一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

辉瑞CEO：试验性新冠病毒疫苗的有效性超过90%。预计新冠疫苗研究应该会在月底前完成。辉瑞和Biotech希望在今年年底前生产5000万剂新冠疫苗。拜登：尽管有辉瑞疫苗的好消息，离在美国进行大规模接种还需要数月。美国国家过敏症和传染病研究所所长福奇：辉瑞候选疫苗的有效性“是非凡的”。英国首相发言人Slack：我们已经采购了4000万剂辉瑞候选疫苗，其中1000万剂正在生产，如果得到监管机构的批准，将在今年年底前供应给英国。

2）国内新闻

上海市报告一例新冠肺炎确诊病例，浦东祝桥镇营前村列为中风险地区，上海其他区域风险等级不变。

3）行业新闻

USDA作物生长报告：截至2020年11月8日当周，美国大豆收割率为92%，低于市场预期的94%，之前一周为87%，去年同期为82%，五年均值为90%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：新冠疫苗有新进展，道指大涨但纳斯达克下跌。上一交易日A股再度全线上涨，资金方面北向资金净流入196.98亿元，11月06日融资余额增加0.6亿元至14285.29亿元。11月3日，中共中央发布关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议。“十四五”时期经济社会发展主要目标包括经济发展取得新成效、改革开放迈出新步伐、社会文明程度得到新提高、生态文明建设实现新进步、民生福祉达到新水平、国家治理效能得到新提升。未来我国将积极推动注册制，加快资本市场改革，政策利好A股表现。长期而言我们依然看好股指未来的空间，某些业绩不及预期的高估值白马股筹码有所松动。技术面看仍然偏多为主，操作上短期建议以做多为主，长线建议逢低建仓。

【国债】

国债：昨日国债期货价格低开低走。隔夜受辉瑞疫苗利好消息刺激，风险情绪上升，原油和股市显著上涨，美债收益率回升；美国总统大选尘埃落定，拜登呼吁弥合分歧，承诺迅速采取抗疫行动；央行暂停公开市场操作，净回笼500亿元，资金面趋紧，Shibor短端品种全线上行。10月份出口增长4.6%，继续向好，官方和财新制造业PMI均好于预期，制造业总体持续回暖，“十四五”规划建议中发展和建设仍是总体基调，预计四季度经济增速将持续稳定回升，IMF也预测今年中国将成为主要经济体中唯一正增长国家；央行副行长刘国强表示从趋势看我国经济比较强劲，要考虑下一步的政策，预计央行年内仍会综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕；总体上在经济稳步回升的情况下，预计国债期货价格仍以下行为主，操作上建议关注做空和跨期套利策略。

2）能化

【原油】

原油：周一有传言说新冠病毒肺炎疫苗有新进展，国际油价大幅走高，美国基准原油期货盘中涨幅超10%，欧美原油期货收盘涨幅为6个月来最大；股市上涨也支撑原油期货市场气氛。辉瑞公司(Pfizer)和生物技术公司NTech(BioNTech)发布消息称，他们的新冠病毒肺炎疫苗在第三阶段的试验中显示出了90%以上的效果，但由于有迹象显示，这一流行病在近期正在恶化,新增人数回升。11月7日，利比亚国家石油公司称，10月23日该国达成和平协议以来的两周多时间内，利比亚石油日产量达到了103.6035万桶，比两周前增加了50万桶。但是，利比亚国家石油公司坦言，如果该国政治和财政稳定性不能持续维持下去，这样的日产量也难以维持下去。该公司说，陷入困境的石油业正面临巨大的财务困难，包括许多子公司债台高筑，员工工资大量拖延。

【甲醇】

甲醇：甲醇上涨1.64%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在83.82%，较上周下跌3.96个百分点。月初中天合创一套CTO装置停车，所以本周四国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷下滑。另外，山东华彬MTP装置暂无进一步进展。截至11月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.11%，下跌0.08个百分点，较去年同期上涨0.38个百分点；西北地区的开工负荷为81.08%，下跌1.28个百分点，较去年同期下滑4.42个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在122.18万吨，环比上周下降12.04万吨，跌幅在8.97%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在27.6万吨附近。据不完全统计，从11月6日至11月22日中国甲醇进口船货到港量预估在69.42万-70万吨附近。建议轻仓做多。

