距离证监会“一参一控”政策大限不到7个月，国家电网系8家证券公司股权如何处置，在最近一年里已使得国家电网几度“纠结”。

　　国家电网公司近年来大力进军金融业，横跨证券、银行、信托、保险、基金，建立了庞大的“国家电网系”金融帝国，除了控股英大证券， 还参股西部证券、湘财证券、长江证券、国泰君安等，共达八家之多。在证监会“一参一控”的要求下，国家电网旗下众多券商股权不得不面临清理，西部证券不得不暂缓上市步伐。

　　对于国家电网旗下英大证券、湘财证券和西部证券的取舍进退，国家电网资产管理公司相关人员在电话中均讳莫如深。

　　西部证券股权暗战

　　早在2年前，西部证券就开始着手准备IPO。

　　5月10日，西部证券董秘强涛告诉时代周报记者，根据 2008 年度审计的财务报告，西部证券更新了上市申报材料，并于

　　2009年3月30日上报中国证监会发行部，“证监会要求我们推动股东的一参一控，我们的上市材料并没有退回，上市申请没有被否决。”

　　去年 4 月 3 日，中国证监会机构部曾致函西部证券，指出公司第二大股东陕西省电力公司(持股西部证券比例 30.7%)的实际控制人国家电网公司直接间接持有 8家证券公司的股权，不符合“一参一控”的监管政策，要求西部证券在首次公开发行股票并上市前必须解决股东参股多家证券公司的问题。

　　“公司正积极督促股东提出解决方案和整改计划，公司二股东的实际控制人已向中国证监会机构监管部出具了承诺函，承诺将全力争取在 2010 年底前完成证券公司股权清理处置工作”。强涛对时代周报记者说道。

　　如何解决？国家电网是否会直接转让股权出局？

　　“这要看国家电网方面的计划，我们的大股东应该不会变更的。”强涛称，这似乎暗示国家电网将不会控股西部证券。

　　那么，国家电网就必须在湘财证券和西部证券之间作出取舍。目前国家电网在西部证券持股比例为30.7%，位列第二；在湘财证券持股为20%，排在大股东新湖系实际控制人黄伟之后。

　　“很明显，控股英大，参股西部证券或者湘财证券，其他5家直接清理。”深圳平安证券公司一位投行老总分析道。

　　“实际上，西部证券是少数符合连续三年盈利上市标准的券商之一，国家电网一直舍不得西部证券这块优质资产。”西部证券一位内部人士对时代周报透露。

　　西部证券大股东是陕西省国资委掌控的陕西省电力建设投资开发公司，持股51.24%，陕西国资委并不愿意将大股东地位拱手送人。这从西部证券公司的高管安排和董事会席位可窥一斑：董事长刘建武、总经理安宝和、副董事长杨军、监事会主席刘凡、副总经理邢西唯、董事会秘书强涛、董事杨静、董事杨军、董事杨付忠都是“陕西地方派”。

　　因而国家电网对西部证券的“调控”难以实施，如果对西部证券不能控股只能参股，那么国家电网将不得不退出湘财证券。

　　“去年确实有把英大证券并入西部证券的计划，不过最终不了了之，股东们还需磋商，目前没有更多的消息。”强涛对时代周报记者表示。

　　湘财证券2008年财报显示，国家电网旗下西北电网、山东鲁能、 山东鑫源控股合计持有湘财30%以上的股权，到2009年，情况正发生变化，最新出炉的财报显示，国家电网上述公司持有湘财证券20%的股权，而新湖系黄伟上升到72.89%。这也许是国家电网退出湘财证券的一个迹象。

　　蹊跷的是，湘财证券一直是出现在英大证券十大股东名单中，持有英大证券1.6670%股权 。

　　英大证券业务停滞

　　国家电网控股的英大证券是一家小券商，中国证券业协会公布的2009年度106家证券公司经纪、承销业务的排名中列65名。

　　英大证券前身为蔚深证券， 1996年由深圳市蔚深投资有限公司在其原有证券机构和证券业务基础上组建而成，2006年

　　6月19日，蔚深证券增资扩股，国家电网公司重组蔚深证券后并更名为英大证券。

　　英大证券一位内部人士透露，今年初，国家电网公司副总经理陈月明、国网资产管理有限公司董事长王风华等到英大视察工作。 陈月明在会议上表示，英大证券是国家电网公司金融平台的重要组成部分，要尽快成为全牌照券商，早日进入行业前列。

　　英大证券业务范围仅限于经纪及自营两块业务。早在蔚深证券时代，该公司就曾因为客户保证金运用等问题受到监管层处罚，这些历史遗留问题一直被带到了英大证券时代，导致了重组之后的英大证券的很多业务几乎处于停滞状态。

　　对于国家电网券商整合计划以及英大证券是否会与西部证券或者湘财证券合并等问题，董事会秘书在电话里表示：“这是股东之间的事情，我们不清楚，目前也没有任何可以公开的信息。”

　　英大证券研究所金融分析师李海燕对时代周报记者说：“必须在今年12月31日前清理掉手头多余的券商股权，否则新业务无法展开，对西部证券和英大证券都会有影响。”