基本金属：欧元走强促使基本金属回升

德国与欧盟的GDP和工业生产数据好于预期，欧元走强，促使基本金属回升。

LME铜库存继续下滑，支撑铜价止跌。

市场中仍旧对欧盟7500亿欧元救助计划的最终效果存在担忧，且大量发行货币将不可避免地导致欧元贬值，美元的避险需求还将持续。

昨日，德国和欧盟相继公布了季度经济数据，其中，德国经济第一季度季调后较2009年第四季度增长了0.2％，增幅高于预期。 此前分析师预计，德国一季度GDP会连续第二个季度将停滞不前，主要由于严寒天气对建筑活动产生了不利影响，而建筑业占德国投资总额的一大部分。数据显示，经工作日调整后，德国第一季度GDP年率提升1.6％，同样高于市场此前预计的1.2％。欧元区16国今年前三个月本地生产总值(GDP)较上一季度增长0.2%，去年第四季度经济陷入停滞；当季GDP较上年同期增长0.5%，增幅均略高于上周接受道琼斯通讯社调查的经济学家的预期。德国与欧盟的数据利好，欧元走强，促使昨日基本金属回升。伦铜昨晚探底后回升，以7015美元报收，成交量为124008手，未平仓合约增加898手至272538手。

铜铝两种金属库存昨日分别减少1075和7275吨。但期铜取消仓单为1.7万吨，4月末为3万吨。期铝取消仓单28.1万吨。LME铜铝库存量再次下滑，同样支撑铜价的止跌。但锌库存继续增加，库存压力限制了锌的反弹，锌近期较铜铝呈现明显弱势。

市场中仍旧对欧盟7500亿欧元救助计划的最终效果存在担忧，且大量发行货币将不可避免地导致欧元贬值，美元的避险需求还将持续。

国内市场近日受到外盘指引高开高走，但尾盘铜和锌伴随着价格的上升持仓下滑，做多气氛谨慎。现货市场方面，长江有色1#铜56300～56400；A00铝15300～15340；0#锌16450～18600。现货铜升水150。

技术上看，美元指数已经达到前期预期的阻力位85，如果不出现大的风险事件，美元的反弹可能已基本到位，伦铜面临新的阻力位。由于前期铜价下跌幅度过大，最近两日出现小幅的回升，只能算是超跌反弹。如果铜价不能回升并站稳7250美元上方，则铜价仍有下行可能。沪铜目前的支撑位在55000元。处于弱势中的沪锌，仍然保持在下降通道之内，趋势弱于沪铜，观察16000附近表现。

钢材：仍需探底

多家钢厂同步下调产品价格。

地方财政收入增速低于中央，地方债务风险恐加剧。

法国能源统计公司称中国能源消耗跃居世界第一。

欧元区首季经济增长0.2%好于预期。

钢材期货今日低位振荡。螺纹主力合约RB1010以4412开盘，最高4427，最低4372 ，收盘4400，下跌22元。日K线收出带有上下影线的小阴线，成交量307.27万手，较昨日略有下降，持仓量129.78万手，较昨日增加56336手。

今日RB1010开盘后迅速下探并一举击穿2月份的低点4375元，后虽有反弹，但2月份低点被轻易打穿，对多头人气形成很大打击，逢高卖出成为更多市场人士的选择，因此，尽管今日沪深股市出现有力反弹，钢材期货仍反弹无力，尾盘再度走软，短期有继续下探的迹象。

今日钢材现货继续大跌，昨日跌幅较小的螺纹、线材普遍出现50-100元大幅下挫，板带材品种在多数市场也有50元以上的下跌。鉴于与市场价格严重倒挂，有多家同步下调了出厂价格。

现货价格大幅补跌，钢厂被迫下调出厂价格，现货与期货共振，反映出市场对未来经济可能回落的担忧。因为钢材期货已经全面贴水，且打穿2月份以来的低点，这无疑是对2月份以来钢价上涨的全面否定，短期内势必会增大市场做空力量，预计明日仍需下探。
但随着价格走低，RB1010持仓量连续放大，显示下跌使市场分歧加重，有新增资金进场，不断逢低买入，短线关注4340点的支撑。

