大越商品指标系统

1

---黑色

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱弱势；全国浮法玻璃产量处于历史峰值，行业利润维持上行趋势，供应充足；下游传统需求旺季，房地产北方赶工接近尾声，南方区域需求平稳向上；偏多

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1893元/吨，FG2101收盘价为1847元/吨，基差为46元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存2834万重量箱，较前一周下降239万重量箱，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：下游地产需求良好，库存持续去化，短期偏多运行为主。玻璃FG2101：日内偏多操作，止损1845

动力煤：

1、基本面：11月1日全国重点电厂库存为10214万吨，库存可用天数28天，为历史同期最高水平；全国重点电厂日耗为365.6万吨。目前港口库存仍旧处于低位，日耗进入季节性回升周期，港口现货上涨 偏多

2、基差：现货631，01合约基差-16.8，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存507万吨，环比增加2万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区道路运输恢复，调运火爆，价格偏强运行。全国气温下降明显，下游用电需求转好。港口库存暂未明显积累，下游高卡低硫煤种结构性紧缺状况仍然存在，年末各地安全形势严峻。终端需求释放，运价大幅上涨，市场情绪高涨。ZC2101：谨慎追高

铁矿石：

1、基本面：27日港口现货成交133.1吨，环比下降31.8%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为80万吨,环比下降23.8%），本周平均每日成交139.9万吨，环比上涨4%  偏多

2、基差：日照港PB粉现货889，折合盘面988.9，01合约基差86.9；适合交割品金布巴粉现货价格864，折合盘面974，01合约基差72，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12605.4万吨，环比减少146万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周澳巴发货量微降，疏港量高位维持，但到港减量使得港口库存降幅较大。近期建材成交量回落明显，但钢厂生产积极性仍然较高，日均铁水量止跌转涨，四季度仍然考虑期现修复以及年末补库，01合约避免做空。消息面上，淡水河谷宣布Serra Leste矿山将于12月恢复生产，预计2021年产量达400-500万吨。I2101：短期观望为主

螺纹：

1、基本面：近期市场现货价格高位有所回落，螺纹钢供应端利润开始收缩，上周螺纹产量小幅回落但仍高于同期水平；需求方面近期需求环比继续走弱，总体保持一定强度，不过随着天气转冷，预计缓慢下行为主，近期去库速度也有所下滑，库存仍居同期高位；中性。

2、基差：螺纹现货折算价4253.9，基差329.9，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存450.43万吨，环比减少8.32%，同比增加59.03%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：上周螺纹期货价格先跌后涨，总体维持高位，现货价格在高位连续回调后有所企稳，随着需求转弱，短期价格突破前高可能性不大，但下方仍有支撑，操作上01合约短线观望为主，日内3870-3960区间操作为主。

热卷：

1、基本面：供应端由于现货走势转强，上周钢厂热卷利润继续小幅回升，产量反弹总体仍处于同期水平，需求方面近期表观消费维持高于同期水平，下游机械制造和汽车家电行业继续保持同比增长，预计12月份需求将保持稳定；中性

2、基差：热卷现货价4210，基差59，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存233.51万吨，环比减少4.55%，同比增加29.78%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格高位继续上行突破前期高点，当前供需平稳价格下方受原材料支撑，预计本周价格仍将维持高位，操作上建议热卷01合约日内4080-4180区间操作。

焦煤：

1、基本面：部分煤矿受冬季限产与安全检查影响供应减量;需求端焦化利润丰厚，焦企生产积极，焦煤需求不减，且部分焦化厂已开始冬储；偏多

2、基差：现货市场价1420，基差-11.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存843.62万吨，港口库存343万吨，独立焦企库存975.7万吨，总体库存2162.32万吨，较上周增加21.18万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：多单持有，止损1410。

焦炭：

1、基本面：焦炭七轮落地范围继续扩大，山西、河南、河北等区域仍有去产能预期，山西省已有部分焦企处逐渐停煤过程，焦炭区域性供应偏紧。下游钢厂高炉产能利用率持续处于高位水平，钢厂利润回升后，短期整体情绪偏乐观，采购仍处于较积极的状态；偏多

