大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：12日港口现货成交140.3吨，环比上涨2.1%。节后港口成交恢复，但较节前仍有差距 中性

2、基差：日照港PB粉现货872，折合盘面970.2，01合约基差134.7；适合交割品金布巴粉现货价格847，折合盘面955.8，01合约基差120.3，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12777.7万吨，环比增加51.6万吨偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量减量明显，到港量也明显减少，兑现了先前的检修情况。由于到港减量，本周港口库存较上周小幅去化，近期终端建材成交向好，需求端仍有支撑，矿价大幅下行风险不突出，且近月基差仍然较大，随着逐渐临近交割，盘面存在基差修复需求。I2101：805-845区间操作。

动力煤：

1、基本面：11月1日全国重点电厂库存为10214万吨，库存可用天数28天，为历史同期最高水平；全国重点电厂日耗为365.6万吨。目前港口库存仍旧处于低位，日耗进入季节性回升周期，港口现货较上日持平 偏多

2、基差：现货614，01合约基差9，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存509万吨，环比减少6万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：内蒙地区保供增产较为明显，区域内煤价呈现涨跌互现的态势；陕西地区煤价多数平稳，少部分出现调整。坑口发港口仍旧倒挂的情况下港口货源仍旧紧张，CCI内外价差连续创下新高，近期主产区频发矿难刺激盘面价格上行，各方挺价意愿增强，后期重点关注进口煤与产区方面因素。ZC2101：600附近试空

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱延续弱势；全国浮法玻璃产能产量处于历史峰值，供应稳定；季节性需求旺季，但区域差异加大，北方市场正值赶工阶段，刚需支撑，而南方区域需求平稳，后期存增量预期；中性

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1872元/吨，FG2101收盘价为1824元/吨，基差为48元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存3297万重量箱，较前一周下降170万重量箱，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃整体市场需求表现良好，对较高的产量消化较好，短期偏多运行为主。玻璃FG2101：日内偏多操作，止损1815

焦煤：

1、基本面：供应端煤矿安全检查继续趋严，进口煤下降带来的供应缩量，刺激优质焦煤价格强势运行，煤矿多反应厂内无库存，需求端焦企开工高位，高利润下采购积极，另随着冬季逐渐到来，受到煤矿安全检查和道路运输影响，焦企与贸易商有囤货意愿，进一步支撑价格上涨；偏多

2、基差：现货市场价1420，基差51；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存871.59万吨，港口库存327万吨，独立焦企库存942.82万吨，总体库存2141.41万吨，较上周增加3.5万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：1340-1380区间操作。

焦炭：

1、基本面：焦炭开启第六轮50元/吨提涨，目前山西地区高利润下开工仍在高位，去产能逐步落实，供应有区域性缩减，焦企心态乐观看好后市；下游钢厂高炉高开工下需求高位，个别低库存钢厂采购更为积极；偏多

2、基差：现货市场价2450，基差58.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存464.66万吨，港口库存234万吨，独立焦企库存25.38万吨，总体库存724.04万吨，较上周增加13.81万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：供应收紧，需求依旧良好，市场看涨情绪较多，预计短期内焦炭偏强运行。焦炭2101：2380多，止损2360。

螺纹：

1、基本面：近期随着螺纹钢现货价格上调供应端利润继续恢复，不过上周产量继续小幅下行，供应压力有所缓解；需求方面本周需求继续向好，建材成交量保持较高水平，去库速度继续加快，需求持续性仍需重点观察，偏多。

2、基差：螺纹现货折算价4253.9，基差421.9，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存545.6万吨，环比减少11.16%，同比增加72.77%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：昨日螺纹期货高位窄幅震荡，未能继续上涨，现货价格基本走平，建材成交量维持旺季水平，当前连续上涨之后不宜追多，建议01合约日内3790-3870区间操作。

热卷：

1、基本面：供应端上周钢厂热卷利润小幅回升，产量环比小幅回升，总体仍处于同期水平，需求方面近期表观消费维持同期水平，不过四季度基建投资增速面临下行，年底资金面较为紧张，预计接下来需求会有小幅回落；中性

2、基差：热卷现货价4070，基差146，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存256.19万吨，环比减少5.19%，同比增加37.05%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格高位小幅回落，夜盘有所上调，现货基本走平，当前短期上涨幅度较大不宜追高，操作上建议热卷01合约日内3890-3970区间操作。

2

---能化

PTA：

1、基本面：新产能投放以及前期检修装置重启，供应端压力明显。PTA加工费重心出现一定下行，聚酯产品利润有所回调 偏空

2、基差：现货3190，01合约基差-186，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存6.5天，环比减少0.5天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：川能化学100万吨PTA装置计划11月16日检修5天；上海亚东石化70万吨PTA装置计划11月13日至11月28日检修；逸盛大化375万吨PTA装置初步计划11月13日左右重启。终端市场情绪仍处于低位，新订单下滑，以消耗前期备货为主。新装置投产下PTA累库预期仍然存在。TA2101：关注3400一带阻力位