操作上，明日可能仍将下探，但4340点附近可能形成短期底部，反弹近日有望产生，多头可持仓等待反弹，在反弹中减仓。

橡胶：沪胶短期反弹持续

日本橡胶贸易协会周四公布数据显示，截止4月20日，日本橡胶库存总量为5610吨，较之前十日水准下降3.9%。

近四成经销商表示目前库存偏多，超过半数的经销商认为二季度库存将比一季度有所增加。经销商对市场降温的感觉会逐步传导到生产厂家，使产销快速增长的势头有所减缓。

在欧洲债务问题缓解后，中国买家开始入市买入现货，沪胶可能录得短期的反弹，但是从国内汽车销售走软以及青岛库存消化缓慢来看，沪胶仍可能继续进行中期调整。

欧盟统计局公布，欧元区第一季区内生产总值(GDP)初值为较上季增长0.2%，符合预期；德国第一季经季节调整的GDP初值为较上季上升0.2%，好于预期。而英国公布的4月请领失业金人数降幅大于预期，4月失业率4.7%则触及2009年4月以来最低，欧洲较好的经济数据提升了全球的风险偏好情绪。沪胶今日跟随股市反弹，主力1009报收22435涨230点或1.04%，日增仓12280手。

日本橡胶贸易协会周四公布数据显示，截止4月20日，日本橡胶库存总量为5610吨，较之前十日水准下降3.9%。日本橡胶库存去年11月10日触及3902吨的记录低位，其后库存水平一直呈稳定下降趋势。日本橡胶库存在2月28日达到8222吨，为去年7月20日到达8275吨以来最高水平。

国家统计局中国经济景气监测中心发布2010年一季度“中国汽车行业景气指数”为105.8，前一个季度上升3.8点。近四成经销商表示目前库存偏多，超过半数的经销商认为二季度库存将比一季度有所增加。经销商对市场降温的感觉会逐步传导到生产厂家，使产销快速增长的势头有所减缓。

亚洲现货橡胶价格周三持稳，因在价格自纪录高位下滑之后，市场买盘兴致增加，尽管TOCOM橡胶期货下滑。一位泰国的出口商称，目前，STR20等级橡胶的很多买盘均来自中国。另一位出口商称，市场有来自中国、日本和韩国的消费商买盘。泰国RSS3等级橡胶报每吨3,500美元，6月船期，FOB；换手价报每吨3,100美元，7月船期。SIR20等级橡胶报价为每吨2,880美元，FOB，7月船期。印尼SIR20橡胶报价为每吨2,760美元，FOB，7月船期。马来西亚SMR20等级橡胶报每吨2,810美元，FOB，7月船期。

在欧洲债务问题缓解后，中国买家开始入市买入现货，沪胶可能录得短期的反弹，但是从国内汽车销售走软以及青岛库存消化缓慢来看，沪胶仍可能继续进行中期调整。

豆类：粕豆窄幅收星 油起波澜

5月13日美国2010年11月交货的大豆到中国港口的成本为3,589元/吨。南美2010年11月交货的大豆到中国港口的成本为3,561元/吨。

隔夜美国农业部证实上月中国进口玉米至少15船，市场还预计2010/2011年度中国将进口400-600万吨玉米，但该数据未经证实。受此消息提振，玉米电子盘价格一路冲高到美开盘交易时段，随后受获利了结盘打压，期价快速回落。美豆类同步涨跌，后因自身消息面清淡而重归震荡走势。今日国内豆类弱势开盘，当日粕豆窄幅震荡收星，豆油盘中跟随油脂类品种急速下滑，午后收复部分失地。

美盘豆类在5月11日供需报告出台后面临消息面的匮乏。在此时段前后，美豆及玉米的比价关系已经由4月23日的高点2.8开始回落至2.55这一比较合理的范围内。目前美豆疲软、玉米止跌走稳，预计后市两品种的走势将会围绕合理比价关系同步涨跌的概率较大。

