大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：30日港口现货成交98.1吨，环比下降16.5%。节后港口成交恢复，但较节前仍有差距 中性

2、基差：日照港PB粉现货860，折合盘面957.1，01合约基162.6；适合交割品金布巴粉现货价格827，折合盘面934.2，01合约基差139.7，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12763.25万吨，环比增加172.58万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周澳巴发货量再次回落，疏港量小幅回升，但港口累库态势进一步扩大，绝对高度超过去年同期水平。五大品种产量节后以来持续下滑，采暖季限产压力下需求受到抑制，近期终端建材成交向好，市场情绪有所恢复，但下游钢厂补库意愿仍旧不强，现货投机性减弱，行情以修复钢厂利润为主。I2101：750-810区间操作

动力煤：

1、基本面：10月18日全国重点电厂库存为9281万吨，库存可用天数30天，为历史同期最高水平；全国重点电厂日耗为325万吨。大秦线秋检使得调入量有限，累库乏力，库存持续低位，日耗进入处于季节性低点，后期将企稳回升，港口现货出现止跌转涨 中性

2、基差：现货610，01合约基差15.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存504.5万吨，环比减少1.5万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：内蒙地区保供增产较为明显，区域内煤价呈现涨跌互现的态势；陕西地区煤价相对坚挺，产销平稳。坑口发港口仍旧倒挂的情况下港口货源仍旧紧张，大秦线秋检于31日结束，重点关注后期港口的累库情况。ZC2101：600附近试空

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱延续弱势；全国浮法玻璃产能产量均处于历史峰值，供应稳定；需求处季节性旺季，但区域差异加大，北方市场正值赶工阶段，刚需支撑，而南方区域需求平稳，后期存增量预期；中性

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1831元/吨，FG2101收盘价为1743元/吨，基差为88元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存3467万重量箱，较前一周下降127万重量箱，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃供给平稳，下游地产需求旺盛，短期震荡偏多运行为主。玻璃FG2101：日内1740-1770区间偏多操作

焦煤：

1、基本面：山西地区煤矿安全检查趋于严格，个别煤矿供应量有所减少，对焦煤价格支撑较强，下游接货积极性较好，多数矿上无库存；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差34.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存884.82万吨，港口库存338万吨，独立焦企库存904.73万吨，总体库存2127.55万吨，较上周增加47.95万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：1340-1370区间操作。

焦炭：

1、基本面：近期各地关于焦化行业压减过剩产能文件频出，供应略有收紧，钢厂高炉开工水平仍较高，焦炭采购需求相对稳定；偏多

2、基差：现货市场价2270，基差81；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存453.44万吨，港口库存231万吨，独立焦企库存27.93万吨，总体库存712.37万吨，较上周减少2.26万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：供应收紧，需求依旧良好，市场看涨情绪较多，预计短期内焦炭偏强运行。焦炭2101：多单持有，止损2200。

螺纹：

1、基本面：供应端近期螺纹钢利润有小幅恢复不过总体仍偏低，上周产量小幅提升总体继续高于同期；需求方面本周需求继续向好，建材成交量保持较高水平，去库速度继续保持，但库存仍大幅高于同期，中性。

2、基差：螺纹现货折算价3934.6，基差232.6，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存674.72万吨，环比减少7.63%，同比增加81.29%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多。

6、结论：上周螺纹期货价格震荡企稳后出现反弹，近期需求保持较好价格受到支撑，不过短期继续上涨空间有限，达到前期高点可能性不大，预计接下来以区间震荡为主，建议01合约前期多单逢高止盈，日内3650-3730区间操作。

热卷：

1、基本面：供应端上周钢厂热卷产量环比基本持平，短期供应压力有所缓解，不过库存仍处于较高位置，去库压力较大，需求方面近期表观消费小幅回升，不过四季度基建投资增速面临下行，年底资金面较为紧张，预计接下来需求会有小幅回落；中性

2、基差：热卷现货价3950，基差86，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存277.38万吨，环比减少3.28%，同比增加31.81%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格继续小幅上涨，价格走势接近前期高位，不过短期继续向上突破创新高可能性不大，操作上建议热卷01合约前期多单逢高止盈，日内3820-3890区间操作。

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油大幅下跌拖累燃油；重油偏紧、炼厂大规模检修的环境下，高硫燃油产量和东西方贸易量下降，供给偏紧；高硫发电经济性不断走强，需求超预期；偏空