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷处于偏低运行，但近期持续回升。四季度来看，乙二醇海外供应依旧表现紧张，高库存压力仍抑制盘面有效反弹 中性

2、基差：现货3700，01合约基差-13，盘面升水 中性

3、库存：华东地区合计库存112.09万吨，环比增加1.69万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：周一CCF口径数据显示乙二醇港口库存环比下降0.6万吨，去库速度较慢，不及市场预期，整体去库未能有效支撑价格。供应环节受天业以及永宇负荷提升影响，新增产能释放明显，乙二醇整体心态偏弱，预计短期跟随成本端波动。EG2101：关注3650附近支撑

PVC：

1、基本面：工厂开工小升，厂库、社库继续减少，整体基本面支撑较强。当前市场货源紧缺格局不变，外加出口套利窗口持续打开，但是随着价格持续走强，部分下游开始出现抵触情绪，但刚需仍存，市场价格走势依旧相对坚挺，下滑空间受限，短期或进入震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货7540，基差505，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降18.17%至13.665万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：国际原油宽幅波动为主，近期价格推涨对于焦化需求有一定的提振，炼厂生产焦化利润或好于沥青，未来国内沥青生产仍有一定降量的可能。短期来看，在国内需求整体较为疲软的背景下，炼厂库存有望延续稳中增加态势，主力炼厂价格或有小幅下跌的可能，地炼价格或跟跌。中性。

2、基差：现货2250，基差-32，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加2.2%为38%；中性。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2012：日内偏空操作。

原油2012：

1.基本面：知情人士透露，白宫将退出有关新刺激方案的谈判，接下来将由参议院多数党领袖麦康奈尔与众议院议长佩洛西恢复相关磋商；美国单日新增病例超过15万，再创历史新高，新增死亡人数达到5月份以来最高。传染病专家福奇称，鉴于疫苗研发进展迅速，新冠不会再“长时间流行了”；英国单日新增确诊人数创新高，但欧洲几个严重疫区透露出新一波疫情缓和的迹象；尽管新冠疫苗方面有了进展，但石油需求仍然不稳定。国际能源署(IEA)表示，即便疫苗成功，全球石油需求在2021年晚些时候前也不太可能大幅上升；中性

2.基差：11月11日，阿曼原油现货价为44.40美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为45.72美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为44.08美元/桶，基差32.04元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至11月6日当周API原油库存减少514.7万桶；美国至11月6日当周EIA库存预期减少91.3万桶，实际增加427.8万桶；库欣地区库存至11月6日当周减少51.8万桶，前值增加93.6万桶；截止至11月12日，上海原油库存为3369.4万桶，减少57.9万桶；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止11月3日，CFTC主力持仓多减;截至11月3日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜EIA报告中性利空，原油库存不降反增，打击了API库存报告的利好，因此原油在后半夜回落抹去此前涨幅，好在下游方面汽油及精炼油端继续去库，稳定需求端预期，此外三大机构OPEC、IEA、EIA相继发布月报，即便疫苗消息使市场信心大增但短期内难以逆转目前的脆弱需求，尽数下调了明年的需求预期，原油震荡期继续维持，投资者谨慎操作，短线248-255区间操作，长线观望。 

甲醇2101：

1.基本面：本周国内甲醇市场延续涨势。其中内地上游低库、下游刚性补货、原油及期货冲高带动等利好较为集中。其中内地市场，部分上游检修使得整体供应偏紧，厂家限量出货，推涨氛围较强，而中下游在成本支撑下被动上移，然部分下游高位略抵触。预计下周内地高位整理概率较大。港口则整体呈现期现联动上涨行情，且现货及近月纸货基差略走强，整体交投氛围尚可；中性

2.基差：11月12日，江苏甲醇现货价为2115元/吨，基差-67，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年11月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为85.53万吨，较上周增2.46万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在30万吨附近，较上周降近1万吨；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：国内甲醇装置因限气/限产/检修等影响，整体供应收缩明显，外盘欧美两地停车装置多于11月下或12月份重启恢复，前期供应偏紧局面或有缓解迹象，且南美某新建100万吨甲醇装置预计11月下或12月份再次试车投产，后续两地供应量或逐步显充裕。步入供暖季，博源、中浩气头均于11月初附近停车，闻川内部分预计12月中存停车预期；而环保限产多围绕在河北、山西展开，尤其山西晋城、吕梁一带装置降负/停车集中，基于周内主产区出货较好，限量/停售均有出现，且企业整体库压不大背景下，预计短线内地甲醇市场延续坚挺走势，原油隔夜涨幅震荡收窄，甲醇预计震荡运行，短线2120-2180区间操作，长线多单逢高部分止盈。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡趋弱；重油减产、炼厂大规模检修环境下，高硫燃油产量和东西方贸易量下降，供给偏紧；高硫炼厂进料需求平稳、发电需求超预期；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为317美元/吨，FU2101收盘价为1804元/吨，基差为296元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止11月5日当周，新加坡高低硫燃料油库存2323万桶，环比前一周大致持平；中性

