三大指数开盘后震荡走低，午后，三大指数持续弱势震荡，炸板率较高，北向资金午后持续流入，但赚钱效应依然较差，军工板块表现强势。板块方面，航母、火电涨幅居前，盘中军工板块异动走高，新能源汽车、有色钴跌幅居前。整体来看，个股跌多涨少，赚钱效应较差。

重磅会议召开，军工预期加强

中央军委军事训练会议25日召开，指出要加强战略谋划和顶层设计，扎实推进军事训练转型。要强化战训一致，联合训练，加速提升一体化联合作战能力。要加强新装备新力量新领域训练，发展先进训练手段和方法，大幅提高训练科技含量。机构表示，“十四五”期间，由于型号定型、瓶颈突破、衍生型号改型成功等多因素影响，多型号主战武器装备即将进入大批次放量或正式批产阶段，订单下发量或将远高于往年。我国将进入跨越式武器装备发展阶段，合同金额有望伴随装备现代化升级而提升。相关机会有望获得市场关注。

技术面上看，指数下破5日均线，在10日均线附近受到有效支撑，出现止跌企稳；KDJ金叉之后，拐头向下运行；MACD指标走势趋平，红色动能柱缩短，有形成死叉迹象；成交量缩减；预计指数仍有震荡调整需求。

耐心等待市场形成合力

从近期市场表现来看，尽管顺周期板块是近期市场的主要热点，而且其中多为大盘权重股，而沪指却并未在其带动下强势上攻，突破3400点上方阻力，这一方面体现了市场资金多空观点不一，尚未形成一致性的向上合力；另一方面也体现了目前市场热点板块较为单一，缺乏共振合力。仍需耐性等待市场形成合力。后续重点关注两方面因素：一是场内板块能否轮动、活络；二是关注成交的配合情况，是否能为市场提供流动性活水。