2、基差：现货市场价2450，基差0.5；现货升水期货；中性

3、库存：钢厂库存466.06万吨，港口库存236万吨，独立焦企库存27万吨，总体库存729.06万吨，较上周增加0.01万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭去产能下的供应减量和钢厂高炉强需求带来的焦炭价格强势，暂未有明确的改变，预计短期内焦炭偏强运行。焦炭2101：2440多，止损2420。

2

---能化

原油2101：

1.基本面：周日举行的欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会非正式会议结束，会上未能就推迟增产达成共识，包括俄罗斯在内的大多数与会者都支持将当前的减产幅度延长至2021年第一季度，阿联酋和哈萨克斯坦持反对意见；波斯湾紧张局势急剧升级，伊朗表示，以色列和美国很可能是周五杀害其一名顶级核科学家的幕后黑手，并誓言将为此实施报复；高盛预计，到明年年中的时候，主要发达经济体将有很大比例的民众已经接受新冠疫苗接种，这将推动全球经济增长“急剧回升”；中性

2.基差：11月27日，阿曼原油现货价为47.98美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为50.86美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为47.35美元/桶，基差20.17元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至11月20日当周API原油库存增加380万桶，预期减少33.3万桶；美国至11月20日当周EIA库存预期增加22.5万桶，实际减少75.4万桶；库欣地区库存至11月20日当周减少172.1万桶，前值增加120万桶；截止至11月27日，上海原油库存为3221.4万桶，减少70万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止11月24日，CFTC主力持仓多增;截至11月17日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：周末的OPEC+非正式会谈中仍对推迟减产存在内部分歧，未如市场预期般顺利进行，信心有所损失，因而今明两日的全体会议至关重要，并且关注是否会对利比亚采取措施，中东地缘风险有所升温，不过考虑到1月伊朗未对刺杀事件做出实质性反击，这次大概率也不会，原油高位震荡，短线286-294区间操作，长线观望。 

甲醇2101：

1.基本面：上周国内甲醇市场差异化调整，其中内地在供应端逐步恢复、下游消费地抵触持续下，供需矛盾博弈尚存；配合产区库存均略有增加、运费相对坚挺等，故预计内地局部仍需警惕回落风险。港口则多跟随盘面联动，连云港MTO检修将于本周如期落实；中性

2.基差：11月27日，江苏甲醇现货价为2195元/吨，基差-59，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年11月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为77.3万吨，较上周降0.02万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在27万吨附近，较上周增近1万吨；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：国内甲醇市场差异化行情凸显，多依据自身供需调整，局部出货不畅下出现回落。内地市场方面，短期上游库存无压下对甲醇价格仍存一定支撑，然部分前期停车装置陆续重启，加之部分地区下游库存偏高，需求相对有限，外盘伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置近日重启恢复，负荷相对一般，港口供应预期有所恢复，上行承压，隔夜原油上行，短期甲醇震荡，短线2230-2290区间操作，长线多单部分持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油价格震荡；重油减产、炼厂延长检修环境下，高硫燃油产量下降，西方套利货供给偏紧；炼厂对高硫燃油进料需求平稳叠加发电经济性凸显，需求超预期；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为350美元/吨，FU2101收盘价为1889元/吨，基差为412元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止11月26日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2404万桶，环比前一周上涨9.27%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：高硫燃油基本面较坚挺，短期回调后偏多操作为主。燃料油FU2101：日内1870-1910区间操作

塑料 

1. 基本面：夜间原油震荡，国内需求超预期，产业上游利润高，石化库存低，11-12月PE预计新增产能150万吨，万华化学、海国龙油预计LLDPE装置近期投产，中期观察投产影响，空单需谨慎，现货方面乙烯CFR东北亚价格971，当前LL交割品现货价8250（+50），偏多；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差395，升贴水比例5.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存51.5万吨（-2.5），偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论： L2101日内7900-8100震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：夜间原油震荡，国内需求超预期，产业上游利润高，石化库存低，11-12月PP预计新增产能225万吨，近期标准品及粉料价格上涨，粉料企业利润可观，中期观察投产影响，空单需谨慎，丙烯CFR中国价格986，当前PP交割品现货价8900（+50），偏多；

