七禾网8、目前骏胜资产参与的品种有哪些？在这些品种上，交易策略具体是如何配置的？

杨志成：骏胜今年参与商品期货比较多，在能化、农产品、有色等方面均有涉及。人工交易主要还是以趋势策略为主，持仓周期较长。目前量化CTA的规模较小。

七禾网9、骏胜资产不仅在期货端有不错的表现，在股票市场也获利颇丰。7月中旬以来，A股进入调整期，市场对牛市的分歧逐渐加大，您怎么看待目前的调整以及市场所处的阶段？骏胜在证券端的配置比例如何？

杨志成：总体来说，骏胜主要还是以股票市场为主。市场对牛市的分歧可能主要还是着眼于未来较短时期的。风物长宜放眼量，从长远来看现在是很好的机会，尽管现在部分投资者觉得好股票很贵。

七禾网10、确实，现在越来越多的人都在做深度研究，好公司的估值变得越来越贵，投资者应如何应对这个问题？

杨志成：静态来看，大家认为现在很多个股的价格很贵；但从动态考虑，把优秀公司的成长性考虑进去，现在的价格其实很合理。优秀的公司确定性更高，市场也会给出更高的定价。

七禾网11、近段时间，此前上涨的核心资产出现较大调整，甚至一度成为杀跌主力，在您看来，经过此轮调整后，核心资产能否重振旗鼓，延续此前的涨势？

杨志成：坚持价值，兼备成长。只做确定性，不会去赌博。至于优质股的下跌，我认为既是价值的回归，也是买入的机会，持有优质资产，忍受波动。

七禾网12、要从众多的股票中选出优质的股票很难，骏胜资产的选股标准和逻辑是怎么样的？单个产品一般会配置多少个股？

杨志成：着眼于未来，选择价值、成长兼备的标的。挑花眼了，一是因为标准低，标准高了，标的就少了；二是想法太多了，交易的机会、成长的机会、价值的机会、热点的机会都想要。标的少了，想法简单了，选择就不那么困难。

公司目前观察股票池中的个股有几百只，基本上是行业龙头公司，产品中一般会配置十多只。

七禾网13、在2020年剩下的时间里，期货市场和股票市场，哪个更有机会？为什么？

杨志成：市场都有机会，但是投资经理的机会只在熟悉的领域。对骏胜来说，主要精力还是在股票市场。

七禾网14、期权策略目前在骏胜资产投资体系中的表现如何？在骏胜的产品配置中，期权策略会占据多大的比重？

杨志成：期权目前以买方为主，不管是买入购还是沽，主要都是为了确定交易风险。

七禾网15、隐含波动率是影响期权价格非常重要的因素，骏胜资产的期权策略会如何来应用波动率？设计了哪些具有针对性的策略？

杨志成：隐含波动率对交易性的策略影响比较大，对于我们保护性策略的投资都影响较小。

七禾网16、在期权市场，有一句叫“买方收益无限，风险有限；卖方收益有限，风险无限”，这是否意味着做期权买方赚钱的概率更大？期权买方的风险和卖方的风险有哪些区别？

杨志成：离开策略谈风险，就跟抛开风险谈收益一样，不能完全反映投资风险的真实情况。抛开策略谈期权这一金融衍生品的特征没有意义。

七禾网17、除了沪深300ETF期权和上证50ETF期权外，目前国内也陆续上了很多商品期权，骏胜资产是否有参与？比较看好哪些品种？

杨志成：骏胜目前参与较多的是商品期权，金融期权涉及少一些。交投活跃的期权品种在交易上更方便实现，这既依赖于我国金融市场的繁荣发展，也离不开基础资产特征。

七禾网18、在您看来，用量化做期权，最大的难点在哪里？

杨志成：金融资产难在估值，不管是哪种交易方式。