大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：10月18日全国重点电厂库存为9281万吨，库存可用天数30天，为历史同期最高水平；全国重点电厂日耗为325万吨。大秦线秋检结束，目前港口库存仍旧处于低位，日耗进入季节性回升周期，港口现货继续上涨 偏多

2、基差：现货615，01合约基差19.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存501.5万吨，环比减少4万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，空翻多 偏多

6、结论：内蒙地区保供增产较为明显，区域内煤价呈现涨跌互现的态势；陕西地区煤价相对坚挺，产销平稳。坑口发港口仍旧倒挂的情况下港口货源仍旧紧张，近期市场关于进口煤的传言甚嚣尘上，盘面上方出现一定压力。ZC2101：600附近试空

铁矿石：

1、基本面：4日港口现货成交120.8吨，环比下降6%。节后港口成交恢复，但较节前仍有差距 中性

2、基差：日照港PB粉现货855，折合盘面951.6，01合约基差165.1；适合交割品金布巴粉现货价格826，折合盘面933.2，01合约基差146.7，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12796.78万吨，环比增加33.53万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周由于港口泊位检修计划有所减少，澳巴发货量回升。但在高到港与高卸货压力下港口累库态势延续，绝对高度超过去年同期水平。五大品种产量节后以来持续下滑，采暖季限产压力下需求受到抑制，近期终端建材成交向好，市场情绪有所恢复，但下游钢厂补库意愿仍旧不强，现货投机性减弱，行情以修复钢厂利润为主。I2101：750-810区间操作

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱延续弱势；全国浮法玻璃产能产量均处于历史峰值，供应稳定；需求处于季节性旺季，但区域差异加大，北方市场正值赶工阶段，刚需支撑，而南方区域需求平稳，后期存增量预期；中性

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1852元/吨，FG2101收盘价为1729元/吨，基差为123元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存3467万重量箱，较前一周下降127万重量箱，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：供给平稳，下游地产需求旺盛，玻璃短期震荡偏多运行为主。玻璃FG2101：日内1715-1745区间偏多操作

螺纹：

1、基本面：供应端近期螺纹钢利润有小幅恢复不过总体仍偏低，上周产量小幅提升总体继续高于同期；需求方面本周需求继续向好，建材成交量保持较高水平，去库速度继续保持，但库存仍大幅高于同期，中性。

2、基差：螺纹现货折算价4017，基差309，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存674.72万吨，环比减少7.63%，同比增加81.29%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：昨日螺纹期货受上游焦炭大涨影响继续突破上行，建材成交量维持旺季水平，不过达到前期高点可能性不大，短期上涨过快存在调整的可能，建议01合约前期多单逢高止盈，日内3705-3775区间操作。

热卷：

1、基本面：供应端上周钢厂热卷产量环比基本持平，短期供应压力有所缓解，不过库存仍处于较高位置，去库压力较大，需求方面近期表观消费小幅回升，不过四季度基建投资增速面临下行，年底资金面较为紧张，预计接下来需求会有小幅回落；中性

2、基差：热卷现货价4010，基差148，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存277.38万吨，环比减少3.28%，同比增加31.81%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格继续上涨，价格走势接近前期高位，当前市场做多情绪较高，但短期上涨幅度较大不宜追高，操作上建议热卷01合约前期多单止盈，日内387-3935区间操作。

焦煤：

1、基本面：供应端煤矿安全检查继续趋严，进口煤下降带来的供应缩量，刺激优质焦煤价格强势运行，煤矿多反应厂内无库存，需求端焦企开工高位，高利润下采购积极，另随着冬季逐渐到来，受到煤矿安全检查和道路运输影响，焦企与贸易商有囤货意愿，进一步支撑价格上涨；偏多

2、基差：现货市场价1390，基差79.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存884.82万吨，港口库存338万吨，独立焦企库存904.73万吨，总体库存2127.55万吨，较上周增加47.95万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：1310多，止损1290。

焦炭：

1、基本面：焦炭开启第六轮50元/吨提涨，目前山西地区高利润下开工仍在高位，去产能逐步落实，供应有区域性缩减，焦企心态乐观看好后市；下游钢厂高炉高开工下需求高位，个别低库存钢厂采购更为积极；偏多

2、基差：现货市场价2330，基差-9.5；现货贴水期货；中性

3、库存：钢厂库存453.44万吨，港口库存231万吨，独立焦企库存27.93万吨，总体库存712.37万吨，较上周减少2.26万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：供应收紧，需求依旧良好，市场看涨情绪较多，预计短期内焦炭偏强运行。焦炭2101：多单持有，止损2320。