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为301.5美元/吨，FU2101收盘价为1677元/吨，基差为350元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止10月29日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2322万桶，环比前一周下降4.52%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：基本面平稳但成本端原油下跌带来压制，短期预计弱势运行为主。燃料油FU2101：日内偏空操作，止损1700

PTA：

1、基本面：新产能投放以及前期检修装置重启，供应端压力明显。PTA加工费出现一定下行，聚酯产品利润有所回调，但DTY加工费逆势上行 偏空

2、基差：现货3175，01合约基差-185，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：上周恒力220万吨装置恢复，汉邦220万吨重启中，逸盛大连375降负至5成。外围环境疫情加重，原油明显下挫，成本端支撑作用减弱。江浙涤丝产销下降，成交氛围回落，终端市场情绪有所降温。新订单下滑，以消耗前期备货为主。新装置投产下PTA累库预期仍然存在。TA2101：3300附近尝试短多

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷处于偏低运行，但近期持续回升。四季度来看，乙二醇海外供应依旧表现紧张，但高库存压力仍抑制盘面有效反弹 中性

2、基差：现货3710，01合约基差-30，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存113.5万吨，环比减少4.9万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周CCF口径数据显示乙二醇港口库存下降明显，到货依旧偏少，整体入关速度有所放缓。乙二醇供应环节中科炼化，天业陆续开车，随着终端市场情绪的回落，预计短期盘面偏调整为主。EG2101：短期观望为主，3700附近尝试短多

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货15025,基差-655 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：买1抛5持有

PVC：

1、基本面：工厂开工小升，厂库小累，社库明显减少，整体基本面支撑依旧存在。当前市场货源紧缺格局不变，外加出口套利窗口持续打开，市场价格走势相对坚挺，而受宏观原油等影响下，期价持续上涨承压，短期或进入震荡行情。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货7110，基差185，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降7.14%至23.14万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：受欧美疫情愈演愈烈、产油国增产等利空因素影响，国际原油价格下跌，短期来看，国际原油价格仍处于弱势震荡区间，仍需关注美国大选对于原油市场的突发性因素影响。供应端来看，国内沥青市场整体供应相对稳定，下周暂无明显开工情况变化，山东地区个别炼厂库存压力较大，短期出货压力增加或导致其降低产量的可能；需求端来看，东北、西北地区需求相对基本收尾，整体需求略显清淡，部分炼厂主动去库为主；华北山东地区刚需平稳，主力炼厂出货尚可，但是随着原油及现货价格走跌，市场观望情绪渐浓，各品牌资源竞争或较为明显；华东、华南地区来看，主力炼厂库存相对可控，部分压力有限，价格有一定的小幅支撑。短期来看，在供应资源加大的背景下，国内沥青市场依旧延续稳中偏弱走势为主，考虑主力炼厂库存压力可控，预计下周主力炼厂价格有望持稳；期货盘面资源涌现或导致现货报价略显混乱，市场趋向价格偏低品牌货源。中性。

2、基差：现货2250，基差30，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少1.5%为35.8%；中性。

4、盘面：20日线走平，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

塑料 

1. 基本面：盘面价格底部反弹，国内外产业链分歧加大，原油持续走弱，进口单体下跌，产业上游利润高，国内需求持续走好，石化库存跌破60，11-12月PE预计新增产能150万吨，投产影响下中期宜逢高空，短期受需求拉动宽幅震荡，现货方面乙烯CFR东北亚价格776，当前LL交割品现货价7550（+20），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差285，升贴水比例3.9%，偏多； 

3. 库存：两油库存58万吨（-1），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论： L2101日内7250-7450震荡操作； 

PP

1. 基本面：盘面价格底部反弹，国内外产业链分歧加大，原油持续走弱，进口单体下跌，产业上游利润高，国内需求持续走好，石化库存跌破60，11-12月PP预计新增产能225万吨，投产影响下中期宜逢高空，短期受需求拉动宽幅震荡，丙烯CFR中国价格891，当前PP交割品现货价8100（+0），中性；

2. 基差： PP主力合约2101基差281，升贴水比例3.6%，偏多；

3. 库存：两油库存58万吨（-1），偏多；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论： PP2101日内7800-8050震荡操作；

原油2012：

1.基本面：英国首相约翰逊下令英格兰进入为期四周的局部封锁。白宫抨击传染病专家福奇对政府抗疫工作的指责是在“玩政治”；利比亚国家石油公司总裁萨纳拉：原油产量将在下个月达到100万桶/日；中性

