在新冠疫苗研发的高度推动下，全球市场由动量股向价值股轮动，新加坡交投最活跃的10只运输业相关股票11月初迄今上涨11%，与全球市值排名前1/4运输类股票的涨幅保持一致。

2020年，运输和物流类股票的综合表现可通过一家拥有10架飞机的小型航空公司得以体现，其中，9架飞机提供乘客服务，1架飞机提供货运服务。为了遏制已蔓延至工程、餐饮、酒店和旅游业的新冠疫情，采取的社交封锁限制措施令该公司的客运业务受到严重影响。与此同时，货运业务继续运作，为物流和仓储业务需求持续提供支持。然而，全球客运业务使货运业务相形见绌。2017年，全球领先的国际性管理咨询公司奥纬咨询预计在役的25,000架商用飞机中，仅有2,000架飞机提供货运服务。因此，全球对于货运和物流的强劲需求仅能部分抵消客运服务大幅下滑的影响。

除了疫苗研发外，遏制新冠疫情带来的的社会及经济影响将继续是2020年第四季度市场的最大驱动力。近期的新冠疫苗研发情况与世卫组织10月初的预测相一致，并进一步推动了板块轮动，这种轮动始于上个月，并在美国大选后加快了步伐。

过去的11个交易日内，新加坡交投最活跃的运输类股票上涨11%，与全球市值排名前1/4运输类股票10%的涨幅保持一致。

最具防御性的运输行业股票2020年初迄今均录得机构净流入

2020年截至11月16日，新加坡交投最活跃且拥有运输和物流服务敞口的10只股票日成交额合计约为1.1亿新元，其中，超过90%的成交额来自海峡时报指数（“STI”）的4只成分股——新加坡航空公司、康福德高企业、新科工程和新翔集团有限公司。这10只股票在该段时间内的总回报率平均下降18%。

今年迄今，最具防御性的两只股票是凯利板上市的锦佳和海指成分股新科工程，总回报率分别为13.9%和0.4%。同时，这两只股票今年迄今均录得机构净流入。

尽管新科工程的核心业务为制造业，但航空航天业务在2019财年是其最大的收入来源。2020财年（截至5月31日），锦佳继续专注于盈利业务，与2019财年归属于股东的210万新元净亏损相比，录得470万新元股东应占净利润。锦佳由梁国钦先生于1995年创立，该公司致力于成为新加坡最大的综合仓储物流解决方案提供商之一。

运输行业主要股票近期轮动

10月，新翔集团有限公司呈现微妙的轮动迹象，11月初资金轮动加速，本月迄今，该股票累计上涨33.9%，录得6,800万新元的机构净流入。新加坡航空公司和康福德高企业11月迄今录得的机构净流入分别为2,500万新元和1,100万新元，平均涨幅为15.6%。此前，这3只股票2020年前10个月的机构净流出总计为12亿新元。

今年迄今，新科工程录得机构净流入，本月迄今，该股票亦录得机构净流出，这与轮动趋势保持一致。

来源：新交所股票数据、彭博、路孚特（数据截至2020年11月16日）

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