本周钢谷全国建材总库存降幅继续扩大，两库总量由上周的减少91.48万吨调整为本周的减少100.59万吨，社库、厂库同向去库。分项来看，全国建材社库降持续下降，贸易商主动去库为主；厂库由“减速降库”转为“加速降库”；产量“九连降’终止，本周出现“回升”。从两库的变化情况来看，本周在产量出现增加的情况下，钢厂及市场库存继续消化，且降幅扩大，整体库存压力缓解。
一、产量“九连降’终止，本周出现“回升”
产量“九连降’终止，本周出现“回升”，本周总量由上周的减少2.2万吨调整为本周增加1.78万吨。华北产量下降，华东、华南维持平稳，西北、西南、华中、东北产量增加。整体来看，西北、西南、东北转降为增，华中出现增加，华北降幅扩大。本期钢厂利润回升，部分钢厂检修结束，产量出现增加。近期高线及盘螺资源紧俏、市场加价超预期，钢厂调整生产策略，减少了螺纹钢中间规格的产量，增加了小规格和盘螺、线材的产量。11月份市场处于补充短缺资源，修复供需缺口的格局。
二、社库五连降，高库存压力缓解
全国建材社会库存总量减少70.44万吨，降速均匀。所有区域库存均下降为主。其中西北、西南降幅扩大，华中降库平稳，华东、华北、华南、东北降幅收窄，整体来看，西部区域降库明显，去他区域降库稍有放缓。当前赶工需求显露较强韧性，库存延续去化，本周表需继续回升，本周中西部市场成交量均值环比上周期增幅3.31%，全国增幅5.61%，冷冬预期进一步强化了赶工需求，目前建材终端需求尚未出现明显转弱迹象。
三、厂库由“减速降库”转为“加速降库”
厂库由“减速降库”转为“加速降库”，总量由上周减少21.15万吨调整为本周减少30.15万吨。除东北库存增加外，其他区域呈下降趋势。其中西北、华中降幅收窄，西南、华东、华北、华南降幅扩大，东北转降为增。区域来看，西部钢厂库存降幅明显，进入11月即将进入冬季，终端存在赶工，下游采购积极，需求持续释放，盘螺资源短缺严重，螺纹钢部分规格趋紧，钢厂订单量增加，出货放量，厂库降幅明显。
从钢材产业链来看，9月份库存去化不畅，企业利润收缩，加上唐山等地启动环保限产，10月钢铁业供给端收缩。本周期钢厂产量微增，下游继续处于赶工期阶段，库存加速去化。近期高线及盘螺资源紧俏、市场加价超预期，钢厂调整生产策略，减少了中间规格的产量，增加了小规格和盘螺、线材的产量，11月份市场处于补充短缺资源，修复供需缺口的格局。从需求方面来看，赶工需求显露较强韧性，库存延续去化，本周表需继续回升，本周中西部市场成交量均值环比上周期增幅3.31%，全国增幅5.61%，冷冬预期进一步强化了赶工需求，目前建材终端需求尚未出现明显转弱迹象。从各项产业数据来看，产量继续回落，钢厂及市场库存继续消化，整体库存压力持续缓解。综合来看，短期赶工期效应犹在，需求韧性仍存。另外，从供给端来看，短期螺纹钢利润虽有回升，但产量恢复至前期高位水平可能不大，大概率维持在当前阶段性低位水平。因此短期去库依然值得期待，持续关注需求延续性。
