连玉米高位震荡调整

隔夜美国农业部公布 5 月玉米供需情况报告，低于预估的玉米库存推动 CBOT 玉米期货走高， 0 5 月玉米合约收高 6-3/4 美分，至每蒲式耳 369-3/4 美分， 07 月玉米合约收高 6-1/2 美分，报每蒲式耳 377 美分。农业部数据显示， 2010/11年美国玉米年末库存预估为18.18亿蒲式耳。低于之前分析师预估的18.53亿蒲式耳。

今日国内玉米市场高位震荡，持续近弱远强格局，主力 1009 合约收出小阴线，报收于 1941 元 / 吨，结算价较前一交易日下跌 2 元 / 吨，但仍站在均线系统上方，缩量增仓。远月 C1101 合约震荡收阳，与 1009 合约一样最高触及 1947 元 / 吨，尾盘收于 1943 元 / 吨，较前一交易日结算价上涨 2 元 / 吨。

5 月 11 日 ， 5 月交货的美国 2 号黄玉米 FOB 价格为 174.1 美元 / 吨，合人民币 1184 元 / 吨；到中国口岸完税后总成本约为 2010 元 / 吨，比前一日涨 19 元 / 吨；比去年同期涨 120 元 / 吨。

据玉米市场网消息，今日大连港口玉米价格出现小幅上涨行情。港口内优质玉米平舱价在 1950-1960 元 / 吨，上涨 10 元 / 吨。另外港口内货源相对集中于少部分人手中，也是促使价格小涨的原因之一。北方港口玉米库存约在 130 万吨左右，略有小幅下降。广东港口玉米价格相对混乱，价格呈现稳中趋涨态势。成交价分别 2010-2030 元 / 吨之间，现广东蛇口港口有玉米库存 21 万吨（含畅明洋、德平海），妈湾 8.5 万吨，赤湾 1.6 万吨，麻涌 2.0 万吨，黄埔新港 6.6 万吨，总计 39.7 万吨。

中国国家发改委公告称，在截至 5 月 5 日一周，全国大中城市生猪出场价格继续回升，主要批发市场玉米价格则继续维持不变，令猪粮比价小幅回升至 5.10 ，比前一周高 0.59% 。

在玉米价格创出新高后，出现调整是清理之中的事情，同时周边市场疲弱也令玉米价格感受压力，但在供应偏紧的支持下，现货价格继续小幅上涨，玉米期价难以出现大幅回落，中长期多单可以继续持有，谨慎投资者寻找高位少量离场。支撑位 1936 。若出现大幅回落至 1920 一线多单加码。

期现齐跌，沪钢创年度新低

螺纹钢主力1010合约早盘以4,470元/吨跳空低开，之后价格便大幅跳水，并在低位展开震荡态势，尾盘以2.31%的幅度收跌至4,406元/吨，比上一交易日（11日）结算价下跌104元/吨，成交量为3,290,276手，持仓量为1,241,468手。

现货市场方面，需求依然呈现低迷的状态，商家信心受到打击，大部分地区价格再度走低。从整体看，全国28个主要城市HRB400螺纹钢平均价为4657元/吨（实重），较昨日下跌36元；28个主要城市8mm高线平均价为4433元/吨，较昨日下跌33元。昨日，沙钢出台5月中旬部分产品价格政策，建筑钢材全线大幅下调，主要品种钢最大降幅达到近6%。其中，高线价格下调100元/吨，盘螺下调150元/吨，螺纹下调300元/吨。

原材料方面，.矿石市场震荡前行，商家心态不稳。部分地区市场表现较为活跃，唐山等地区市场价格略有上扬，主要受当地部分钢铁企业前期停采或减量采购，致使铁矿石库存量减少，近期为补充库存而恢复采购，带动市场价格小幅走高。铁矿石市场的表象趋好，部分厂商盼涨心理略有突显，因此出货状况不是十分积极，观望显现颇多。目前外盘品味在63.5%的印度粉矿的报价小幅回落至180美元/吨，国内河北唐山矿也小幅回落至1300元/吨。

当前宏观调控频频出现，下游需求遭遇抑制以及周遭大宗商品市场氛围偏空，在多空因素胶着影响下，市场振荡可能性极大，且现货面宝钢平盘，沙钢下调是对当前期货价格下跌的反应，当前做多操作明显并不适宜，再者，技术面上呈现多头力量逐渐衰竭的现象，即使螺纹触底回升，反弹力度亦不会太令人出乎意料。操作上短线仍以空头思路为主，下方空间将有限，建议投资者轻仓参与，不宜追空。

虽金融市场继续动荡，但连豆在弱市中走强

今日行情：

今天大豆 1101 的基本交易情况是：开盘于 3939 元 / 吨，最高价： 3971 元 / 吨，最低价 3935 元 / 吨，收盘价 3958 元 / 吨，全天按照结算价，大豆 +30 元 / 吨，合约大豆 1009 持仓量约为 19.6 万张，成交量约 22.6 万张。

宏观动向：

美联储主席伯南克今天凌晨表示，希腊债务危机是欧洲面临的一个问题，但如果不加关注，这一问题可能威胁到美国银行业。故而美联储使用了与 2007-08 年间全球金融危机期间类似的货币互换协议。但是截止到今年 2 月，随着金融市场的安定，美联储已停止了这方面的行动。有美国议员指出，美联储确保海外市场美元流动性的做法可能使美国纳税人的钱遭遇风险。

但是市场还是有理由认为，美联储的行动无疑支持了欧盟周一公布的价值近 1 万亿美元的援助希腊计划，有助于阻止危机向其他国家蔓延。我们从目前欧美金融市场的种种表现可见，金融市场依旧动荡，市场信心脆弱，投资机购在目前的背景下无论做任何举措可能都比较为难，目前市场弱势低迷，应该纯属正常。

市场分析：

连豆市场在整个投资环境恶化的背景下，于上周末出现过恐慌性的下挫，短短 2 天下挫达到 100 点以上，但是很快市场就止跌企稳，至于未来盘面走势，我们还不能认为自此就要一路上扬，但是，大幅度下挫的能量笔者自我感觉已经不大，如果再遇到快速下挫，反而是投资者买入的不错良机。

笔者根据盘面多空双方较量的力度感觉，盘面上扬的态势似乎强于下挫的力量，一方面国内大豆价格受到国家保护价格的支撑从而限制了大豆的下挫空间，另一方面，本次金融市场动荡，对连豆价格的确也产生了影响，但是笔者感觉恐慌性的抛盘可能更加明显，积极主动打压盘面的力量似乎有所缺失。如此，笔者感觉盘面更加易涨难跌。

操盘策略：

从操作上，我们建议，投资者应该选择适当时机，逢低买进大豆，豆粕等合约，以资长期图利。笔者倾向于逢回调低位做多，万不可以杀跌。或者说类似的恐慌性抛盘，对于投资者买进是一个非常有利的时机。

另外， 1009 合约 3750 —— 3950 元 / 吨区间震荡的格局依然难以打破，也值得投资者予以关注，对于判断市场的多空对峙力量变化很有帮助。

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