10月28日，互联互通机制下的北向资金终结连续净流出态势。数据显示，截至当天收盘，北向资金小幅净流入1.87亿元，其中沪股通净买入3.07亿元，深股通净流出1.2亿元，终结了自10月14日以来连续净流出的局面。10月14日-10月27日的8个交易日内，北向资金持续净流出，累计规模达到了210.5亿元。数据还显示，2020年以来，互联互通机制下的北向资金累计净流入规模为976.52亿元，远低于同期南向资金的净流入规模。

从行业和个股的成交来看，10月14日-10月27日，北向资金对中国中免、洋河股份、五粮液、贵州茅台、沃森生物等前期表现较为强势的消费类、医药类卖出规模相对较大，重点加仓的个股则主要包括中国太保、中国平安、招商银行、格力电器等今年来涨幅相对较小的银行保险等一些行业。

北向资金缘何持续净流出？申万宏源首席市场专家桂浩明对记者表示，北向资金的净流出是一个很正常的现象。他指出，这一情形表明投资者对于未来预期不稳定，世界股市走势不稳定，7月份以来境内股市也处于下跌状态，所以大家都有回避风险的需求和安排。

近年来，随着A股市场开放水平的不断提升，互联互通机制下北向资金的动向也越来越受到市场的关注，一度被视为能够影响市场走势的“聪明钱”。华西证券研究显示，以高频可跟踪的陆股通为例，最近三年(2017年9月1日-2020年8月31日)，其净流入绝对收益率达95%，超过同期83%的主动偏股型公募基金。

然而，中信证券研究指出，并没有证据证明北上资金有短期精准的择时和选股能力，其买卖行为对股票短期收益率的预测力源于市场跟风交易。北上资金本是市场的客观参与者，但其巨大的规模以及详尽的信息披露，诱发了其他投资者的跟风交易，反而使其成为短期市场波动的一部分原因。北上资金的交易行为在2018年及以后对于个股短期收益率的预测作用才体现出来，而2018年之前则不明显，恰恰是因为指数纳入和2017年优异的历史业绩表现，引起了更多的市场关注，吸引了更多跟风交易，影响了短期股价。