周三A股市场出现弱势震荡的格局。其中，上证综指得益于低估值金融股的维稳而探底回稳，但创业板指、科创50指数等高估值、高成长股云集的指数仍然弱势不改，呈现出回落探底的态势。

看来，A股市场的筑底形态难以一蹴而就。

机构资金在调仓，频现强势股跳水

以往A股市场走势显示，每年四季度均是机构资金调仓较为密集的时候。一方面是因为准备现金以便分红的需求，另一方面也是回顾过去，布局来年的仓位调防需求。所以，到了四季度，就会出现基本面相对平稳，但股价突然急跌的基金重仓股。如果恰逢A股市场疲软、接盘力量不足，就会出现两个现象，一是白马股、强势股的跳水范围会不断拓展；二是这些白马股、强势股的跳水幅度会有所扩大。这反过来，又会带来新的担忧和恐慌，从而进一步放大市场参与者的谨慎心理。

今年概莫能外。在前期，消费电子产业链就出现了接二连三的强势股跳水的态势。在周一，更是因为医药领域的集采产品范围从仿制药品走向医疗器械，而引起了乐普医疗（300003）等医疗器械领域的白马股的跳水走势。在周三，东方雨虹（002271）、英科医疗（300677）等个股的K线图形也出现了放量下跌的长阴K线走势。

由此可见，机构资金的调仓杀伤力不减，尤其是在当前A股市场成交量未有效放大、指数走势弱不禁风的背景下更是放大了杀伤力。

背离态势难长久，筑底反抽犹可期

如此走势虽然对持有强势股的市场参与者产生了较大的心理承受压力，但也解释了当前A股的两个背离态势背后的原因。从逻辑推理角度来说，一是当前A股走势与宏观经济演绎趋势已有了一定程度的背离。因为当前全球主要经济体，只有中国经济复苏势头强劲，甚至可以讲是一枝独秀，但A股股价走势却弱不禁风。

二是人民币汇率较为坚挺，倒是反映了当前一枝独秀的中国经济实况。但是，A股市场却与人民币汇率走势出现背离。毕竟人民币汇率坚挺，意味着全球资本看好中国经济，看好中国资产。作为中国资产的核心构成的A股理应得到外资的青睐，且走势理应和人民币汇率一样坚挺。但近期外资却持续净流出，在周三甚至净流出额度达70亿元。

由此可见，前期强势股的跳水引导着市场参与者出现谨慎心理是可以解释如此背离。与此同时，当前A股市场跳水的强势股共性主要有两个，一是业绩持续高成长担忧增强，二是估值高企，部分品种的估值数据已处于历史最高峰状态。面对如此高企的中国核心资产股，外资也和基金等本土机构一样，需要重新审视，需要重新调仓、布防。所以，引起了一波又一波的强势股跳水以及外资的净流出。

不过，放眼中长线，这种背离是不合常态的，也不合经济规律。毕竟从价值投资理念角度来说，只要经济增长的逻辑强劲，行业发展势头迅猛，行业内龙头上市公司的业绩增长确定，那么，股价的下跌往往会挤去高估值的泡沫，从而带来新的投资契机，随后就会出现机构资金再度不请而来的态势。

综上所述，短线强势股跳水使得A股与人民币汇率以及经济增长出现了背离态势。但是，时间会弥合背离现象。短线A股市场筑底行情虽然一波三折，但整体的风险依然可控，且越调整越酝酿着新的上涨能量。因此，在操作中，不宜被持续出现的跳水白马股现象所迷惑，而应坚守核心投资主线，以待实力机构资金的回流。