大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：11月1日全国重点电厂库存为10214万吨，库存可用天数28天，为历史同期最高水平；全国重点电厂日耗为365.6万吨。大秦线秋检结束，目前港口库存仍旧处于低位，日耗进入季节性回升周期，港口现货继续走平 偏多

2、基差：现货615，01合约基差17.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存503万吨，环比增加3万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：内蒙地区保供增产较为明显，区域内煤价呈现涨跌互现的态势；陕西地区煤价相对坚挺，多数矿区组织百日安全培训，调运火爆。坑口发港口仍旧倒挂的情况下港口货源仍旧紧张，近期市场关于进口煤的传言甚嚣尘上，盘面上方出现一定压力。ZC2101：600附近试空

铁矿石：

1、基本面：6日港口现货成交155.7吨，环比上涨23.6%。节后港口成交恢复，但较节前仍有差距 中性

2、基差：日照港PB粉现货842，折合盘面937.3，01合约基差147.8；适合交割品金布巴粉现货价格816，折合盘面922.4，01合约基差132.9，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12811.5万吨，环比增加14.72万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周由于港口泊位检修计划有所减少，澳巴发货量回升。但在高到港与高卸货压力下港口累库态势延续，绝对高度超过去年同期水平。五大品种产量节后以来持续下滑，采暖季限产压力下需求受到抑制，近期终端建材成交向好，需求端仍有支撑，矿价大幅下行风险不突出，且近月基差仍然较大，临近交割，盘面存在基差修复需求。I2101：800-835区间操作

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱延续弱势；全国浮法玻璃产能产量处于历史峰值，供应稳定；季节性需求旺季，但区域差异加大，北方市场正值赶工阶段，刚需支撑，而南方区域需求平稳，后期存增量预期；中性

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1852元/吨，FG2101收盘价为1754元/吨，基差为98元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存3297万重量箱，较前一周下降170万重量箱，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：供给平稳，下游房地产赶工仍将支撑需求，玻璃短期偏多运行为主。玻璃FG2101：日内1740-1780区间偏多操作

焦煤：

1、基本面：供应端煤矿安全检查继续趋严，进口煤下降带来的供应缩量，刺激优质焦煤价格强势运行，煤矿多反应厂内无库存，需求端焦企开工高位，高利润下采购积极，另随着冬季逐渐到来，受到煤矿安全检查和道路运输影响，焦企与贸易商有囤货意愿，进一步支撑价格上涨；偏多

2、基差：现货市场价1420，基差116；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存877.46万吨，港口库存332.5万吨，独立焦企库存927.95万吨，总体库存2137.91万吨，较上周增加10.36万吨；偏空

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：1310多，止损1290。

焦炭：

1、基本面：焦炭开启第六轮50元/吨提涨，目前山西地区高利润下开工仍在高位，去产能逐步落实，供应有区域性缩减，焦企心态乐观看好后市；下游钢厂高炉高开工下需求高位，个别低库存钢厂采购更为积极；偏多

2、基差：现货市场价2380，基差-37.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存452.31万吨，港口库存232.5万吨，独立焦企库存25.42万吨，总体库存710.23万吨，较上周减少2.14万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：供应收紧，需求依旧良好，市场看涨情绪较多，预计短期内焦炭偏强运行。焦炭2101：多单持有，止损2400。

螺纹：

1、基本面：近期随着螺纹钢现货价格上调供应端利润继续小幅恢复，不过上周产量继续小幅下行，供应压力有所缓解；需求方面本周需求继续向好，建材成交量保持较高水平，去库速度继续加快，但库存仍大幅高于同期，需求持续性仍需重点观察，中性。

2、基差：螺纹现货折算价4047.9，基差265.9，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存614.13万吨，环比减少8.98%，同比增加79.02%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多。

6、结论：上周螺纹期货继续维持反弹上行，价格达到前期高点位置，建材成交量维持旺季水平，当前整体黑色系表现强势，连续上涨之后考验前期压力位，建议01合约前期多单逢高止盈，日内3760-3840区间操作。

热卷：

1、基本面：供应端上周钢厂热卷利润小幅回升，产量环比小幅回升，总体仍处于同期水平，需求方面近期表观消费维持同期水平，不过四季度基建投资增速面临下行，年底资金面较为紧张，预计接下来需求会有小幅回落；中性

2、基差：热卷现货价4050，基差130，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存270.2万吨，环比减少2.59%，同比增加35.3%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格继续小幅上涨，价格走势接近前期高位，当前市场做多情绪较高，但短期上涨幅度较大不宜追高，操作上建议热卷01合约前期多单止盈，日内3900-3980区间操作。

