行情研判

如果没有突发重大消息，今天沪深300 上涨概率比较大。日内操作建议：建议股指期货投资者逢低做多，轻仓操作，注意止损。

4 月19 日沪深300 指数向下强力击穿1%VaR 下跌边界，上周四再次强力击穿1%VaR 下跌边界，上周五触碰1%VaR 下跌边界，最近两日日在区间内行走，显示大盘反弹乏力，仍处于下探调整的走势中。

套利监测

IF1006 期现套利年化收益率全天维持在10%左右，关注者仍然较少，建议套利者最近可以开始转战IF1006 合约，近期IF1006 的期现套利年化收益率可能会在全天大多数时间内高于IF1005。IF1009 与IF1012 流动性大幅提高，累计仅有33 分钟和13 分钟无交易记录，期现套利年化收益率被压缩至5%以下。

昨日各合约间价差继续减小，跨期套利机会很少，卖IF1006 买IF1005、卖IF1012买IF1005 和卖IF1009 买IF1005 这三组跨期套利年化收益率都在3.5%以内。跨期套利持仓者可以伺机平仓获利了结。

指数产品

周三，绝对收益策略指数出现上市以来的单日最大跌幅，单日下跌8.4 点，收报1011.87 点。现货组合金融行业权重低于沪深300 指数现货是指数大跌的主要原因，基差的回升也拖累了指数的走势。

套期保值策略跟踪

鉴于近期IF1005 和IF1006 合约的价差有收窄迹象，我们于2010 年5 月12 日接近收盘时进行了展期。套保效率方面，套保组合收益率的波动率为0.00005477，而未套保的基金收益率的波动率为0.00027734，以波动率变化衡量的套保效率为80.25%。近5个交易日维持在80%以上，因此暂时无调整期货头寸的需要。