钢材

【本日行情】

1010螺纹合约开4530元，盘中最高上报4548元，最低下探4475元，收4479元，下挫48元，跌幅1.06%。今日累积成交2786906手，持仓量减少3.6万手，至1212108手。

【基本面】

消息面显示，沙钢出台5月中旬出厂价格，其中螺纹钢价格下调300元/吨，现Ф14-25mmHRB335螺纹出厂价格为4300元/吨；盘螺价格下调150元/吨，现Ф8mmHRB400盘螺表列价格为4780元/吨；普线价格下调100元/吨，现Ф6.5mmQ235普碳高线出厂价格为4600元/吨。由此可见，沙钢5月螺纹钢出厂价格向10月期货价靠拢而线材相应直供比例较大，价格相对坚挺。而此次沙钢答复回调出厂价格亦表现出沙钢对后市表现出来的浓厚忧虑。

从国家统计局的数据可见，4月份，中国生铁、粗钢和钢材产量分别为5,162.3万吨、5,540.3万吨和6,910.7万吨，同比分别增长23%、27%和31.5%；1至4月份中国生铁、粗钢和钢材产量分别为20,222.5万吨、21,386.5万吨和25,442.6万吨，同比分别增22.2%、25.4%和29.3%。

数据可见，伴随者国内建筑钢材社会库存量停止回落，居高不下的产量成为市场的定时炸弹。以前我们也说过，5月份起市场逐步进入旺季，需求与产量的博弈将更为明显，贸易商的心态波动更加剧烈。因此国内钢铁产量冲高，压制了现货价格的上行。

下游市场数据显示，1-4月,全国商品房销售面积2.34亿平方米,比去年同期增长32.8%,增幅比1-3月回落3.0个百分点。而地产调控带来的影响将在下月有明显体现。1-4月份，城镇固定资产投资46743亿元，同比增长26.1%，比上年同期回落4.4个百分点，比一季度回落0.3个百分点。其中，国有及国有控股投资19394亿元，增长20.8%；房地产开发投资9932亿元，增长36.2%。

今日CPI指数出路，4月份居民消费价格同比上涨2.8%（上年同月为下降1.5%），涨幅比上月扩大0.4个百分点。临近加息红线。但是当前国际市场主权债务危机依然存在，国内地产调控带来证券市场连续跳水，为规避经济再度探底风险，政府近期出台加息政策的可能性偏弱。

而市场关注的另一方面地方融资平台的监控是建筑市场的主要利空之一。据悉地银监会主席刘明康介绍,至2009年末,地方政府融资平台贷款余额为7.38万亿元,同比增长70.4%,占一般贷款余额的20.4%,全年新增贷款3.05万亿元,占全部新增一般贷款的34.5%。

由于政府地方融资欠债规模占据GDP近20%比重，而且部分地区负债率偏高，市场开始担忧政府融资平台坏账风险过高，该风险或转移至国内银行体系。因监管层要求,4月底之前,商业银行要提交一份地方融资平台贷款阶段性自查报告；5月份,银监会融资平台整顿向国务院做阶段性报告；6月底之前,各金融机构要完成“解包还原”和重新立据等整改工作；7月银行上报结果；9月底之前必须完成对地方融资平台贷款的五级分类工作；年底之前完成贷款核销。

据悉此次计划包括:各银行业金融机构应严格限制向地方政府融资平台下的新项目发放贷款；在二季度末前做好有关贷款的重组和保全；在三季度末前必须做到对平台贷款的准确五级分类；对发生资金挪用、抵押率或本金不足、管理混乱的平台贷款,至少下调一个等级,相应提足拨备；年内完成坏账核销,并且账销案存,不影响继续追讨。

因此，地方政府推进的固定资产投资受到信贷资金收紧预期，新增固定资产投资量将有所抑制。

【操作建议】

从图形上看，近日主力合约小幅冲高后便告回落，主要受到外围证券市场疲弱态势带动，4500支撑线盘中再度被突破，转变成短期压力线。

由于今日利空有所释放，合约落于布林下轨下方，有技术性反弹需求。若无重大因素影响，合约或能与4474-4498区间企稳，运行区间逐步想4498-4573区间转移。

天胶

周二，受东京胶冲高遇阻并返身回落影响，沪胶同样演绎先扬后抑、由强转弱的行情，近远期大多数合约期价收于不等跌幅，成交活跃，持仓量以增为主，盘面呈现弱势特征，其主要原因在于，虽然受挽救欧元区债务危机、引发周边股市技术性反弹影响，商品市场联动走强，但紧缩预期并未有所减弱，由此而吸引空方逢高拦截并沉重打压，沪胶反弹遇阻，并重新纳入下跌趋势，后市还可能寻求更低价位支撑作用，投资者操作上宜以逢高沽空为主。

通联咨询热线：021-68864170，施海，11日

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