报告导读

鸡蛋短期震荡，近期则有偏空走势，01合约下行至3900点附近。基本面数据上看，鸡蛋到货量、走货量稳定正常。淘汰鸡价格小幅震荡，淘汰量正常，前期放量一说被证伪；蛋鸡养殖成本较高，养殖利润有所缩水；目前蛋鸡存栏量仍高，鸡蛋反弹力度匮乏。预期上，2020年剩余时间里在产蛋鸡存栏趋于下降，且基于目前养殖利润不理想，淘汰鸡龄可能降低，存栏量可能进一步下滑。但仅作为推测且目前并未对盘面造成直接影响。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋震荡运行，01合约3880-4000区间内高抛低吸操作。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

本周1-5价差略有缩窄，1月合约仍明显强于5月合约，自十月中旬以来价差有缩窄趋势。截止11月6日，5月合约低于1月合约165个点。

鸡蛋注册仓单量在全部品种中偏少。11月5日，鸡蛋有11张注册仓单。

1.2.基差分析

1月合约在全部月份中表现较强，因此强于主产区、大部分主销区的现货价格。本周蛋价小幅上涨，期货端震荡偏弱运行，基差有所上行。截至11月6日，1月合约强于济南现货价格530点。

鸡蛋持仓量仍处历年偏低水平。

1.3.现货价格

本周鸡蛋现价较上周略涨。

截止10月6日，全国主产区鸡蛋均价为3.47元/斤，较上周涨0.21元/斤。主销区蛋价走势近似主产区，目前鸡蛋均价为3.68元/斤，较上周涨0.08元/斤。预计鸡蛋现价难以继续上涨，短期震荡为主。

南方销区价格涨，到货正常走货正常；产区价格涨，到货正常走货正常。淘汰鸡价格震荡，淘汰量正常。

1.4.蛋鸡养殖成本和利润

近期鸡蛋价格开始微涨，而盘面小幅下行。对鸡蛋来说短期弱势并没能表示出趋势性，鸡蛋01合约短期跌至3900附近。

从其他基本面数据上看，鸡蛋到货量正常、走货量正常，短期供需稳定。淘汰鸡价格小幅震荡，淘汰量正常，前期有一说淘汰鸡放量被证伪，短期利多因素被削除；由于玉米、大豆近期涨势较快，人工成本因疫情缘故增加，蛋鸡养殖成本较高，养殖利润有所缩水；目前蛋鸡存栏量仍高，鸡蛋反弹力度匮乏。

预期上，2020年剩余时间里在产蛋鸡存栏趋于下降，且基于目前养殖利润不理想，淘汰鸡龄可能降低，存栏量可能进一步下滑。但仅作为推测且目前并未对盘面造成直接影响。

操作上，建议鸡蛋01合约在3880~4000区间内高抛低吸操作。

(浙商期货 潜龙项目组)