大越商品指标系统

1

---黑色

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱弱势下挫；全国浮法玻璃产量处于历史峰值，行业利润维持上行趋势，供应充足；下游传统需求旺季，房地产北方赶工接近尾声，南方区域需求平稳向上；偏多

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价1893元/吨，FG2101收盘价为1837元/吨，基差为56元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存2834万重量箱，较前一周下降239万重量箱，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：下游地产需求良好，库存持续去化，短期震荡运行为主。玻璃FG2101：日内1820-1840区间操作

螺纹：

1、基本面：近期市场现货价格高位有所回落，螺纹钢供应端利润开始收缩，上周螺纹产量小幅回落但仍高于同期水平；需求方面近期需求环比继续走弱，总体保持一定强度，不过随着天气转冷，预计缓慢下行为主，近期去库速度也有所下滑，库存仍居同期高位；中性。

2、基差：螺纹现货折算价4253.9，基差347.9，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存450.43万吨，环比减少8.32%，同比增加59.03%；偏空。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：昨日螺纹期货价格继续小幅回调，现货价格有所企稳，随着需求转弱，短期价格突破前高可能性不大，但下方仍有支撑，操作上01合约短线观望为主，日内3860-3950区间操作为主。

热卷：

1、基本面：供应端由于现货走势转强，上周钢厂热卷利润继续小幅回升，产量反弹总体仍处于同期水平，需求方面近期表观消费维持高于同期水平，下游机械制造和汽车家电行业继续保持同比增长，预计12月份需求将保持稳定；中性

2、基差：热卷现货价4210，基差35，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存233.51万吨，环比减少4.55%，同比增加29.78%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格高位继续上行突破前期高点，当前供需平稳价格下方受原材料支撑，预计本周价格仍将维持高位，操作上建议热卷01合约日内4100-4200区间操作。

焦煤：

1、基本面：部分煤矿受冬季限产与安全检查影响供应减量;需求端焦化利润丰厚，焦企生产积极，焦煤需求不减，且部分焦化厂已开始冬储；偏多

2、基差：现货市场价1420，基差-4；现货贴水期货；中性

3、库存：钢厂库存843.62万吨，港口库存343万吨，独立焦企库存975.7万吨，总体库存2162.32万吨，较上周增加21.18万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，煤矿逐步去库，销售压力明显缓解，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2101：多单持有，止损1420。

焦炭：

1、基本面：焦炭七轮落地范围继续扩大，山西、河南、河北等区域仍有去产能预期，山西省已有部分焦企处逐渐停煤过程，焦炭区域性供应偏紧。下游钢厂高炉产能利用率持续处于高位水平，钢厂利润回升后，短期整体情绪偏乐观，采购仍处于较积极的状态；偏多

2、基差：现货市场价2450，基差-17；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存466.06万吨，港口库存236万吨，独立焦企库存27万吨，总体库存729.06万吨，较上周增加0.01万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭去产能下的供应减量和钢厂高炉强需求带来的焦炭价格强势，暂未有明确的改变，预计短期内焦炭偏强运行。焦炭2101：2460多，止损2440。

铁矿石：

1、基本面：30日港口现货成交115.4吨，环比下降13.3%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为70万吨,环比下降12.5%），本周平均每日成交115.4万吨，环比上涨4%  偏多

2、基差：日照港PB粉现货892，折合盘面992.2，01合约基差80.7；适合交割品金布巴粉现货价格868，折合盘面978.3，01合约基差66.8，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12529.53万吨，环比减少75.87万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量基本持平，巴西发货量小幅增加，到港减量使得港口库存继续去化。近期建材成交量回落明显，但钢厂生产积极性仍然较高，日均铁水量止跌转涨，四季度仍然考虑期现修复以及年末补库，01合约避免做空。I2101：短期观望为主

动力煤：

1、基本面：11月1日全国重点电厂库存为10214万吨，库存可用天数28天，为历史同期最高水平；全国重点电厂日耗为365.6万吨。目前港口库存仍旧处于低位，日耗进入季节性回升周期，港口现货上涨 偏多

2、基差：现货635，01合约基差-39.6，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存505.5万吨，环比增加3万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：月初内蒙票据恢复，主产区道路运输恢复，调运火爆，价格偏强运行。全国气温下降明显，下游用电需求转好。港口库存暂未明显积累，下游高卡低硫煤种结构性紧缺状况仍然存在，年末各地安全形势严峻。终端需求释放，运价大幅上涨，市场情绪高涨。但现货跟涨不及时，存在追涨风险。ZC2101：谨慎追高