2

---能化

沥青： 

1、基本面：受欧美疫情愈演愈烈、产油国增产等利空因素影响，国际原油价格下跌，短期来看，国际原油价格仍处于弱势震荡区间，仍需关注美国大选对于原油市场的突发性因素影响。供应端来看，国内沥青市场整体供应相对稳定，下周暂无明显开工情况变化，山东地区个别炼厂库存压力较大，短期出货压力增加或导致其降低产量的可能；需求端来看，东北、西北地区需求相对基本收尾，整体需求略显清淡，部分炼厂主动去库为主；华北山东地区刚需平稳，主力炼厂出货尚可，但是随着原油及现货价格走跌，市场观望情绪渐浓，各品牌资源竞争或较为明显；华东、华南地区来看，主力炼厂库存相对可控，部分压力有限，价格有一定的小幅支撑。短期来看，在供应资源加大的背景下，国内沥青市场依旧延续稳中偏弱走势为主，考虑主力炼厂库存压力可控，预计下周主力炼厂价格有望持稳；期货盘面资源涌现或导致现货报价略显混乱，市场趋向价格偏低品牌货源。中性。

2、基差：现货2250，基差18，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周减少1.5%为35.8%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小升，厂库小累，社库明显减少，整体基本面支撑依旧存在。当前市场货源紧缺格局不变，外加出口套利窗口持续打开，市场价格走势相对坚挺，而受宏观原油等影响下，期价持续上涨承压，短期或进入震荡行情。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货7450，基差360，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降16.21%至16.7万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

PTA：

1、基本面：新产能投放以及前期检修装置重启，供应端压力明显。PTA加工费出现一定下行，聚酯产品利润有所回调 偏空

2、基差：现货3145，01合约基差-223，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：独山能源二期220万吨装置中第二条110万吨装置已于昨日投产，预计今日出产品。江浙涤丝产销下降，成交氛围回落，终端市场情绪有所降温。新订单下滑，以消耗前期备货为主。新装置投产下PTA累库预期仍然存在。TA2101：关注3400阻力作用

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷处于偏低运行，但近期持续回升。四季度来看，乙二醇海外供应依旧表现紧张，高库存压力仍抑制盘面有效反弹 中性

2、基差：现货3800，01合约基差-60，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存113.5万吨，环比减少4.9万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周CCF口径数据显示乙二醇港口库存环比下降5.6万吨，到货依旧偏少，整体入关速度处于低位。乙二醇供应环节中科炼化，天业陆续开车，但随着成本端价格抬升，预计短期会出现反弹行情。EG2101：多单持有，下破3700止损

原油2012：

1.基本面：美国大选仍在紧张计票，拜登已拿下关键战场州密歇根和威斯康星，只需再赢得一个州就能获胜。特朗普注定会对投票结果发起法律挑战，其竞选阵营已经在宾夕法尼亚州和密歇根州提起诉讼；美国民主党夺过参议院控制权的希望渺茫，在众议院的多数优势也在缩小，或令民主党在新刺激方案谈判中失去筹码，最终方案很可能规模比2万亿美元更小；消息人士：欧佩克正在讨论推迟1月份预期的190万桶/日的产量增长，而不是额外的减产；中性

2.基差：11月4日，阿曼原油现货价为40.23美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为42.98美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为39.82美元/桶，基差24.55元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月30日当周API原油库存减少800.1万桶，预期增加196.4万桶；美国至10月30日当周EIA库存预期增加89万桶，实际减少799.8万桶；库欣地区库存至10月30日当周增加93.6万桶，前值减少43.2万桶；截止至11月4日，上海原油库存为3447.3万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止10月30日，CFTC主力持仓多增;截至10月30日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：美国大选目前选情胶着，尽管拜登很有可能赢得大选，但特朗普可能会上诉至最高法庭在部分州重新点票，不确定的情况增加，参议院主导权仍在共和党手中，新刺激法案达成仍需时间，若拜登成为总统预计会加大绿色环保政策的力度，长期利好油价，短期内市场更多交易情绪，隔夜EIA原油库存出现较大程度下降，下游精炼油出现去库，总体中性偏多，投资者谨慎操作，短线235-242区间操作，长线观望。 

甲醇2101：

1.基本面：国内甲醇市场运行偏强，内地、港口均不同程度上移，考虑到上游压力不大、中间商货物成本上移等因素，预计短期内地坚挺态势将延续，然需警惕下游对高价抵触、陕西部分装置重启放量等影响；中性