2

---能化

PVC：

1、基本面：工厂开工小升，厂库、社库继续减少，整体基本面支撑较强。当前市场货源紧缺格局不变，外加出口套利窗口持续打开，但是随着价格持续走强，部分下游开始出现抵触情绪，但刚需仍存，市场价格走势依旧相对坚挺，下滑空间受限，短期或进入震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货7465，基差345，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降16.21%至16.7万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

PTA：

1、基本面：新产能投放以及前期检修装置重启，供应端压力明显。PTA加工费出现一定下行，聚酯产品利润有所回调 偏空

2、基差：现货3030，01合约基差-198，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6.5天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：独山能源二期220万吨装置中第二条110万吨装置投料生产，供应端压力增大。江浙涤丝产销下降，成交氛围回落，终端市场情绪有所降温。新订单下滑，以消耗前期备货为主。新装置投产下PTA累库预期仍然存在。TA2101：日内偏空操作，谨慎做多

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷处于偏低运行，但近期持续回升。四季度来看，乙二醇海外供应依旧表现紧张，高库存压力仍抑制盘面有效反弹 中性

2、基差：现货3665，01合约基差-2，盘面升水 中性

3、库存：华东地区合计库存110.4万吨，环比减少3.1万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周CCF口径数据显示乙二醇港口库存环比下降5.6万吨，但去库速度较慢，不及市场预期，整体去库未能有效支撑价格。供应环节受天业以及永宇负荷提升影响，新增产能释放明显，乙二醇整体心态偏弱。EG2101：关注3650附近支撑作用

原油2012：

1.基本面：拜登当选美国总统，呼吁国人弥合分歧，承诺迅速采取抗疫行动，并实现有序权力交接。而特朗普仍拒绝承认败选，其竞选团队提起一系列诉讼和重新计票要求，但目前看来都不会改变大选结果；欧洲第二波疫情迅速恶化，多国政府紧急出台相关管控措施。西班牙政府4日宣布将紧急状态延长至明年5月，而意大利颁布新的法令，将在全国范围内实施宵禁；上海国际能源交易中心发布关于调整期货原油的通知，自2021年3月1日起，期货原油的仓储费标准暂调整为人民币0.3元/桶•天，下调0.1元/桶•天；中性

2.基差：11月6日，阿曼原油现货价为40.86美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为41.35美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为40.58美元/桶，基差29.16元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至10月30日当周API原油库存减少800.1万桶，预期增加196.4万桶；美国至10月30日当周EIA库存预期增加89万桶，实际减少799.8万桶；库欣地区库存至10月30日当周增加93.6万桶，前值减少43.2万桶；截止至11月6日，上海原油库存为3427.3万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏下，价格在均线下方；偏空

5.主力持仓：截止11月3日，CFTC主力持仓多减;截至11月3日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：周末拜登荣登总统宝座，尽管特朗普未承认竞选结果，但大概率难以翻盘，风险情绪得到释放，整体市场偏向稳定，原油等待OPEC+月底减产延长决议，不过需求端受到欧美疫情的恶化仍有压力，利比亚据称已有100万桶/日的产量，令原油上方压力巨大，投资者谨慎操作，短线232-239区间操作，长线观望。 

甲醇2101：

1.基本面：上周国内甲醇市场表现偏强，内地上游检修或降负荷使得供需紧平衡及去库支撑较强，部分产区工厂再次停售，预计本周初延续偏强行情。港口方面，上周近远月震荡走高，然下半周宏观及期货氛围转弱或对港口成交形成压制，短期港口氛围或有转弱可能；中性

2.基差：11月6日，江苏甲醇现货价为1985元/吨，基差-95，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年11月5日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为83.07万吨，较上周降7.8万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在31万吨附近，较上周下降近5万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：外盘伊朗ZPC1#年产165万吨甲醇装置临时停车，重启时间未定，2#年产165万吨甲醇装置运行平稳，开工负荷在8-9成左右，11月天然气、煤炭成本支撑仍在，且华北地区环保影响开工概率较大，供应面存一定缩量利好预期，然近期MTBE利润较差，山东部分装置计划11月上检修，内地需求面亦有转弱可能，故供需双弱下，预计内地整理行情为主。11月进口缩量预期较强，且港口库存仍有进一步去库可能，原油隔夜震荡，甲醇或有跟随，短线2030-2090区间操作，长线多单持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡反弹；重油减产、炼厂大规模检修环境下，高硫燃油产量和东西方贸易量下降，供给偏紧；高硫炼厂进料需求平稳，发电需求超预期；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为300美元/吨，FU2101收盘价为1678元/吨，基差为311元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止11月5日当周，新加坡高低硫燃料油库存2323万桶，环比前一周大致持平；中性

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：高硫燃油基本面较为坚挺，短期预计跟随原油波动为主。燃料油FU2101：日内1690-1730区间操作