【橡胶】

橡胶：周一橡胶持续回调，RU01大幅减仓，价格下探至14000附近，NR主力跌至10000附近获得支撑，原料胶加速回落带动期价走弱，结构性上涨结束，市场回归理性。辉瑞疫苗新进展带动市场消费预期走强，基本面方面新增供应压力不大，保税区持续去库存，下游轮胎开工及重卡持续增长，汽车产业表现也显示需求持续好转，供需基本面有持续改善的预期，短期胶价预计有小幅反弹可能。

【沥青】

沥青：夜盘沥青期货主力合约收于2236（+76）。成本侧原油方面，mRNA新冠疫苗研发取得重大突破，市场信心得到极大提振，国际油价大幅回升。华南地区沥青市场主流成交价格约为2500-2650元/吨，山东市场主流成交在2080-2220元/吨，东北市场主流成交在2200-2430元/吨，华南市场主流成交在2400-2650元/吨，华东市场主流成交在2300-2350元/吨。华东市场整体需求稳定，整体较好，但北方货源可能开始流入华东市场形成冲击；北方气温逐渐降低，终端需求则逐渐受限。目前全国相对高位的市场供应、不断缩短的施工期将给市场带来持续的压力，但原油上涨短期给沥青一定向上的支撑。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：昨日PE市场价格部分下跌，华北大区线性部分跌50元/吨；华东大区线性部分跌50元/吨，高压部分跌50元/吨，低压部分注塑、中空和膜料跌50元/吨；华南大区线性部分跌50元/吨，低压拉丝部分跌50元/吨。国内PP市场价格小幅整理，波动幅度在20-50元/吨左右。昨日丙烯价格小幅回落，带动PP粉料价格也有约50元价格松动。基本面角度，聚烯烃供需平稳，库存端处于中低位。隔夜，受到阿斯利康疫苗进入三期，且有效率在90%消息的影响，对于未来经济复苏的乐观预期推动，原油价格大幅上扬。对于国内化工品端有一定提振，对于烯烃端而言，由于暂时处于中游，尚未传导而至，短期价格更多还是反应自身的情况。短期而言，高位震荡的格局或暂时延续。

3）黑色

【螺纹】

螺纹主力合约夜盘高位震荡运行，收于3868元/吨(+30)。目前成材仍处于旺季的去库周期内，上海螺纹现货涨至4100元/吨。现货价 格在去库周期内仍有回升空间，而钢厂利润在成本总体稳定的情况下也有小幅扩张。唐山普方坯出厂价上涨20至3570元/吨。我们认 为在10月下旬到11月中旬的去库周期内，在现货价格和盘面贴水的加持下，螺纹盘面在成本线3550左右存在支撑。另外从今天 Mysteel公布的产销数据看，螺纹总库存下降87.7万吨，去库速度较上周环比增加9万吨，表观需求447万吨也较上周水平有所提高。目前旺季需求韧性较强，冷冬的影响暂未在开工环节体现。政策面上，杭州地区螺纹质量的检查趋严也造成了去库速度加快。短期 螺纹现货仍处于上行通道。

【铁矿】

铁矿主力合约夜盘震荡偏强，收于829.5元/吨(+17.5)。供应方面，根据本周点钢6港港口库存，本周库存开始出现去化，球团和中 品粉矿降幅较大，钢厂在环保限产的影响下仍然释放了一定的补库需求，叠加球团溢价的回落，对球团矿的需求明显抬升。到港上 看，中国45港到港总量到港量2382.3万吨，环比减少180.6万。从近期四大矿山矿山发布的季报来看，4季度澳巴发运仍存在较大的 回升空间，国内外矿供给到港的压力将持续发酵，累库也将持续。本周MS产销数据显示螺纹去库87万吨，表消447万吨，显示出了较 强的需求韧性。后期关注在北方地区逐步进入采暖季后建材成交和消费是否能保持较强表现，在支撑螺纹价格的同时给予铁矿基差 修复的动力。