2

---能化

原油2101：

1.基本面：OPEC成员国周一未能就推迟明年的石油增产计划达成协议。OPEC+部长级会议据悉将推迟两天至12月3日举行，以给各国更多时间协商共识；美国新冠住院人数攀升至纪录新高。法国单日新增病例降至8月末以来最低。Moderna在美国和欧盟提交新冠疫苗申请，最新分析显示该公司疫苗非常有效且无严重安全问题；中性

2.基差：11月30日，阿曼原油现货价为47.78美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为50.86美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为47.16美元/桶，基差20.94元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至11月20日当周API原油库存增加380万桶，预期减少33.3万桶；美国至11月20日当周EIA库存预期增加22.5万桶，实际减少75.4万桶；库欣地区库存至11月20日当周减少172.1万桶，前值增加120万桶；截止至11月30日，上海原油库存为3221.4万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止11月24日，CFTC主力持仓多增;截至11月17日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：周一召开的OPEC会议上未能对减产达成一致意见，内部裂痕增加了行动的不确定性，并且推迟OPEC+会议时间以便更好协商，解体的风险亦在加剧，有消息称沙特表示可能辞去欧佩克+一个关键委员会的联席主席职务，据知情人士透露，有人提议阿联酋接任沙特可能放弃的联席主席职务，但遭到阿联酋的拒绝。多种因素影响下，原油上方压力大增，短期存在较大的回调可能，预计在峰会结束前原油震荡调整，短线280-288区间操作，长线观望。 

甲醇2101：

1.基本面：周初国内甲醇市场差异调整，内地在上下游博弈持续下，西北、山西及华中等重心均有所回落，如内蒙北线部分走低至1760-1770元/吨，较上周降10-50元/吨不等，部分企业新价未出；关注今日鲁北下游招标情况，预计短期偏弱运行；中性

2.基差：11月30日，江苏甲醇现货价为2205元/吨，基差-69，现货贴水期货；偏空

3、库存：截至2020年11月26日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为77.3万吨，较上周降0.02万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在27万吨附近，较上周增近1万吨；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：国内甲醇市场差异化行情凸显，多依据自身供需调整，局部出货不畅下出现回落。内地市场方面，短期上游库存无压下对甲醇价格仍存一定支撑，然部分前期停车装置陆续重启，加之部分地区下游库存偏高，需求相对有限，外盘伊朗Kaveh年产230万吨甲醇装置近日重启恢复，负荷相对一般，港口供应预期有所恢复，上行承压，隔夜原油上行，短期甲醇震荡，短线2240-2300区间操作，长线多单部分持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油价格震荡；重油减产、炼厂延长检修环境下，高硫燃油产量下降，西方套利货供给偏紧；炼厂对高硫燃油进料需求平稳叠加发电经济性凸显，需求超预期；偏多

2、基差：舟山保税380高硫燃料油为350美元/吨，FU2101收盘价为1870元/吨，基差为432元，期货贴水现货；偏多    

3、库存：截止11月26日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2404万桶，环比前一周上涨9.27%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空

6、结论：原油价格震荡、高硫燃油基本面较坚挺，短期预计震荡运行为主。燃料油FU2101：日内1870-1900区间操作

沥青： 

1、基本面：国际原油强势推涨对于市场成本支撑明显，部分炼厂推涨远期合同，挺价意向较重，同时沥青期货价格上涨带动期现拿货积极性走高，整体对于市场有一定的提振。短期来看，在原油上涨气氛带动下，国内沥青市场交投气氛提振明显，市场有一定的涨价预期，不排除主力炼厂小幅推涨的可能。中性。

2、基差：现货2400，基差-212，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1.4%为36.7%；中性。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2106：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小降，厂库、社库继续减少，整体基本面支撑较强。当前部分工厂重启、提负，供应量有所增加，但是工厂前期预售良好，工厂发货正常，库存持续减少，外加上游原料电石和乙烯大幅上涨支撑，市场心态维持乐观，短期PVC市场走势坚挺，但是部分下游抵触情绪加重，订单量有所减少，后期或有累库预期，中期PVC市场或有回落调整可能。持续关注原油、宏观等对市场的影响。中性。

2、基差：现货8340，基差885，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降20.68%至6.52万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内偏强震荡为主。PVC2101：日内偏多操作。

