本文系CME特约评论员寇健授权七禾网发布，感谢芝商所支持

尽管现任共和党总统还没有承认自己在大选中失败，但是整个趋势看来，民主党拿下下一届的白宫政府基本上已经变成了不可逆转的事情。

美国的利率政策是由联邦储备银行决定的，但是不同的白宫政府总是会有预算上的不同侧重。根据过去的统计数据，美国在民主党的领导下,通货膨胀期待会更高一些。美元可能会相对的更弱一些。其他发展中国家对黄金的需求目前没有变化，或者说更强烈一些。

我们在九月份的一次线上讲课中提及过，美国投资者在今年三月份到五月份，从世界各地买入了大约77亿美金的黄金实物。当时的黄金价格是在1500美元至1800美元之间(请看下面两张图)。

目前的黄金价格从技术角度来看，已经处在了一个非常重要的技术支持区间(1775至1850美元)的上端。

而民主党即将进入白宫，所以对于投资者来说, 在目前的价格将黄金纳入明年的投资组合，是绝好的入市机会。

投资黄金有多种形式。对于懂得如何利用黄金期权(OG)的朋友们来说，在目前这种情况下，不断地卖出黄金看跌期权也是一种收益较高的投资方法

芝商品所黄金期权(OG) 市场是世界上最大的黄金期权市场, 为投资者提供了最佳流通性。芝加哥商品交易所黄金期权市场可以分为两部分，第一就是我们所说的标准期权(OG)，第二就是我们所说的短期每周期权(OG1,2,3,4,5)。

黄金标准期权(OG)和每周期权(OG1-5) 二者都是美式期权,都可以交接为芝商所的黄金期货(GC)。二者的不同点是：标准期权(OG)每个月到期一次，而短期每周期权(OG1-5)每个星期五到期。

芝商所黄金短期每周期权的好处在哪里？它的最大的好处就是期权的买方可以用最小的费用,来对冲最大的风险。用最小的费用, 谋取可能的最大的利益。为我们提供了高度的灵活性。

至于说何时用黄金的标准期权? 何时用黄金的短期每周期权? 何时买期权? 何时卖期权？这就要根据黄金市场的不同情况,来做出不同的决定了。

那么在今天黄金(GC)的这种价位情况下，我们应该采取什么样的策略呢？

下面给大家介绍一个简单易行的黄金期权交易的辅助决策工具叫做隐含波动率百分位表(IV Percentile)。这个表中所采用的隐含波动率是标的产品30天平值期权隐含波动率。计算公式非常简单，就是在这过去的一年中期权市场有多少天，30天平值期权是交易在某一个特定的隐含波动率水平之下。

计算公式如下：特定隐含波动率在一年中的交易天数除以 252天。

用上面的公式，我们就得到一个像下面的芝加哥商品交易所黄金期权(OG) 过去12年截止到今年5月19日的期权百分位表记录。

简单解释一下下面的表格：表格显示在过去的12年中，芝商所的黄金期权最高隐含波动率是60.34%。最低隐含波动率是7.48%。30天黄金平值期权在过去12年中90%的时间内交易在隐含波动率24.28%以下。10%的时间内交易在9.57 %以下。50%的时间内交易在15.05%以下。

有了上面的统计数据，对于我们在现在的黄金市场中来选择是买入还是卖出黄金期权就有了极大的帮助。

根据下面这一张来自芝商所QuikStrike期货期权风险管理平台最新的黄金期权期限结构和期货升贴水关系图，我们可以看到现在黄金期权的隐含波动率出现了一个非常有趣的现象，每周期权隐含波动率介于12%至14%之间。而中长期期权(四月份之后)，是在18%以上(图中红圈内)。

根据上面的黄金隐含波动率期货期权百分位表，目前比较合适的黄金多头交易策略，是买入短期每周看涨期权(Calls)，或者卖出四月份之后的黄金看跌期权(Puts)。