【动力煤】

动力煤主力夜盘震荡偏弱，收于595.8元/吨(-1)。在现货煤价突破600元/吨关口后，产地保供政策开始陆续出台，但从目前保供情 况看，保供释放产量略显不足，导致北港库存依旧处于下行通道。而江内港的贸易商受保供利空的影响积极抛货，从而导致库存新 低，二港库存的消化也给了后期北港库存向下游转移的空间。短期来看，在中间环节库存偏低，且下游采购需求较为旺盛的情况下 ，短期内煤价将依旧偏强运行。中期而言，今年冷冬的预期能否兑现和后期保供力度能否在上一个台阶是决定01合约上方高点的关 键因素。但两者目前看都有很大的不确定性，需关注大秦线检修完成后发运量情况以及11月中旬北方开始供暖后的日耗回升情况。另外，近期进口及长协限价的消息层出不穷，煤价上方的政策压力仍然不容忽视，建议前期多单减仓观望。

4）金属

【贵金属】

贵金属：辉瑞公司表示其实验疫苗在预防新冠肺炎方面的有效性超过90%，福奇称辉瑞候选疫苗的有效性“是非凡的”，而Moderna疫苗的效用可能和辉瑞的差不多。消息冲击下隔夜股指和美债利率走高，金银大幅下挫，由于疫苗研制的进展市场对于疫情得到控制有新的预期，有利于经济的复苏，对于更大规模财政刺激和货币刺激计划的预期下降。原本美元转弱和和对于美联储通过货币政策补充财政政策不足的期待的多头逻辑失效，近期以观望为主。

【铜】

铜：夜盘铜价上涨，尾盘未能守住此前涨幅。辉瑞宣布其疫苗有效性高于90%，使得美股和原油走强，也带动有色上涨。昨日离岸人民币汇率创出新高，曾升破6.5整数关口。有报道称中国企业与境外矿山达成小额的88美元的精矿加工费。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑，家电和地产可能全年负增长。目前精矿加工费仍然低迷，意味着精矿供应依旧紧张。总体可能处于中期调整阶段，区间49000-53500波动的可能性较大，建议关注美元、人民币汇率、境外疫情等。

【锌】

锌：夜盘锌价轻微回落。受精矿紧张推动锌价突破2万整数关口。目前精矿加工费回落至5千元下方，冶炼利润被压缩，并支撑国内锌价。国内下游需求基本稳定，基建和汽车行业表现良好，供求基本平衡。在精矿紧张的情况下，短期锌价延续走强。建议关注冶炼和下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

铝：夜盘铝价小幅回落。基本面方面，随着旺季过后下游消费或迎来逐步降温，但四季度消费总体上仍有支撑，除此之外供应的增加趋势也值得关注，预计铝价继续维持近强远弱格局，中期涨势放缓，可能逐步回归震荡。

【镍】

镍：夜盘镍价小幅回升。基本面方面，中期来看今年镍金属供应存在较大收缩，近期印尼矿价上涨叠加菲律宾矿山发货季节性下降，原料价格预计持续强势。尽管印尼镍铁供应有所增长但受境外不锈钢产能增长影响其出口到国内的数量不足以填补缺口，国内镍铁供应受成本影响预计逐步减少，镍价近期预计仍有支撑，短期下行后仍将偏强运行。           

【不锈钢】

不锈钢：夜盘不锈钢期货价格回落。基本面方面，随着年内印尼镍铁产能迅速增加，不锈钢利润有望回升，但由于现阶段原料成本居高不下，不锈钢价格利润大幅走低，未来不锈钢价格预计支撑较好。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向下游传导。操作方面，考虑短期不锈钢企业亏损严重，操作建议转为偏多。