另外，从5月开始美豆进入到出口销售淡季。前期因为中阿自4月以来未能就限制进口阿根廷豆油事宜达成缓解意见，导致整个4月都未从阿根廷进口豆油。加上目前阿根廷豆农对豆价不满，惜售心理较重，大豆出口速度一直缓慢。据国内普遍预计5-7月我国将进口1600万吨大豆，估计基本偏于进口巴西大豆为主。

国内自4月30日国储2009年度收购政策暂停后，东北产区油厂纷纷压价收购，哈尔滨地区29日油厂收购价格3640-3740元/吨，已跌至目前的3500-3560元/吨，半月跌幅已达5%左右。在东北播种期间的降雪降温天气也加大了原本预期减少的大豆种植面积，从而对价格形成双重压力。预计在廉价进口大豆的数量持续增高的冲击下，没有了国储价格作为底部支撑，我国豆类价格仍难有走好的意愿。

操作上，连豆1101在短期均线盘结处寻找方向，建议日内依托上档3990，下档30日线进行波段操作。豆粕1101依托2900偏多操作。豆油1101日内依托7750和7650区间波段操作。

玉米: 进口或增 承压下行

美农业部气象专家称，玉米产区非常寒冷的天气继续影响玉米大豆出芽和早期生长。南部温暖及总体干燥的天气有利于播种和早期生长。

市场传言下周东北临储玉米拍卖只允许饲料企业参与竞拍，不允许贸易商参加拍卖。

中国过去两周至少从美国购买了八船玉米，最多有望44.5万吨，其中六船是中粮本周12日买入。

今日连玉米1009合约小幅低开，随后震荡下行，午后小幅拉升，盘终收低，主力合约减仓放量，尾盘收于1939元，最高1942元，最低1932元，成交105684手，持仓245996手。
国储方面，本周由于调整拍卖方式国储玉米停拍，而下周有望继续进行，据市场传言，下周拍卖只允许饲料企业参与，不允许贸易商参加，具体方式为从辽宁省储备库拿出50万吨玉米，分两次竞价销售。而对于深加工企业，国家可能进行定向销售，但该消息仍有待进一步核实。如若调整属实，国家控制粮价的意图极其明显，尤其对加工企业定向销售可有效减少企业间竞争，而剔除贸易商则可防止其蓄意囤积，避免哄抬粮价。

进口方面，12日中国买家购进更多玉米的消息令美玉米再创新高，但受制于庞大的供给压力，最终冲高回落。中粮在5月12日确认已从美国购置了6船玉米，据悉，该部分玉米为中粮为饲料企业代购，预计6-9月份到港。美方称中国本年度已经合计从美国进口了15船玉米，另外大多数贸易商预计今年中国的玉米进口量在200到400万吨，而2010年我国玉米进口配额720万吨，基本可以满足进口需求。同时由于有进口大豆的经验，进口玉米的安全证书的获得可能会比较顺利，中粮购买的玉米预期报关应该不会遇到任何问题。

现货市场，昨日吉林省降水天气停止，加工企业玉米收购价整体继续保持平稳态势，收购情况略有好转。由于气温明显回升，吉林地区尚未播种的农田均在抢种抢播，尽快完成春播收尾工作。另外五一小长假期间已经播种的部分，预计在本周末或是下周初有望破土出苗。据吉林省气象局的预报显示，五月中旬吉林省气温回升降水少，多大风，对土壤温度提升和水分蒸发比较有利。

从今日走势看，受进口激增打压，玉米期价走高势头受阻，未来外强内弱格局可能显现，而中粮昨日大幅做空1009更是给予市场足够压制，但介于现货市场的供给困难短期不会明显改善，连盘玉米将陷入盘整期，大幅下挫的可能性不大，操作上仍保持震荡思路，高抛低吸，上方压力位1950不变，关注5日均线附近支撑。

白糖：高开震荡 保持强势

今日郑州白糖受外盘影响大幅高开，随后震荡回落，触及日内最低点4834后，启稳回升，全日保持强势，反弹势头延续。

由于证券市场以及其它商品市场上涨提振了糖市的人气，在那些先前离场的投机商重返糖市加仓的推动下，本周三ICE糖市原糖期货价格全线暴涨。

今日郑州白糖主力合约1101受外盘影响，大幅高开，随后震荡回落，在触及日内最低点4834后，启稳回升，全日保持强势，最终收于4854。今日略微减仓8206手，成交量较昨日明显萎缩。筹码锁定良好，反弹继续延续。

