焦炭基本面情况

供应：230家焦化厂产能利用率75.39% ，周环比-1.49%，降幅增大；

需求：247家钢厂铁水日均产量243.92万吨，周环比-1.27万吨，降幅有所加大；

库存：港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为764.46万吨，周环比+3.87万吨，继续回升；

价格：第七轮提涨基本落地，盘面已经兑现十轮的涨价预期，短期或有所调整；

利润：山西焦化(600740,股吧)利润509元/吨，周环比+24元/吨，继续增加；

价差：焦炭1-5价差有所回落，1月基差维持弱势；焦煤1-5月差低位徘徊，01基差难有提振。

去产能“保”利润，焦炭供应仍偏紧

焦化厂利润

山西焦化利润509元/吨，周环比+24元/吨，继续增加；

江苏螺纹生产利润已升至500元/吨附近；

钢厂利润大幅增加的前提下，焦化利润仍将维持高位。

数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭供应

230家焦化厂产能利用率75.39% ，周环比-1.49%，降幅增大；

230家独立焦化厂焦炭日均产量67.45万吨，周环比-1.33万吨，降幅增大；

山西积极落实产能关停，整体开工下滑明显，焦炭供给偏紧程度有所增加，后期随着河南等地去产能的逐步推进，偏紧格局有望进一步加剧。

数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭需求

247家钢厂铁水日均产量243.92万吨，周环比-1.27万吨，降幅有所加大；

铁水产量已经震荡下行三个月，但仍处于高位，在焦化厂接近满产的情况下，焦炭现货总体仍处于供不应求的状态，车等货现象依旧。

数据来源：天风风云、钢联、万得

总库存继续回升，调整预期仍在

焦炭总库存

港口+110家钢厂+230家焦化厂焦炭总库存为764.46万吨，周环比+3.87万吨，继续回升；

焦化厂位置加大后的长协发货量，钢厂补库心态积极，焦炭库存继续回升。

数据来源：天风风云、钢联、万得

钢厂焦炭库存

110家钢厂焦炭库存465.59万吨，周环比+0.93万吨，微增；

随着部分焦企维持高长协发货量，钢厂焦炭库存继续回升，短期库存压力有所缓解。

数据来源：天风风云、钢联、万得

港口焦炭库存

港口237万吨，周环比+3万吨，继续回升；

贸易集港略有好转，但下水资源以长协客户为主，同时产地因货源紧缺，对贸易商以及新客户高位报价，短期内贸易集港难以大幅改善。

数据来源：天风风云、钢联、万得

焦化厂焦炭库存

230家大样本焦炭库存61.87万吨，周环比-0.06万吨，基本持平；

100家焦化厂库存26.46万吨，周环比+1.08万吨；

主产地积极落实产能关停，叠加目前对钢企增加长协发货量，焦企库存继续回落。

数据来源：天风风云、钢联、万得

主要地区焦炭现货价

第七轮提涨基本落地，盘面已经兑现十轮的涨价预期，短期或有所调整；

随着主产地淘汰落后产能问题严格落实推进。而新增产能市场缓慢，焦炭紧张局面或进一步加剧，车等货现象依然存在，推动现货价格进一步上涨。

数据来源：天风风云、钢联、万得

焦炭价差

1-5价差有所回落，1月基差维持弱势

盘面期货高位调整，月差有所回落，基差维持弱势，焦炭短期或有调整预期，多单可考虑止盈出场。

数据来源：天风风云、钢联、万得

蒙煤通关进一步受阻，盘面拉涨

焦煤库存

炼焦煤库存继续增加，随着焦化厂去产能推进，焦煤或阶段性累库，后期关注冬季安全检查进展。

数据来源：天风风云、钢联、万得

焦煤价格

海运焦煤价格分化进一步加剧，预计年底前将维持这一态势；

海运煤远期走弱，市场预期后市国内外将有较大分化，近期海运煤采购主要集中于加拿大煤和美国煤。

数据来源：天风风云、钢联、万得

焦煤价差

1-5月差低位徘徊，01基差难有提振

焦炭的快速回弹，随着蒙煤通关进一步受阻，焦煤期货随之大幅拉涨，但月差低位徘徊，基差难有提振，预计后期二者均将维持弱势。

数据来源：天风风云、钢联、万得