2.基差：10月30日，阿曼原油现货价为37.64美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为38.89美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为37.15美元/桶，基差22.80元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月23日当周API原油库存增加457.7万桶，预期增加111万桶；美国至10月23日当周EIA库存预期增加123万桶，实际增加432万桶；库欣地区库存至10月23日当周减少万桶，前值增加97.5万桶；截止至10月30日，上海原油库存为3447.3万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止10月23日，CFTC主力持仓多增;截至10月23日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：周末欧洲二次疫情继续大规模发酵，英国亦进入大规模封锁，市场整体情绪相当悲观，并且美国大选即将举行，宏观层面上存在较大风险，波动增加，原油总体偏弱，投资者谨慎操作，短线210-220区间操作，长线观望。 

甲醇2101：

1.基本面：国内部分甲醇装置检修及检修预期下，甲醇供应量后续将相应减少，周内西北主产区多地停售，现上游企业整体库压不大，故预计主产区或延续偏强走势；东部消费市场受制部分下游装置检修计划影响等，整体需求仍显弱势；港口方面，周内期货先抑后扬，整体呈现走弱，港口库存走高传导下，预计港口甲醇偏弱震荡走势；中性

2.基差：10月30日，江苏甲醇现货价为1935元/吨，基差-78，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年10月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为90.87万吨，较上周增14.35万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36万吨附近，较上周增加近7万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格上穿均线；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：外盘俄罗斯、沙特有装置临停，国内山西晋城环保措施加严，华北地区部分产能停车或限产。内地市场方面，周初部分地区暂稳观望，不过整体需求表现平淡下，部分企业实单下滑，短期需持续关注上下游装置动态。港口市场方面，欧美疫情影响下原油等呈现跌势，且后期部分烯烃装置存检修计划，原油隔夜震荡剧烈，甲醇有所波动，短线1980-2040区间操作，长线多单持有。

3

---农产品

白糖：

1、基本面：9月进口糖浆10.13万吨，同比增加8.76万吨。StoneX:20/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨，此前预计缺口为130万吨。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅过剩。ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年9月中国进口食糖54万吨，环比减少14万吨，同比增加12万吨。中性。

2、基差：柳州现货5550，基差347（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底19/20榨季工业库存56.62万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：白糖总体维持震荡上行趋势。新糖陆续上市，现货价格略有回落。期货短期调整不改上行趋势，多头逢低布局，关注60日均线附近支撑。

棉花：

1、基本面：国储12月1日起收购50万吨储备棉。USDA10月报告下调期末库存，小幅利多。9月份我国棉花进口21万吨，环比增50%，同比增162.5%。ICAC10月全球产需预测，20/21年度全球消费2430万吨，产量预计2460万吨，期末库存2197万吨。农村部10月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存733万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价14599，基差94（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度10月预计期末库存733万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：主力合约01已经连续两周横盘整理，消化前期涨幅。01合约可能利用老仓单注销，新仓单不足开始逼空行情。新空头基于价格偏高，基本面未来影响消费等逻辑，主要在05合约上布局。目前近强远弱趋势很明显，01多头不排除还有反扑冲高的可能。总体在14000-15000区间宽幅震荡。

豆油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7530，基差364，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月23日豆油商业库存127万吨，前值129万吨，环比-2万吨，同比-3.18% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。国内基本面趋紧，油价整体上行。豆油Y2101：回落做多7050附近入场

棕榈油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6860，基差626，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月23日棕榈油港口库存39万吨，前值42万吨，环比-3万吨，同比-33.36% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。国内基本面趋紧，油价整体上行。棕榈油P2101：回落做多6100附近入场

菜籽油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10370，基差825，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月23日菜籽油商业库存28万吨，前值29万吨，环比-1万吨，同比-36.79%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。国内基本面趋紧，油价整体上行。菜籽油OI2101：回落做多9400附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，近期回落后吸引逢低买盘和技术性整理。国内豆粕跟随美豆低位震荡，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内豆类上涨空间。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨维持高位，现货贴水压制价格，但中下游节后成交商好支撑盘面。中美贸易关系不确定性仍在，以及国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3188（华东），基差调整（现货减90）后基差-94，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存92.15万吨，上周88.99万吨，环比增加3.55%，去年同期55.65万吨，同比增加65.58%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入出，偏多