5）农产品

【玉米】

玉米：玉米期货持续回落。东北潮粮价格处于历史高位，部分农户售粮意愿增加，华北地区企业到货连续增长，使得企业收购价大幅下跌。有消息称，今年预计将发放更多进口配额，包括美国订购的1200万吨玉米和乌克兰等其他产地的500万吨。生猪养殖情况继续转好，8月份能繁母猪存栏环比增长3.5%，连续11个月增长，同比增长37%。生猪存栏环比增长4.7%，同比增长31.3%。上游短期集中出粮和进口预期的增加使得现货回落，但供需缺口仍在，阶段性下跌后或有反弹可能性。

【苹果】

苹果：苹果期货不断下跌。陕西地区今年存在一定区域性减产情况，不过苹果质量总体较好；山东地区套袋量偏多，但果个小果锈多，产量预计与去年持平或小幅增加。苹果现货市场自9月下旬收购开始以来大幅上涨，从刚开始的2.6元/斤左右涨至3.2元/斤左右，高价下客商收购意愿不强，果农入库比例偏高，下游走货也略显乏力，10月下旬后价格显著回落。苹果入库量略高于前期预估，未来半年苹果依旧存在较大压力，期货价格或存下跌风险。

【白糖】

白糖：白糖期货偏弱震荡。国际原糖价格高位震荡，巴西中南部10月上半月糖产量预计273.4万吨，同比增长43%，不过强劲的出口销售速度使得产量大增的利空不断弱化。印度大选前对糖出口补贴作出决定可能性较小，也有传言称由于国际糖价上涨印度可能降低补贴力度。国内方面，进口量显著增加对国内糖价依旧存在一定压制，巴西10月1到29日对中国装船数为96.51万吨。糖厂11月份陆续开榨也将增加供应压力，现货可能承压。近期国际能源价格大幅波动，国外疫情形势严峻，预计国际原糖的冲高走势暂告一段落，国内白糖期货在供应压力下短期可能偏弱，不过在市场对恶劣天气担忧的情况下，大幅下跌可能性有限。

【豆油】

豆油：Y2101收盘于7498，跌幅0.08%。一级豆油现货基差报价，天津01+330，跌30，山东01+390，江苏01+370，跌10，广东 01+350，广西01+320，跌10，盘面和现货基差高位，下游买货意愿不强，9日成交10800吨， 而上周五成交17300吨。因为替代消费、饲料用油以及储备入库等，国内豆油库存继续下降，目前库存暂无压力，四季度也是减库存趋势。截至2020年11月8日当周，美国大豆收割率为92%，低于市场预期的94%。近期南美虽有降雨，巴西种植进度加快不少，但是仍然偏慢，阿根廷仍偏干旱，关注南美干旱持续情况和美豆出口进度。关注11月的usda报告中新作库存的下调幅度和马来西亚棕榈油出口进度，预计国内豆油走势偏震荡。            

【棕榈油】

棕榈油：国内棕榈油P2101合约收盘于6506，涨幅0.03%。24°棕榈油现货基差报价，天津01+310，跌10，华东01+280，跌20，广东01+270，跌10，9日成交1400吨，与上周五持平。10-12月我国24°棕榈油分别到港55万吨、60万吨、55万吨，但是天气转凉，需求受限，市场也看空后市基差，国内现货基差预计持续走弱。MPOA发布2020年10月，马来西亚毛棕榈油产量环比下降8.12%。三大机构预计马来西亚10月棕榈油产量在176-177万吨，出口在169-170万吨，库存在156-159万吨。预计国内棕榈油仍维持近强远弱的格局，等待11月MPOB报告中10月底库存能否兑现低于160万吨及11月的出口情况。

【菜油】

菜油：菜油OI2101合约收盘于9626，跌幅0.13%。国内四级菜油现货基差报价，广西01+400，跌20，广东01+430，跌20，福建01+380，跌20，华东01+500，跌50。加拿大油菜籽的出口需求依然较好，加拿大谷物委员会的数据显示，周度出口量为36.41万吨，使得2020/21年度迄今的累计出口量略高于310万吨，比去年同期提高大约100万吨。目前国内加拿大进口菜籽菜油依然没有放开进口，也只是部分民企和外企少量进口，且今年海关也严查非转进口菜油，预计后期菜油库存难以大幅累积。菜油短期走势偏震荡。