2. 基差： PP主力合约2101基差237，升贴水比例2.7%，偏多；

3. 库存：两油库存51.5万吨（-2.5），偏多；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论： PP2101日内8650-8900震荡偏多操作；

PTA：

1、基本面：新产能投放以及前期检修装置重启，供应端压力明显。PTA加工费重心出现一定下行，聚酯产品利润有所回调 偏空

2、基差：现货3320，01合约基差-178，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：能投100万吨装置重启，逸盛大连负荷提满。需求端呈现季节性走弱，终端市场情绪仍处于低位，新订单下滑，以消耗前期备货为主。成本端的回升带动了聚酯原料端上行，但PTA基本面供需格局并未发生明显改变。TA2101：3400-3550区间操作

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷继续回落。四季度来看，乙二醇海外供应依旧表现紧张，高库存压力仍抑制盘面有效反弹 中性

2、基差：现货3820，01合约基差-66，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存105.42万吨，环比减少6.67万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：近期各环节利润都有不同程度的减少，乙烯单体制与MTO制下降尤为明显，装置提负意愿不强。主港维持到货偏少格局，短期对盘面存在一定支撑。但聚酯需求季节性走弱也是即将面临的利空因素。EG2101：关注3900一带阻力位

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货13925,基差-1305 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运减行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：日内15100-15400短线操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：10月马棕库存下降8.63%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7980，基差220，现货贴水期货。偏多

3.库存：11月20日豆油商业库存117万吨，前值117万吨，环比-0万吨，同比-3.19% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。豆油Y2101：回落做多7600附近入场

棕榈油

1.基本面：10月马棕库存下降8.63%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6920，基差170，现货贴水期货。偏多

3.库存：11月20日棕榈油港口库存43万吨，前值39万吨，环比+4万吨，同比-35.94% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。棕榈油P2101：回落做多6600附近入场

菜籽油

1.基本面：10月马棕库存下降8.63%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10340，基差581，现货贴水期货。偏多

3.库存：11月20日菜籽油商业库存20万吨，前值21万吨，环比-1万吨，同比-47.76%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。菜籽油OI2101：回落做多9600附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，巴西大豆天气仍偏干燥给市场带来减产忧虑。国内豆粕探底回升，受美豆上涨带动，短期外强内弱，进口美豆到港支撑美豆但压制国内豆类价格。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨高位回落，加上近期成交转淡压制盘面，但国内生猪养殖业复苏势头良好和美豆上涨提升进口成本支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3085（华东），基差调整（现货减90）后基差-161，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存100.24万吨，上周87.03万吨，环比增加15.18%，去年同期37.13万吨，同比增加169.97%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1200点附近震荡；国内受美豆走势带动和国内需求良好支撑，关注南美大豆种植天气和国内成交情况。

豆粕M2101：短期3130至3180区间震荡，回落做多为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期菜粕供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始偏弱压制现货价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。国内油菜籽和菜粕供应偏紧，但中加关系预期改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽。中性

2.基差：现货2500，基差-30，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.15吨，上周0吨，环比增加150%，去年同期2.7万吨，同比减少94.4%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2520至2570区间震荡，短线偏多操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回升，巴西大豆天气仍偏干燥给市场带来减产忧虑。国产大豆收购价维持高位支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5200，基差-367，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存567.45万吨，上周606.44万吨，环比减少6.44%，去年同期296.98万吨，同比增加91.07%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1200点附近震荡；国内大豆期货再度冲高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期5600附近震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Rabobank：20/21年度巴西中南部糖产量预计达到创纪录的3820万吨。10月份我国进口糖浆14.87万吨，同比增加12.54万吨，环比增加4.74万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现350万吨缺口，高于此前预估的72.4万吨。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年10月中国进口食糖88万吨，环比增加34万吨，同比增加43万吨。中性。

2、基差：柳州现货5255，基差140（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至9月底19/20榨季工业库存56.62万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓多翻空，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：现货价格止跌反弹。国内供应压力最高点即将过去，市场提前反映未来预期，期货价格短期5000-5200区间震荡，未来向上突破的概率偏大，建议区间下轨附近逢低买入偏多交易为主，关注5200附近压力能否突破。