塑料 

1. 基本面：夜间原油震荡，国内需求超预期，产业上游利润高，石化库存低，11-12月PE预计新增产能150万吨，万华化学、海国龙油预计LLDPE装置近期投产，中期观察投产影响，空单需谨慎，短期现货成交有走弱迹象，现货方面乙烯CFR东北亚价格971，当前LL交割品现货价8280（+30），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2101基差325，升贴水比例4.1%，偏多； 

3. 库存：两油库存62万吨（+10），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2101日内7750-7950震荡操作； 

PP

1. 基本面：夜间原油震荡，国内需求超预期，产业上游利润高，石化库存低，11-12月PP预计新增产能225万吨，近期标准品及粉料价格上涨，粉料企业利润可观，中期观察投产影响，空单需谨慎，短期现货成交有走弱迹象，丙烯CFR中国价格996，当前PP交割品现货价8900（+0），中性；

2. 基差：PP主力合约2101基差180，升贴水比例2.1%，偏多；

3. 库存：两油库存62万吨（+10），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2101日内8400-8650震荡操作；

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货14575,基差-575 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运减行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：日内15000-15400短线操作

PTA：

1、基本面：新产能投放以及前期检修装置重启，供应端压力明显。PTA加工费重心出现一定下行，聚酯产品利润有所回调 偏空

2、基差：现货3285，05合约基差-255，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：中泰石化120万吨装置计划12月重启。需求端呈现季节性走弱，终端市场情绪仍处于低位，新订单下滑，以消耗前期备货为主。短期与成本端走势相关性增强，PTA基本面供需格局并未发生明显改变。TA2105：3500-3650区间操作

MEG：

1、基本面：国内乙二醇负荷继续回落。四季度来看，乙二醇海外供应依旧表现紧张，高库存压力仍抑制盘面有效反弹 中性

2、基差：现货3810，01合约基差-19，盘面升水 中性

3、库存：华东地区合计库存104.35万吨，环比减少1.07万吨 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：周一CCF口径数据显示乙二醇港口库存环比下降2.5万吨。近期各环节利润都有不同程度的减少，乙烯单体制与MTO制下降尤为明显，装置提负意愿不强。主港维持到货偏少格局，短期对盘面存在一定支撑。但聚酯需求季节性走弱也是即将面临的利空因素。EG2101：关注3900一带阻力位

3

---农产品

豆油

1.基本面：10月马棕库存下降8.63%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货7980，基差220，现货贴水期货。偏多

3.库存：11月27日豆油商业库存115万吨，前值117万吨，环比-2万吨，同比-3.19% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。豆油Y2101：回落做多7500附近入场

棕榈油

1.基本面：10月马棕库存下降8.63%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货6920，基差170，现货贴水期货。偏多

3.库存：11月27日棕榈油港口库存48万吨，前值43万吨，环比+5万吨，同比-29.60%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。棕榈油P2101：回落做多6500附近入场

菜籽油

1.基本面：10月马棕库存下降8.63%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10340，基差581，现货贴水期货。偏多

3.库存：11月27日菜籽油商业库存18万吨，前值20万吨，环比-2万吨，同比-49.59%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。菜籽油OI2101：回落做多9500附近入场

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆出口力度减弱和逢高卖盘打压。国内豆粕震荡回落，受美豆回落带动，进口美豆到港支撑美豆但压制国内豆类价格。国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨高位回落，加上近期成交转淡压制盘面，但国内生猪养殖业复苏势头良好和美豆进口成本偏高支撑豆粕价格。中性

2.基差：现货3095（华东），基差调整（现货减90）后基差-165，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存92.44万吨，上周100.24万吨，环比减少7.78%，去年同期41.37万吨，同比增加123.44%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1200点下方震荡；国内受美豆走势带动和国内需求良好支撑，关注南美大豆种植天气和国内成交情况。

豆粕M2101：短期3120至3170区间震荡，回落做多为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期菜粕供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，近期水产养殖需求开始偏弱压制现货价格，菜粕价格整体跟随豆粕走势，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。国内油菜籽和菜粕供应偏紧，但中加关系预期改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽。中性

2.基差：现货2500，基差-70，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.4吨，上周0.15吨，环比增加166.7%，去年同期1.77万吨，同比减少77.4%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2101：短期2530至2580区间震荡，短线偏多操作为主。期权观望。