塑料 

1. 基本面：盘面价格冲高后回落，国内外产业链分歧加大，原油夜间震荡，进口单体稳，产业上游利润高，国内需求持续走好，石化库存中性偏低，11-12月PE预计新增产能150万吨，短期受需求拉动走强，中期观察投产影响下逢高空，现货方面乙烯CFR东北亚价格746，当前LL交割品现货价7650（-30），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差260，升贴水比例3.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存62万吨（-0.5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2101日内7250-7450震荡操作； 

PP

1. 基本面：盘面价格冲高后回落，国内外产业链分歧加大，原油夜间震荡，进口单体稳，产业上游利润高，国内需求持续走好，石化库存中性偏低，11-12月PP预计新增产能225万吨，短期受需求拉动走强，中期观察投产影响下逢高空，丙烯CFR中国价格891，当前PP交割品现货价8150（-0），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差202，升贴水比例2.5%，偏多；

3. 库存：两油库存62万吨（-0.5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内7800-8050震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13800,基差-945 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：日内短多，破14000止损

沥青： 

1、基本面：国际原油宽幅波动为主，近期价格推涨对于焦化需求有一定的提振，炼厂生产焦化利润或好于沥青，未来国内沥青生产仍有一定降量的可能。短期来看，在国内需求整体较为疲软的背景下，炼厂库存有望延续稳中增加态势，主力炼厂价格或有小幅下跌的可能，地炼价格或跟跌。中性。

2、基差：现货2240，基差110，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加2.2%为38%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7790，基差282，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月30日豆油商业库存125万吨，前值127万吨，环比-2万吨，同比-0.42% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。国内基本面趋紧，油价整体上行。豆油Y2101：回落做多7200附近入场

棕榈油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6880，基差356，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月30日棕榈油港口库存40万吨，前值38万吨，环比-2万吨，同比-23.49% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。国内基本面趋紧，油价整体上行。棕榈油P2101：回落做多6200附近入场

菜籽油

1.基本面：9月马棕库存增加1.24%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比增加7.1%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10470，基差704，现货贴水期货。偏多

3.库存：10月30日菜籽油商业库存26万吨，前值28万吨，环比-2万吨，同比-40.60%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。中加关系再度紧张，菜籽进口困难，菜油库存紧缺，为有价形成有利支撑。国内基本面趋紧，油价整体上行。菜籽油OI2101：回落做多9600附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆高位震荡，巴西大豆播种缓慢和技术性整理。国内豆粕跟随美豆震荡，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内豆类上涨空间。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨维持高位，加上近期成交转淡压制盘面。但中美贸易不确定性仍在，国内生猪养殖业复苏势头良好现货价格坚挺支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3250（华东），基差调整（现货减90）后基差-100，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存85.51万吨，上周92.15万吨，环比减少7.21%，去年同期48.12万吨，同比增加77.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1100点附近震荡；国内受美豆走势带动和国内需求良好支撑，关注南美大豆种植天气和国内成交情况。

豆粕M2101：短期3200至3250区间震荡，回落做多操作为主。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期菜粕供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始偏弱压制现货价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。国内油菜籽和菜粕供应偏紧，注意防范近月多头逼空风险。中性

2.基差：现货2580，基差7，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存0.1万吨，上周0.3万吨，环比减少66.67%，去年同期1.2万吨，同比减少91.67%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2520至2570区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆高位震荡，巴西大豆播种缓慢和技术性整理。国产大豆收购价维持高位和中美贸易不确定性支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5000，基差-222，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存581万吨，上周553.64万吨，环比增加4.94%，去年同期296.49万吨，同比增加95.95%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1100点附近震荡；国内大豆期货再度冲高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期5250附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年9月中国进口食糖54万吨，环比减少14万吨，同比增加12万吨。中性。

2、基差：柳州现货5460，基差339（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底19/20榨季工业库存56.62万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓空翻多，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：白糖总体维持震荡上行趋势。新糖陆续上市，现货价格略有回落。期货调整差不多到位，多头逢低布局。

棉花：

1、基本面：欧美疫情二次爆发，封锁影响消费。国储12月1日起收购50万吨储备棉。USDA10月报告下调期末库存，小幅利多。9月份我国棉花进口21万吨，环比增50%，同比增162.5%。ICAC11月全球产需预测，20/21年度全球消费2435万吨，产量预计2501万吨，期末库存2240万吨。农村部10月：产量585万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存733万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14591，基差541（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部19/20年度10月预计期末库存733万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：主力合约01已经连续第四周震荡调整。前期利多的国外订单大量转移国内消息基本已经被证伪，欧美二次爆发疫情，势必影响消费，三季度消费旺季已过，后续淡季加上新棉大量上市，供应增加，主力合约也将换月05，远月未来偏弱为主。01合约关注仓单问题，14000附近是否有短期支撑反弹。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，10月份中国制造业采购经理指数为51.4%，较上月小幅下降0.1个百分点，自7月份以来始终位于51.0%及以上；中性。