棉花：

1、基本面：国储12月1日起收购50万吨储备棉。USDA11月报告维持中性。10月份我国棉花进口21万吨，环比持平，同比增200%。ICAC11月全球产需预测，20/21年度全球消费2435万吨，产量预计2501万吨，期末库存2240万吨。农村部11月：产量585万吨，进口200万吨，消费800万吨，期末库存716万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14578，基差-52（05合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度11月预计期末库存716万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花基本面平淡，短期新棉大量上市，供应充足，旺季即将过去，冲高套保压力较大。主力合约换仓05，14000附近有较强支撑，上方压力14650附近，宽幅震荡走势，盘中快速冲高轻仓沽空，基本面不支持大涨动力。

4

---金属

镍：

1、基本面：从短线为看，镍矿继续保持坚挺，后期供应减少，恐难下跌，对下游成本支撑会比较强。镍铁前期下跌，镍铁企业亏损出现减产潮，价格在周末出现了反弹，说明最终以镍铁产业调整，价格回升来解决目前镍铁价格低的问题，但目前价格水平仍比较低，对镍价还是有一定利空影响。电解镍方面，镍豆需求比较好，新能源汽车的提振还是比较有利。不锈钢产量调整，但四季度需求可能并不会太好，所以总体不锈钢仍偏弱。中性

2、基差：现货124000，基差1150，偏多，进口镍122150，基差-700，偏空

3、库存：LME库存241752，+1116，上交所仓单21429，-367，中性

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍02：区间118000-125000高抛低吸操作，以回调做多为主，上方高度还是受到需求限制，不会太高。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，10月份中国制造业采购经理指数为51.4%，较上月小幅下降0.1个百分点，自7月份以来始终位于51.0%及以上；中性。

2、基差：现货 55545，基差-565，贴水期货；中性。

3、库存：11月27日LME铜库存减1250吨至150775吨,上期所铜库存较上周减3854吨至92912吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫苗消息刺激沪铜逼近18年新高附近，上部压力仍大，沪铜2101:谨慎追高。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货16330，基差240，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减11718吨至220373吨，库存高位；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水导致铝继续走高，沪铝2101：短期观望，谨慎追高。

黄金

1、基本面：美股小幅收高，纳指和标普500指数创收盘新高。感恩节翌日，美股提前收盘。，市场交投较为淡静，美元指数继续下跌，美债收益率全线走低，国际现货黄金下破1800关口，下跌1.14%；中性

2、基差：黄金期货381.14，现货378.23，基差-2.39，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2199千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：国内突发消息影响，金价再度大幅走低；COMEX黄金COMEX黄金期货收跌1.13%报1790.7美元/盎司，跌穿1800美元关键支撑位，创近五个月以来新低；今日关注中国PMI数据，欧央行行长讲话；国内突发消息影响，打破了前期支撑位，下行压力大，叠加欧美将进入第交易量月，抛售或将继续，反弹做空。沪金2106：逢高做空。

白银

1、基本面：美股小幅收高，纳指和标普500指数创收盘新高。感恩节翌日，美股提前收盘。，市场交投较为淡静，美元指数继续下跌，美债收益率全线走低，国际现货白银下破23关口，下跌2.7%；中性

2、基差：白银期货4910，现货4865，基差-30，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2412420千克，增加18556千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价大幅下挫；COMEX白银期货收跌2.86%报22.775美元/盎司，下破23挂门口。疫苗对银价影响更为复杂，有色金属对银价的拉动有所减弱，若金价继续下行，银价或有补跌可能，换月逢高空。沪银2012：逢高做空。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：中国宏观经济论坛（CMF）发布报告称，2021年，中国经济宏观参数将全面反弹，全年GDP实际增速或可达到8.1％，并呈现出“总体偏高、逐季回落”的运行态势。

2、资金面：央行11月27日开展1200亿元逆回购操作，市场净投放400亿元。

3、基差：TS主力基差为0.0435，现券升水期货，偏多。TF主力基差为-0.3623，现券贴水期货，偏空。T主力基差为-0.0274，现券贴水期货，偏空。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空增。T主力净空，空增。

7、结论：短线多单离场