本周以来，豆油价格出现回调，主要是因为有市场传言称豆油收储暂停，随着这个消息在市场不断传播，获利盘提前了结造成近两日国内豆油价格下跌。豆油传闻难以证实，市场传言较多，对于集团的盘面操作也有较多猜测，但从基本面来看，中期看涨逻辑没有被打破，整体豆油价格仍然在上升通道之内。
一、分析机构预期马来棕榈油产量下降，出口下降
MPOA数据，11月1-20日马来西亚毛棕榈油产量环比下降10.51%。SPPOMA数据，11月1日-20日马来西亚棕榈油产量比10月降10.98%，单产降10.09%，出油率降0.17%。
船运调查机构 (ITS)周五公布的数据显示，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为897,986吨，较10月1-20日的1,076,557吨减少16.6%。独立检验公司AmSpec Agri Malaysia周五公布，马来西亚11月1-20日棕榈油出口量为908,443吨，较10月1-20日的1,084,701吨下滑16.25%。
马来11月棕榈油产量下降，同时出口量下降，从供需的情况来看，马来库存增幅有限，马来库存紧张仍然是支撑棕榈油价格的主要因素。
二、国内大豆压榨维持高位，豆油继续降库存
由于部分油厂因豆粕涨库停机，以及部分油厂停机检修，本周国内大豆压榨量环比下降，但是仍然维持在200万吨以上。本周国内豆油库存继续下降，不过降幅较前几周有所收窄。截至11月20日，国内豆油商业库存总量117.58万吨，较上周的117.91万吨降0.33万吨，降幅为0.28%。
三、豆油逐渐进入需求旺季，成交量回升
上周国内豆油成交量13万吨，环比增加15.65%。豆油价格上涨，提振市场信心，终端补货需求上升。豆油对于棕榈油以及菜油的替代，以及豆油在饲料油中添加占比上升，继续推动豆油需求改善。
四、豆油市场展望
本周国内豆油价格下跌，主要是受到市场传言暂停收储影响，因为收储的信息一直没有得到官方证实，同时也存在不确定性，豆油价格之中一定是包含收储升水的，后期如果豆油库存持续上升，收储传闻不攻自破，那么豆油一定会出现回调。
当前来看，整体油脂维持强势格局的基本面没有改变，但是随着获利盘的不断累计，任何一点利空消息都有可能引发盘面大幅波动，这个是我们需要特别注意的。整体上来看，豆油基本面仍然支持价格维持强势，但是阶段性调整波动不可避免。
