报告导读

鸡蛋周内继续下行，震荡区间已被突破，即将突破3800点，再创新低。基本面数据上看，鸡蛋到货量、走货量稳定正常。淘汰鸡价格小幅震荡，淘汰量正常。近期猪肉价格回落，一定程度上利空鸡蛋需求，鸡蛋价格上涨困难。8月存栏不降反升，产能压力仍大，去产能过程不及预期。由于大豆玉米价格维持高位，饲料成本大幅上升30%，但三季度蛋鸡仍有养殖利润，蛋鸡去化仍需要一个过程。四季度鸡蛋供需并无利好消息，前期思路不变，01合约考虑偏空操作。

投资要点

鸡蛋

鸡蛋偏弱运行，01合约前期空单持有。

1.鸡蛋

1.1.价差分析

本周1-5价差略有缩窄，1月合约仍明显强于5月合约，自十月中旬以来价差有缩窄趋势。截止11月13日，5月合约低于1月合约119个点。

鸡蛋注册仓单量在全部品种中偏少。11月12日，鸡蛋有19张注册仓单。

1.2.基差分析

1月合约在全部月份中表现较强，因此强于主产区、大部分主销区的现货价格。本周蛋价小幅下调，期货端震荡偏弱运行，幅度大于现货波动，基差震荡。截至11月13日，1月合约强于济南现货价格601点。

鸡蛋持仓量处历年平均水平。

1.3.现货价格

本周鸡蛋现价较上周略跌。

截止10月13日，全国主产区鸡蛋均价为3.28元/斤，较上周跌0.19元/斤。主销区蛋价走势近似主产区，目前鸡蛋均价为3.62元/斤，较上周跌0.06元/斤。鸡蛋现货价格目前无较大波动，小幅震荡运行为主。

南方销区价格稳，到货正常走货一般；产区价格稳，到货正常走货正常。淘汰鸡价格有稳有涨，淘汰量正常。

1.4.蛋鸡养殖成本和利润

鸡蛋继续下行突破前期新低。基本面数据上看，鸡蛋到货量、走货量稳定正常。淘汰鸡价格小幅震荡，淘汰量正常，前期放量一说被证伪。鸡蛋现货价格虽有下行，但对于鸡蛋本身来说并不明显，无法带动盘面离开震荡区间并偏弱下行。近期猪肉价格回落，一定程度上利空鸡蛋需求，鸡蛋价格上涨困难。8月存栏不降反升，产能压力仍大，去产能过程不及预期。由于大豆玉米价格维持高位，饲料成本大幅上升30%。由于盘面鸡蛋价格水平较高，鸡蛋养殖利润虽大幅下滑，但三季度蛋鸡仍有养殖利润，蛋鸡去化仍需要一个过程。四季度鸡蛋供需并无利好消息，前期思路不变，01合约考虑偏空操作。

（浙商期货 潜龙项目组）