2.基差：11月4日，江苏甲醇现货价为1970元/吨，基差-95，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年10月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为90.87万吨，较上周增14.35万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在36万吨附近，较上周增加近7万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格上穿均线；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：外盘伊朗ZPC1#年产165万吨甲醇装置临时停车，重启时间未定，2#年产165万吨甲醇装置运行平稳，开工负荷在8-9成左右，11月天然气、煤炭成本支撑仍在，且华北地区环保影响开工概率较大，供应面存一定缩量利好预期，然近期MTBE利润较差，山东部分装置计划11月上检修，内地需求面亦有转弱可能，故供需双弱下，预计内地整理行情为主。11月进口缩量预期较强，且港口库存仍有进一步去库可能，原油隔夜大幅上行，甲醇或有支撑，短线2030-2090区间操作，长线多单持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油反弹；重油减产、炼厂大规模检修环境下，高硫燃油产量和东西方贸易量下降，供给偏紧；高硫发电经济性不断走强，需求超预期；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为296.5美元/吨，FU2101收盘价为1718元/吨，基差为262元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止10月29日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2322万桶，环比前一周下降4.52%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：燃油基本面较为坚挺，短期预计跟随原油波动为主。燃料油FU2101：日内1690-1730区间操作

塑料 

1. 基本面：盘面价格强势反弹，国内外产业链分歧加大，原油夜间反弹，进口单体继续下跌，产业上游利润高，国内需求持续走好，石化库存中性偏低，11-12月PE预计新增产能150万吨，短期受需求拉动走强，中期观察投产影响下逢高空，现货方面乙烯CFR东北亚价格741，当前LL交割品现货价7680（-70），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差260，升贴水比例3.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存63万吨（-3），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2101日内7250-7450震荡操作； 

PP

1. 基本面：盘面价格强势反弹，国内外产业链分歧加大，原油夜间反弹，进口单体稳，产业上游利润高，国内需求持续走好，石化库存中性偏低，11-12月PP预计新增产能225万吨，短期受需求拉动走强，中期观察投产影响下逢高空，丙烯CFR中国价格886，当前PP交割品现货价8280（-20），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差256，升贴水比例3.2%，偏多；

3. 库存：两油库存63万吨（-3），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7800-8050震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13675,基差-1170 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：买1抛5持有

3

---农产品

豆油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7470，基差70，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月30日豆油商业库存125万吨，前值127万吨，环比-2万吨，同比-0.42% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。国内基本面趋紧，油价整体上行。豆油Y2101：回落做多7200附近入场

棕榈油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6730，基差324，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月30日棕榈油港口库存40万吨，前值38万吨，环比-2万吨，同比-23.49% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。国内基本面趋紧，油价整体上行。棕榈油P2101：回落做多6200附近入场

菜籽油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10450，基差537，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月30日菜籽油商业库存26万吨，前值28万吨，环比-2万吨，同比-40.60%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。国内基本面趋紧，油价整体上行。菜籽油OI2101：回落做多9600附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美元走软以及原油上涨带动和技术性反弹。国内豆粕跟随美豆震荡回升，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内豆类上涨空间。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨维持高位，加上近期成交转淡压制盘面。但中美贸易不确定性仍在，国内生猪养殖业复苏势头良好现货价格坚挺支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3216（华东），基差调整（现货减90）后基差-90，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存85.51万吨，上周92.15万吨，环比减少7.21%，去年同期48.12万吨，同比增加77.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1050点上方震荡；国内受美豆走势带动和国内需求良好支撑，关注南美大豆种植天气和国内成交情况。

豆粕M2101：短期3230至3280区间震荡，回落做多操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期菜粕供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始偏弱压制现货价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。中性

2.基差：现货2500，基差17，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.1万吨，上周0.3万吨，环比减少66.67%，去年同期1.2万吨，同比减少91.67%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2500至2550区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，美元走软以及原油上涨带动和技术性反弹。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5000，基差-166，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存581万吨，上周553.64万吨，环比增加4.94%，去年同期296.49万吨，同比增加95.95%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计1050点上方震荡；国内大豆期货再度冲高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期5100上方震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：巴西10月糖出口刷新最高月度水平。StoneX:20/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨，此前预计缺口为130万吨。Rabobank：20/21年度全球食糖小幅过剩。ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口，因消费在疫情后出现反弹。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年9月中国进口食糖54万吨，环比减少14万吨，同比增加12万吨。中性。

2、基差：柳州现货5500，基差358（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底19/20榨季工业库存56.62万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓多翻空，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖总体维持震荡上行趋势。新糖陆续上市，现货价格略有回落。期货调整差不多到位，多头逢低布局。