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：高硫燃油基本面平稳，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2101：日内1800-1830区间操作

塑料 

1. 基本面：夜间原油震荡走弱，进口单体上涨，产业上游利润高，国内需求持续走好，石化库存中性偏低，11-12月PE预计新增产能150万吨，短期受需求拉动走强，中期观察投产影响下逢高空，现货方面乙烯CFR东北亚价格841，当前LL交割品现货价7730（+100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差310，升贴水比例4.2%，偏多； 

3. 库存：两油库存63.5万吨（-1），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论： L2101日内7400-7600震荡操作； 

PP

1. 基本面：夜间原油震荡走弱，进口单体稳，产业上游利润高，国内需求持续走好，石化库存中性偏低，11-12月PP预计新增产能225万吨，短期受需求拉动走强，中期观察投产影响下逢高空，丙烯CFR中国价格891，当前PP交割品现货价8300（+50），中性；

2. 基差： PP主力合约2101基差218，升贴水比例2.7%，偏多；

3. 库存：两油库存63.5万吨（-1），中性；

4. 盘面： PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论： PP2101日内8050-8300震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13575,基差-915 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线下运行 中性

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：日内14300-14600短线操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：10月马棕库存下降8.63%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7770，基差224，现货贴水期货。偏多

3.库存：11月6日豆油商业库存121万吨，前值125万吨，环比-4万吨，同比-2.19% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。豆油Y2101：回落做多7200附近入场

棕榈油

1.基本面：10月马棕库存下降8.63%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6920，基差292，现货贴水期货。偏多

3.库存：11月6日棕榈油港口库存37万吨，前值40万吨，环比-3万吨，同比-39.44% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。棕榈油P2101：回落做多6200附近入场

菜籽油

1.基本面：10月马棕库存下降8.63%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10300，基差556，现货贴水期货。偏多

3.库存：11月6日菜籽油商业库存24万吨，前值26万吨，环比-2万吨，同比-42.13%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。菜籽油OI2101：回落做多9500附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，技术性整理但美豆短期供应仍偏紧支撑盘面。国内豆粕震荡回落，跟随美豆回落，中国加大采购美豆力度支撑美豆但限制国内豆类上涨空间。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨维持高位，加上近期成交转淡压制盘面，但国内生猪养殖业复苏势头良好和美豆上涨提升进口成本支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3180（华东），基差调整（现货减90）后基差-114，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存84.19万吨，上周85.51万吨，环比减少1.54%，去年同期41.21万吨，同比增加104.29%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1150点附近震荡；国内受美豆走势带动和国内需求良好支撑，关注南美大豆种植天气和国内成交情况。

豆粕M2101：短期3170至3220区间震荡，回落做多操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期菜粕供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始偏弱压制现货价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。国内油菜籽和菜粕供应偏紧，但中加关系预期改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽。中性

2.基差：现货2560，基差63，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0吨，上周0.1万吨，环比减少100%，去年同期2万吨，同比减少95%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2520至2570区间震荡，短线操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡收跌，技术性整理但美豆短期供应仍偏紧支撑盘面。国产大豆收购价维持高位支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5100，基差-215，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存597.84万吨，上周581万吨，环比增加2.9%，去年同期318.4万吨，同比增加87.76%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1150点附近震荡；国内大豆期货再度冲高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期5300附近震荡偏弱，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：ISO预计全球糖市在20/21年度出现72.4万吨小规模缺口。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年9月中国进口食糖54万吨，环比减少14万吨，同比增加12万吨。中性。

2、基差：柳州现货5370，基差226（01合约），升水期货；偏多。

3、库存：截至9月底19/20榨季工业库存56.62万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：短期新糖上市，现货价格震荡回落。目前期货贴水现货，小幅震荡上涨，01合约临近交割，存在期现价差回归的动力。

棉花：

1、基本面：国储12月1日起收购50万吨储备棉。USDA11月报告维持中性。9月份我国棉花进口21万吨，环比增50%，同比增162.5%。ICAC11月全球产需预测，20/21年度全球消费2435万吨，产量预计2501万吨，期末库存2240万吨。农村部11月：产量585万吨，进口200万吨，消费800万吨，期末库存716万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14501，基差206（01合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度11月预计期末库存716万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓多翻空，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：01合约贴水现货，临近交割下跌空间不大，未来期现价差回归，震荡走高动力，关注14500附近压力。