2、基差：现货 51615，基差185，升水期货；中性。

3、库存：11月6日LME铜库存减1600吨至172450吨,上期所铜库存较上周减8336吨至131321吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫情二次来袭消费疲软，沪铜多空矛盾，沪铜继续维持50000~53000区间震荡，沪铜2012:52000附近空持有，止损52800，目标51000，持有51000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货15080，基差225，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减4431吨至233346吨，库存高位；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，沪铝继续延续震荡为主，沪铝2012：14850空持有，目标14650，止损15000。

沪锌:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金属统计局（ WBMS ）最新报告显示，2020年1-7月全球锌市供应过剩21万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20030，基差+55；中性。

3、库存：11月6日LME锌库存较上日减少0吨至217800吨，11月6上期所锌库存仓单较上日减少175至14311吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡走势，收20日均线之上,20日均线之上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2012：多单持有，止损19550。

镍：

1、基本面：从短线镍矿供应压力缓解，但考虑到后期仍有供应压力，所以价格仍然坚挺，成本支撑依旧。镍铁价格有小幅向下调整，由于成本因素不会大幅下调，所以奠定了下方的空间限制。电解镍受生产设备故障影响，供应有一定减少，需求则随着十四五规划，像新能源车方面有一定提升，所以有一定做多的情绪。不锈钢库存仍然比较高，去库存不理想，后期除非政策面上有一定指导，不然很难有大涨的动力。中性

2、基差：现货119350，基差3390，偏多，俄镍116400，基差440，中性

3、库存：LME库存238830，+444，上交所仓单25670，-409，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空

6、结论：沪镍02：区间114000-118000震荡，考验支撑。如果下破则看到111000。

黄金

1、基本面：拜登接近赢得大选，就业数据好于预期，美股创下4月以来最大周涨幅，美国长端收益率上升约7个基点，收益率曲线变陡；美元汇率指数跌至30个月新低；黄金继续上涨，收报1950.86美元/盎司，上涨0.08%，盘中最高触及1960.31美元/盎司，最低触及1935.49美元/盎司，波动幅度较大；中性

2、基差：黄金期货408.3，现货406.99，基差-1.26，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2199千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：经济数据好于预期，美元走低，金价震荡上行；COMEX黄金期货震荡走高，早盘继续小幅上行至1956以上；今日继续关注美国大选情况、美联储官员、欧央行行长、英央行行长讲话、日本央行摘要；市场宽松预期继续升温，金价看涨情绪高涨，但预期转变迅速，预期短期高涨后会有所消退，目前金价达1950关口，或有回调，逢低做多为主。沪金2012：406-412偏多操作。

白银

1、基本面：拜登接近赢得大选，非农数据好于预期，美股创下4月以来最大周涨幅，美国长端收益率上升约7个基点，收益率曲线变陡；美元汇率指数跌至30个月新低；黄金继续上涨，收报1950.86美元/盎司，上涨0.08%，盘中最高触及1960.31美元/盎司，最低触及1935.49美元/盎司，波动幅度较大；中性

2、基差：白银期货5335，现货5299，基差-36，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2308546千克，增加1658千克；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价继续走高；COMEX银早盘继续小幅上行至25.8以上。近期影响因素较为复杂，银价依旧主要跟随金价走势，波动将继续剧烈，银价也达关口位置，或有回调，逢低做多。沪银2012：5000-5450区间操作。

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---金融期货

期指

1、基本面：拜登当选短期提升全球市场风险偏好，证监会核发3家IPO，上周市场普涨，仅生物医药和保险板块下跌，新能源和周期板块领涨，市场热点轮动；偏多 

2、资金：融资余额14284亿元，增加30亿元，沪深股净买入39.81亿元；偏多

3、基差：IF2011贴水5.92点，IH2011贴水4.32点，IC2011贴水12.85点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IF在20日均线上方，IH、IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多减；偏多

6、结论：美国大选落地，海外股市迎来大幅反弹，国内指数继续上行，短期部分指数有望冲击年内高点。IF2011：逢低做多，止损4830；IH2011：高开逢低试多，止损3330；IC2011：高开逢低试多，止损6200。

国债：

1、基本面：多家机构预测，由于去年10月高基数和今年10月猪肉价格环比回落，10月CPI将加速回落，同比涨幅大概率下行至低于1%。

2、资金面：周五央行公开市场无操作，市场净回笼1000亿元。

3、基差：TS主力基差为-0.01，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.0261，现券贴水期货，偏空。T主力基差为0.1915，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；TF 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净空，空减。T主力净空，空减。

7、结论：多单减持。