云南糖市报价稳中见涨，上调幅度20元左右，部分集团报价相较中间商高，由于近日的观望气氛仍在持续，成交不是很理想。今日报价情况：昆明：4850-4880元，较昨天上涨20元；甸尾：4820-4850元，较昨天报价持平，今日最低报价较昨天成交普遍价格4800元高20元； 大理：4770-4800元。广西糖市南宁：中间商报价5010元/吨，最高价上调10元/吨，成交量较少。集团报价5100元/吨，报价持稳，成交清淡。柳州：中间商报价5010元/吨，最高价上调10元/吨，较少量成交。集团报价5200-5220元/吨，报价持稳，成交一般偏淡。

由于证券市场以及其它商品市场上涨提振了糖市的人气，在那些先前离场的投机商重返糖市加仓的推动下，本周三ICE糖市原糖期货价格全线暴涨。当日1007期约糖价暴涨76个点（+5.46%），收于14.67美分/磅；1010期约糖价同时暴涨65个点，以15.23美分/磅报收。

巴西：巴西蔗产协会本周二表示，截至5月1日，2010-11制糖年巴西中-南部地区甘蔗收榨量达到5,800万吨。印度：农业部部长本周二表示，为了保护国内农民及糖业的利益，联邦政府不得不削减廉价小麦和食糖的进口。

操作建议：白糖短线继续反弹，中线单观望，短线可轻仓参与反弹

小麦、早籼稻：早稻再创新低

今日早籼稻市场再次转弱，主力合约创出年内新低。早籼稻主力1009合约早盘反弹至2078，盘中空头再次来袭，期价震荡下挫最低为2067。强麦维持震荡走势，主力合约运行区间为2288-2295。

今日早籼稻市场再次转弱，主力合约创出年内新低。早籼稻主力1009合约早盘反弹至2078，盘中空头再次来袭，期价震荡下挫最低为2067。全天增仓5330手，成交较昨日有所放大。强麦维持震荡走势，主力合约运行区间为2288-2295。通胀预期增强，震荡上行概率较大。

最低收购价小麦竞价销售交易会于2010年5月12日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场(河北、江苏、山东、湖北)成功举行。本次计划交易最低收购价小麦177.01万吨，实际成交24.19万吨，总成交率13.67%。其中：08年白小麦计划交易77.38万吨，实际成交1.05万吨，成交均价1865元/吨，成交率1.36%；09年混合麦计划交易1.15万吨，全部成交，成交均价1767元/吨；09年白小麦计划交易98.48万吨，实际成交21.99万吨，成交均价1883元/吨，成交率22.33%。

最低收购价小麦(跨省移库)竞价销售交易会于2010年5月12日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场(河北、山西、上海、吉林、内蒙古)成功举行。本次计划交易最低收购价跨省移库小麦7.8万吨，实际成交4.2万吨，总成交率53.87%。

经国家有关部门批准，定于5月13日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行国家临时存储粳稻竞价销售交易会，本次计划销售国家临时存储粳稻9.97万吨，实际成交9.68万吨，成交率97.09%，成交均价2188元/吨。

燃料油：调价窗口显现，油价易涨难跌

今日沪油震荡上行，主力1007合约尾盘出现空头大幅减仓现象，暗示空头信心下降，而多头信心正在逐渐恢复。

国际原油方面，虽然美国原油由于库欣库存的继续增加，期价小幅回落，但与中国更加密切的布伦特原油期价依然上涨，重新站上81美元/桶上方。这给国内的能源品种带来了一定的支撑。

今日沪油震荡上行，主力1007合约尾盘出现空头大幅减仓现象，暗示空头信心下降，而多头信心正在逐渐恢复。

国内成品油调价参考的三地原油移动加权均价变化率在4月27日就已经突破4%，近段时间随着国际油价的大幅下滑，三地原有变化率也由5月5号开始回落，但依然坚挺在4%上方，截止5月12日，三地原油变化率为4.71。5月17号也就是下个星期一是距上次4月14号上调成品油价格的时间窗口。随着国际油价跌幅不断缩减，我们预计三地原油变化率在17号之时仍有可能维持在4%上方。