4

---金属

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，10月份中国制造业采购经理指数为51.4%，较上月小幅下降0.1个百分点，自7月份以来始终位于51.0%及以上；中性。

2、基差：现货 51830，基差30，升水期货；中性。

3、库存：11月12日LME铜库存减1625吨至166200吨,上期所铜库存较上周减8336吨至131321吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫情二次来袭消费疲软，沪铜多空矛盾，沪铜继续维持50000~53000区间震荡，沪铜2012:52000附近空持有，止损52800，目标51000，持有51000看跌期权。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货15480，基差130，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减4431吨至233346吨，库存高位；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，多翻空；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水导致铝继续走高，沪铝2012：短期观望为主。

沪锌:

1、基本面：外媒10月9日消息：世界金属统计局（ WBMS ）最新报告显示，2020年1-7月全球锌市供应过剩21万吨，2019年全年则为供应短缺7.4万吨。偏空

2、基差：现货20150，基差+130；偏多。

3、库存：11月12日LME锌库存较上日减少550吨至221075吨，11月12上期所锌库存仓单较上日减少0至14311吨；中性。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线之上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2012：多单持有，止损19500。

镍：

1、基本面：从短线镍矿供应压力缓解，但考虑到后期仍有供应压力，所以价格仍然坚挺，成本支撑依旧。镍铁价格有小幅向下调整，由于成本因素不会大幅下调，所以奠定了下方的空间限制。电解镍受生产设备故障影响，供应有一定减少，需求则随着十四五规划，像新能源车方面有一定提升，所以有一定做多的情绪。不锈钢库存仍然比较高，去库存不理想，后期除非政策面上有一定指导，不然很难有大涨的动力。中性

2、基差：现货122350，基差3340，偏多，俄镍119550，基差540，中性

3、库存：LME库存239154，-246，上交所仓单25616，-255，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍02：向12万一线发起冲击，以回调做多为主，可以空不锈钢对冲风险。

黄金

1、基本面：国际现货黄金再度反弹，盘中最高触及1883.60美元/盎司，经济担忧再起，同时美元承压回落也提振了黄金价格，此外财政刺激前景黯淡，美股收低，美国国债上涨；中性

2、基差：黄金期货394.98，现货394，基差-0.98，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2199千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：市场再度均衡多方面影响，金价震荡继续震荡；COMEX黄金期货继续在1870以上震荡；今日关注欧元区GDP等经济数据，美国PPI、美联储官员和英央行行长讲话；市场再度均衡疫苗预期和宽松预期，短期仍将震荡，宽松对金价的支撑依旧存在。短期财政刺激预期暗淡，目前仍处于1870关口，震荡为主。沪金2012：391-398偏多操作。

白银

1、基本面：国际现货白银跟随黄金小幅反弹，震荡为主，经济担忧再起，同时美元承压回落也提振了黄金价格，此外财政刺激前景黯淡，美股收低，美国国债上涨；中性

2、基差：白银期货5079，现货5059，基差-20，现货贴水期货；中性

3、库存：白银期货仓单2307080千克，增加3503千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价继续小幅震荡为主，小幅反弹；COMEX银继续在24.3左右震荡。疫苗对银价影响更为复杂，风险偏好对银价的影响加强，但银价依旧主要跟随金价走势，短期震荡，回升可能性大。沪银2012：4850-5300区间操作。

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---金融期货

国债：

1、基本面：经济合作与发展组织副秘书长河野正道表示，按照目前全球经济和疫情态势，经合组织预测中国将是二十国集团中唯一能够实现1.8%正增长的国家。

2、资金面：周四央行进行1200亿逆回购，市场净投放900亿元。

3、基差：TS主力基差为-0.0056，现券贴水期货，偏多。TF主力基差为-0.0971，现券贴水期货，偏空。T主力基差为-0.0262，现券贴水期货，偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向上，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净空，空增。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市回调，特朗普下达行政命令禁止美国投资者对中国军方拥有或控制的企业进行投资，昨日两市缩量反弹，消费医药板块领涨，短期白酒板块有过热迹象；中性 

2、资金：融资余额14400亿元，减少17亿元，沪深股净卖出5.07亿元；偏空

3、基差：IF2011贴水5.86点，IH2011贴水2.79点，IC2011贴水25.29点；中性

4、盘面：IF>IH> IC（主力合约），IF在20日均线上方，IH、IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增，IC主力多减；偏多

6、结论：中美关系不确定性短期或降低市场偏好，目前国内指数进入震荡阶段。IF2011：多单逢高平仓；IH2011：多单逢高平仓；IC2011：多单逢高平仓。