6.结论：美豆短期1050点附近震荡；国内受美豆走势带动和国内需求良好支撑，关注南美大豆种植天气和国内成交情况。

豆粕M2101：短期3180至3230区间震荡，回落做多操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期菜粕供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始偏弱压制现货价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2500，基差52，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.3万吨，上周0.5万吨，环比减少40%，去年同期1.95万吨，同比减少84.62%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2430至2480区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收涨，近期回落后吸引逢低买盘和技术性整理。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货4800，基差-261，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存553.64万吨，上周587.27万吨，环比减少5.73%，去年同期331.9万吨，同比增加66.8%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空翻多，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1050点附近震荡；国内大豆期货再度冲高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期5000附近震荡，观望为主或者短线操作。

4

---金属

沪锌:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金属统计局（ WBMS ）最新报告显示，2020年1-7月全球锌市供应过剩21万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货19930，基差+350；偏多。

3、库存：10月30日LME锌库存较上日减少0吨至219925吨，10月30上期所锌库存仓单较上日减少0至15086吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线之上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2012：多单持有，止损19350。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，10月份中国制造业采购经理指数为51.4%，较上月小幅下降0.1个百分点，自7月份以来始终位于51.0%及以上；中性。

2、基差：现货 51465，基差425，升水期货；偏多。

3、库存：10月30日LME铜库存减1325吨至171300吨,上期所铜库存较上周减15849吨至139657吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫情二次来袭消费疲软，沪铜多空矛盾，沪铜继续维持50000~53000区间震荡，沪铜2012:暂时观望，持有51000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货14830，基差460，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减4431吨至233346吨，库存高位；偏空。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝继续延续震荡为主，沪铝2012：14700小仓位试空。

镍：

1、基本面：从短线来看，矿价虽然还是比较坚挺，但短期进口量还是激增，并没有使库存上升，说明转为隐性库存或是已生产成镍铁，无论哪种情况都有一定利空影响。镍铁进口同样增加明显，与预期相符，利空情况在慢慢实现。不锈钢则反之，库存回落，明显消费可能比9月要好一点。电解镍目前现货偏紧，库存少，镍豆与进口镍需求尚可。中性

2、基差：现货120550，基差3570，偏多，俄镍118950，基差1970，偏多

3、库存：LME库存239016，-294，上交所仓单26535，-100，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多

6、结论：沪镍12：回到下方区间，可以回调到支撑位短线试多，第一支撑114000，第二支撑111000。

黄金

1、基本面：美股周五下挫，创3月以来的最大周跌幅，市场担忧再起，国债长端连续第二个交易日领跌，美元维持整周涨势，收于94以上，并创9月以来最大周涨幅；金价周五上涨，最高达1889美元/盎司，后小幅回落，早盘继续在1876左右震荡；中性

2、基差：黄金期货397.1，现货396.43，基差-0.67，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2199千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：避险情绪对金价有所支撑；COMEX黄金期货一度回升至1890以上，早盘在1876左右震荡；今日关注中国财新PMI，欧美PMI数据。疫情的恶化下避险情绪推高美元，临近大选最终时间，市场较为谨慎，金融市场大幅波动将继续，但依旧区间内波动可能性更高。沪金2012：398-406区间操作。

白银

1、基本面：美股周五下挫，创3月以来的最大周跌幅，市场担忧再起，国债长端连续第二个交易日领跌，美元维持整周涨势，收于94以上，并创9月以来最大周涨幅；银价周五上涨，最高达23.81美元/盎司，后回落，早盘小幅回落至23.5以下；中性

2、基差：白银期货4921，现货4869，基差-52，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2320421千克，减少104千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价明显反弹，波动较大；COMEX银回升收于23.7以上，早盘小幅回落至23.5左右。近期影响因素较为复杂，银价整体动力较弱，目前仍在支撑位以上，可区间内偏多操作。沪银2012：4800-5300区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：金融委发声：全面实行注册制，建立常态化退市机制，上周全球股市回调，国内仅生物医药和消费等板块走强，证监会核发3家IPO；中性 

2、资金：融资余额14224亿元，增加25亿元，沪深股净卖出56亿元；偏空

3、基差：IF2011贴水11.73点，IH2011贴水7.98点，IC2011贴水43.28点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IF、IH在20日均线上方，IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多减；偏多

6、结论：海外疫情数量并未改善，短期仍然压制全球股市风险偏好，国内指数低位震荡。IF2011：空单平仓；IH2011：空单平仓；IC2011：空单平仓。

国债：

1、基本面：国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，会议指出当前金融科技与金融创新快速发展，必须处理好金融发展、金融稳定和金融安全的关系。

2、资金面：本周央行公开市场有5100亿元逆回购到期。

3、基差：TS主力基差为-0.0354，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0667，现券贴水期货，偏空。T主力基差为0.0663，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空减。T主力净空，空减。

7、结论：多单减持。