当然目前国内通胀压力异常，刚公布的4月份经济数据也显示，居民消费价格指数同比增长2.8%，创18个月以来新高，因此国家发改委不调价的可能性也比较大，因此投资者不宜过分寄希望于调价。

从基本面来看，由于世博会的召开、北方的倒春寒现象以及南方4月份的大旱，都加大了我国的电力需求，从而加大煤炭需求，拉动船用燃料油的消费。并且，随着天气的转热，相信电力需求旺季即将来临，船舶燃料油的需求也将受此拉动，因此对燃料油期价也将会有一定支撑。

国际原油方面，虽然美国原油由于库欣库存的继续增加，期价小幅回落，但与中国更加密切的布伦特原油期价依然上涨，重新站上81美元/桶上方。这给国内的能源品种带来了一定的支撑。随着希腊危机的暂时稳定，布油显示出较强的上涨欲望，因此短期内期价有望恢复至85美元/桶上方。

PTA：现货平淡 期价震荡调整

今日，PTA主力期价1009盘中在空头增仓打压下快速下行，但商品面整体大盘的反弹减缓了期价的跌势，午盘以震荡调整为主，成交量较昨日小幅上升。

近日，PTA上下游整体偏弱调整之下，对PTA期价支撑有所转弱，不过，近期大盘开始止稳，低位投资性买盘开始增加，股指的反弹回升更是对整个商品面走势形成一定支撑，短期内进一步下挫空间有限。

美原油期货昨再度走低，因EIA库存数据显示美原油库存继续上升，不过盘中美股上扬一定程度上减缓了期价跌势。

除了库欣原油库存的跳增之外，EIA报告还显示，全国范围内的原油库存增加了190万桶，较分析师预估的超出一倍。汽油库存意外减少280万桶，分析师预估为增加50万桶。包括取暖油和柴油在内的馏分油库存增加140万桶，高于此前预估的120万桶的增幅。

石脑油涨3美元至731-735美元/吨CFR日本；异构级MX跌1美元至911-912美元/吨FOB韩国；PX：亚洲跌4美元至1030-1031美元/吨FOB韩国；欧洲平稳在1043-1047美元/吨FOB鹿特丹；美国跌5美元至1005-1010美元/吨FOB美国海湾。

在继昨天交易量上升之后，今日PTA现货气氛再度趋淡。内盘上午气氛安静，一般现货报价仍在7800-7850元水平附近，上午商谈观望，成交大致在7770-7800元/吨内进行。PTA外盘韩产现货报价多降至935美元水平附近，成交商谈在925-930美元左右进行，台产现货在945-950美元/吨区间内展开，部分买家还盘940美元/吨。

聚酯方面：涤纶长丝重心多数稳定，局部地区优惠促销，工厂整体出货为主，产销低迷，多数工厂为5-7成，局部地区工厂较低为3-4成，行业内市场气氛逐步趋于谨慎。

今日，PTA主力期价1009盘中在空头增仓打压下快速下行，但商品面整体大盘的反弹减缓了期价的跌势，午盘以震荡调整为主，成交量较昨日小幅上升；近日，PTA上下游整体偏弱调整之下，对PTA期价支撑有所转弱，不过，近期大盘开始止稳，低位投资性买盘开始增加，股指的反弹回升更是对整个商品面走势形成一定支撑，短期内进一步下挫空间有限，操作上可适当多单逢低少量介入。

LLDPE：日内反弹走高

今日LLDPE仍有一定幅度的下调，目前贸易商心态不佳，多积极报盘以寻求成交为主。进口料市场也有一定幅度的走低，下游接盘意向清淡，实盘以商谈为主。

今日河北、山东个别电石接收价有上调。华北、东北地区电石紧张，PVC厂在西北地区催货现象较多。

今日LLDPE早盘低开后窄幅震荡，快速跳水后稳步回升，并超越日内早期高点。主力合约1009开于10820元/吨，最高10895元/吨，最低10700元/吨，收于10885元/吨，收涨30元/吨。隔夜国际油价的走低拖累早盘市场信心，但在股市反弹后塑料也收益跟涨。从期现价差来看，尽管短期LLDPE仍有下行的压力，但短期可下调空间缩小。

