿，因而受疫情影响小于铜，供应相对稳定。目前精矿加工费总体稳定，冶炼利润尚可。国内下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，短期供求基本平衡。昨日国际铅锌小组认为今年估计短缺62万吨，明年过剩46.3万吨。短期锌价可能1.9-2万区间波动，建议关注下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价上涨。基本面方面，节后铝锭库存受假期影响有所增加，但本周较上周小幅回落，未来随着旺季过后下游消费或迎来逐步降温，但四季度消费总体上仍有支撑，除此之外供应的增加趋势也值得关注，预计铝价继续维持近强远弱格局，中期涨势放缓，可能逐步回归震荡。

【镍】

镍：夜盘镍价下跌。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，但目前疫情对下游需求同样产生影响，价格预计整体维持区间运行，主要关注印尼镍铁供应增量。此外需关注下游消费和不锈钢产能变化，未来随着印尼镍铁供应的增长镍价的压力将抬升，四季度菲律宾矿石受季节影响发运减少，国内镍铁供应预计降温，价格回调后整体预计震荡偏强运行。       

【不锈钢】

不锈钢：夜盘不锈钢期货价格下跌。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升，近期不锈钢价格回落后利润大幅走低，显示原料供应不足，未来不锈钢价格支撑渐强。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向下游传导。操作方面，不锈钢产量明显恢复，未来供应压力或继续增加，但是短期不锈钢利润大幅走低，操作建议转为多单操作。

5）农产品

【苹果】

苹果：苹果期货有所下跌。新富士逐渐上市，国庆节前后80#一二级报价涨至3.2-3.5元/斤，价格上涨较快。苹果主产地的陕西和山东今年遭受过寒潮和冰雹袭击，但是时间短，绝对温度低于0摄氏度的区域主要在陕北，范围不大，预计影响有限。去袋着色期间，产区天气情况总体较为良好。近期新果逐渐上市，国庆前后开称价涨幅较快，但随着新果上市逐渐增加，贸易商对高价果收购意愿不强，现货上涨难以持续，预期短期波动较大，价格可能多次反复，01合约挑战前高动力不足。

【玉米】

玉米：玉米期货高位震荡。东北主产区台风影响，吉林、黑龙江等地玉米出现不同程度减产，新一年度供需缺口增大。生猪养殖情况继续转好，8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。虽然近期来到新粮上市季节，叠加潜在的进口扩大可能性，现货供应相对充足，但玉米减产下上游农户和贸易商看涨情绪较浓，玉米价格难以走低，预计玉米期货维持高位震荡，或存继续冲高可能性。

【白糖】

白糖：白糖期货高位震荡调整。巴西中南部地区降水量持续偏少，过度干燥导致部分森林和农业地区发生火灾，可能导致下榨季生产受到影响。国内方面，今年糖厂成本可能出现一定上涨，疫情导致砍工缺乏，砍收进度预计相对偏慢。新糖上市前市场压力不大，国际能源价格继续下跌可能性也较小，后期成本提升，再叠加国内冷冬、巴西干旱风险，认为白糖期货下行空间有限，易涨难跌。

【豆油】

豆油:国内豆油Y2101合约收盘于6990，跌幅0.14%。一级豆油现货基差，天津01+400，山东01+390，江苏01+400，广东01+450，广西01+370，21日成交31270吨，20日成交28105吨。四季度大豆到港少于三季度月均的1000万吨，也是豆油消费旺季，此外还有豆油收储，四季度豆油难以累库。美豆自身利多有限，目前的干旱只是推迟南美播种进度，不能对产量产生决定性影响，但会延期出口时间，关注美豆出口进度和南美干旱情况。国内豆油库存暂无压力，成交较好，基差偏强，预计国内豆油短期走势震荡。

【棕榈油】

棕榈油：国内棕榈油P2101合约收盘于5980，持平。24°棕榈油现货基差走弱，天津01+510，华东01+460，广东01+400，21日无成交，20日成交2900吨。国内棕榈油库存继续升高，随着后期到港增多，陆续放行，后期供应会改善，且天气转凉，消费受限，下游也看空基差，基差或将继续走弱。船运商检机构ITS和AmSpec Agri发布马来西亚10月1日-20日棕榈油出口增幅在4.01%-4.3%（10月1日-15日减幅在2.1%-2.45%），预计10月马来西亚棕榈油库存或将降库存，马盘上涨，但是欧洲新冠病例持续上升，多个国家实施新一轮的封锁措施，市场担忧需求前景，也限制涨幅。近期豆棕01合约价差可能缩小下来，关注逢低做扩。

【菜油】

菜油：国内菜油OI2101合约收盘于9003，跌幅0.32%。国内四级菜油现货基差报价，广西01+500，广东01+500，福建01+430华东01+550。当前加拿大草原地区油菜籽收割工作已经结束，收获压力也逐渐减退，加拿大统计局将于10月底进行作物调查。国内加拿大进口菜籽菜油依然没有放开进口，也只是部分民企和外企少量进口，且今年海关也严查非转进口菜油，预计后期菜油库存难以大幅累积，菜油短期走势偏震荡。