棉花：

1、基本面：国储12月1日起收购50万吨储备棉。USDA10月报告下调期末库存，小幅利多。9月份我国棉花进口21万吨，环比增50%，同比增162.5%。ICAC11月全球产需预测，20/21年度全球消费2435万吨，产量预计2501万吨，期末库存2240万吨。农村部10月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存733万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价14597，基差110（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度10月预计期末库存733万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：主力合约01已经连续第三周横盘整理，消化前期涨幅。01合约可能利用老仓单注销，新仓单不足开始逼空行情。新空头基于价格偏高，基本面未来影响消费等逻辑，主要在05合约上布局。目前近强远弱趋势较明显，01多头不排除还有反扑冲高的可能。总体在14000-15000区间宽幅震荡。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，10月份中国制造业采购经理指数为51.4%，较上月小幅下降0.1个百分点，自7月份以来始终位于51.0%及以上；中性。

2、基差：现货 51725，基差115，升水期货；中性。

3、库存：11月4日LME铜库存增7250吨至176650吨,上期所铜库存较上周减15849吨至139657吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫情二次来袭消费疲软，沪铜多空矛盾，沪铜继续维持50000~53000区间震荡，沪铜2012:52000附近空持有，止损52800，目标51000，持有51000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货15090，基差340，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减4431吨至233346吨，库存高位；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝继续延续震荡为主，沪铝2012：14850附近试空，目标14650，止损15000。

镍：

1、基本面：从短线来看，矿价虽然还是比较坚挺，但短期进口量还是激增，并没有使库存上升，说明转为隐性库存或是已生产成镍铁，无论哪种情况都有一定利空影响。镍铁进口同样增加明显，与预期相符，利空情况在慢慢实现。不锈钢则反之，库存回落，明显消费可能比9月要好一点。电解镍目前现货偏紧，库存少，镍豆与进口镍需求尚可。中性

2、基差：现货118700，基差2380，偏多，俄镍116050，基差-270，中性

3、库存：LME库存238956，+282，上交所仓单26538，-328，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多

结论：沪镍02：区间115000-118000震荡，短线回调做多为主

黄金

1、基本面：投资者押注大选前景利好股市，科技板块领涨美股，主要指数创出五个月最大涨幅；国债走高，收益率曲线趋平；美元大幅震荡，黄金因美元走强而走低，盘中震荡加剧，最高触及1916.32美元/盎司，最低触及1880.74美元/盎司，目前多空双方围绕1900美元关口激烈对抗；中性

2、基差：黄金期货404.28，现货402.51，基差-1.26，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2199千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：大选波折，美元上行，金价大幅震荡；COMEX黄金期货大幅震荡早盘在1908左右；今日继续关注美国大选情况、美联储货币政策决定、英央行利率决议、上周首申人数，因财政刺激预期回落，市场将注意力转至美联储利率决议，事件反复将继续，继续大幅波动可能性较大。政策刺激预期将消退，金价区间操作为主。沪金2012：398-406区间操作。

白银

1、基本面：投资者押注大选前景利好股市，科技板块领涨美股，主要指数创出五个月最大涨幅；国债走高，收益率曲线趋平；美元大幅震荡，白银一度出现明显回落，最低触及23.2美元/盎司，多空双方争夺24重要关口，早盘小幅走高；中性

2、基差：白银期货5062，现货5021，基差-41，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2319541千克，减少1280千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线下方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价大幅震荡；COMEX银早盘小幅回升至24以上，依旧在24关口震荡。近期影响因素较为复杂，银价依旧主要跟随金价走势，波动将继续剧烈，区间操作为主。沪银2012：4800-5300区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市大涨，昨日两市震荡上行，新能源和汽车板块领涨，市场热点轮动；偏多 

2、资金：融资余额14193亿元，增加30亿元，沪深股净买入2亿元；偏多

3、基差：IF2011贴水14.46点，IH2011贴水7.79点，IC2011贴水33.96点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IF在20日均线上方，IH、IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多减；偏多

6、结论：海外股市迎来反弹，美国大选落地，国内指数继续上行。IF2011：观望为主；IH2011：观望为主；IC2011：观望为主。

国债：

1、基本面：中国10月财新服务业PMI为56.8，预期55，前值54.8；综合PMI为55.7，前值54.5。服务业供需持续加速复苏，就业连续三个月保持扩张，企业家对经济前景极为乐观。

2、资金面：周三央行公开市场进行1200亿元逆回购。

3、基差：TS主力基差为-0.0564，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0505，现券贴水期货，偏空。T主力基差为-0.0037，现券升水期货，偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空增。T主力净空，空增。

7、结论：多单暂持。