华北地区PE市场今日报盘价格大幅走低，隔夜国际原油持续走低，市场信心涣散，贸易商纷纷降价以寻求成交。LLDPE主流在10400-10500元/吨，临沂地区扬子7042价格较高在10800元/吨左右。进口料方面天津港线性主流0218D报价在10600元/吨左右，青岛港部分贸易商封盘不报，实盘一单一谈为主。余姚PE市场午后价格略有混乱下滑迹象，成交较难。线性报10800-11000元/吨。华南PE市场今日报价继续下滑，午后LLDPE期货虽然翻红，但是对市场支撑作用有限，商家信心不足，多减仓出货为主。LLDPE/LDPE价格大幅下滑，LLDPE主流价格在10500-10750元/吨，福建联合7042在低端价位。对于后市，目前商家信心多显不足，减仓出货意向浓厚。

由于北海成熟油田产量衰减，加之即将检修减少供应量，布伦特原油期货继续上涨。与此同时，美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存持续创历史记录，迫使投资者抛售在库欣地区交货的纽约商品交易所西得克萨斯轻质原油近月期货。西得克萨斯轻质原油6月期货盘中跌破75美元，过去的八个交易日最高和最低价差12.4美元。值得一提的是，并非西得克萨斯轻质原油期货都下跌，除了6月和7月期货下跌外，远期期货全在涨，远期升水急剧拉宽，6月/7月正差价拉宽到4.5美元，60个月后交货的原油比近月期货高17.36美元。周三（5月12日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻油6月期货结算价每桶75.65美元，比前一交易日下跌0.72美元。

PVC：跌势有所缓和  但仍有下调压力

无利好出现，今日PVC期货低开低走，国内PVC现货市场维持不温不火局面，下游采购积极性较差，多随用随拿，但成本支撑PVC生产企业及中间商多意向坚持价格，市场陷入涨跌两难局。

今日河北、山东、东北等地电石接收价格随行就市上涨50元/吨，电石厂家出货顺畅，部分低价的出厂价顺势上移。

今日PVC交投重心进一步下滑，早盘低开，日内小幅波动，尽管空单在盘面上仍然占优，但介入积极性较高于昨日。主力合约1009开于7560元/吨，最高7565元/吨，最低7510元/吨，收于7555元/吨，收跌50元/吨。短期PVC仍未趋稳，仍将面临向下调整压力，但跌势有望暂缓一下，且PVC自身基本面上有成本支持，下行空间相对有限。

经济环境低迷，今日国内PVC现货信心再度受到打压，部分商家有所恐慌，价格重心小幅下移，普通电石5型料华南主流7380-7400元/吨自提，华东主流在7300-7350元/吨自提，华北主流7300-7350元/吨送到。广州地区PVC市场气氛平淡，虽商家手中货源不多，但贸易商心态不佳，价格重心下移，普通5型电石料主流报价在7380-7400元/吨；普通乙烯料1000型报价7650-7700元/吨，大沽800型报价在7750元/吨。杭州地区PVC市场部分报价重心下移，5型普通电石料，主流自提报价7350元/吨左右，部分低档货源自提价格在7300-7350元/吨。整体交投依然不旺，下游按需采购，适当价格小单成交。齐鲁化工城PVC市场维持稳定，交投气氛清淡，价格波动不大，早间各料报价为，S1000在7450元/吨，QS1050P在7350元/吨。

今日河北、山东个别电石接收价有上调。华北、东北地区电石紧张，PVC厂在西北地区催货现象较多；华中等地电石到货量增多，排队卸货现象开始显现。截至目前各地PVC厂电石到家价：优级品山东接收价3430-3580元/吨；天津河北地区电石到家价格3350-3450元/吨；河南地区的电石主流接收价格在3400-3450元/吨，个别袋装3500元/吨；江浙285L/KG的接收价3420-3580元/吨，略高价也有；四川外调电石接收价3250-3350元/吨；山西3250元/吨。

 

 

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