大豆：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆出口力度减弱和逢高卖盘打压。国产大豆收购价维持高位支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5300，基差-339，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存514.29万吨，上周567.45万吨，环比减少9.37%，去年同期298.83万吨，同比增加72.1%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆预计1200点下方震荡；国内大豆期货再度冲高，短期波动加剧，需注意风险。

豆一A2101：短期5600上方震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Rabobank：20/21年度巴西中南部糖产量预计达到创纪录的3820万吨。10月份我国进口糖浆14.87万吨，同比增加12.54万吨，环比增加4.74万吨。ISO预计全球糖市在20/21年度出现350万吨缺口，高于此前预估的72.4万吨。2020年9月底，19/20年度本期制糖全国累计产糖1041.51万吨；全国累计销糖984.89万吨；销糖率94.56%（去年同期96.71%）。2020年10月中国进口食糖88万吨，环比增加34万吨，同比增加43万吨。中性。

2、基差：柳州现货5260，基差138（05合约），升水期货；中性。

3、库存：截至9月底19/20榨季工业库存56.62万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓空翻多，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：现货价格止跌反弹。国内供应压力最高点即将过去，期货价格短期5000-5200区间震荡，未来向上突破的概率偏大，建议区间下轨附近逢低买入偏多交易为主，下方支撑5000附近。

棉花：

1、基本面：国储12月1日起收购50万吨储备棉。USDA11月报告维持中性。10月份我国棉花进口21万吨，环比持平，同比增200%。ICAC11月全球产需预测，20/21年度全球消费2435万吨，产量预计2501万吨，期末库存2240万吨。农村部11月：产量585万吨，进口200万吨，消费800万吨，期末库存716万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14651，基差31（05合约），升水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度11月预计期末库存716万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花基本面平淡，短期新棉大量上市，供应充足，旺季即将过去，冲高套保压力较大。主力合约换仓05，14000附近有较强支撑，上方压力14650附近，宽幅震荡走势，盘中快速冲高轻仓沽空，基本面不支持大涨动力。

4

---金属

沪锌:

1、基本面：外媒11月18日消息，世界金 属统计局(WBMS )公布的最新报告显示：2020年1-9月全球锌市供应过剩32.8万吨，2019年全年供应短缺7.6万吨。偏空

2、基差：现货21670，基差+135；偏多。

3、库存：11月30日LME锌库存较上日减少700吨至220625吨，11月30上期所锌库存仓单较上日减少929至13760吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线之上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2101：多单持有，止损20500。

镍：

1、基本面：从短线为看，镍矿继续保持坚挺，后期供应减少，恐难下跌，对下游成本支撑会比较强。镍铁前期下跌，镍铁企业亏损出现减产潮，价格在周末出现了反弹，说明最终以镍铁产业调整，价格回升来解决目前镍铁价格低的问题，但目前价格水平仍比较低，对镍价还是有一定利空影响。电解镍方面，镍豆需求比较好，新能源汽车的提振还是比较有利。不锈钢产量调整，但四季度需求可能并不会太好，所以总体不锈钢仍偏弱。中性

2、基差：现货124050，基差2090，偏多，进口镍122350，基差390，中性

3、库存：LME库存241662，-90，上交所仓单21204，-225，中性

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：沪镍02：空单减持，短线低位20均线上少量试多，破118000止损。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，11月30日公布11月中国采购经理指数运行情况：11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 57535，基差-145，贴水期货；中性。

3、库存：11月30日LME铜库存减975吨至149800吨,上期所铜库存较上周减3854吨至92912吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫苗消息刺激沪铜逼近18年新高附近，上部压力仍大，沪铜2101:小仓位57000以上试空，止损58000，目标55000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货16770，基差285，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减11718吨至220373吨，库存高位；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水导致铝继续走高，沪铝2101：短期观望，谨慎追高。

黄金

1、基本面：市场重新估风险资产的前景，美股三大股指齐跌，其中道指下跌逾400点；美元指数短线拉升40点，刷新日高至91.92；现货黄金维持跌势，稍早触及7月2日以来的最低水平1764.23美元/盎司。后反弹至1780关口以上，早盘在1777,左右震荡；中性

2、基差：黄金期货371.34，现货369.32，基差-2.39，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单2199千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：风险偏好有所转变，金价大幅下挫后小幅反弹；COMEX黄金期货收跌0.46%报1779.9美元/盎司；今日事件较多，关注欧美PMI数据，经合组织公布经济展望报告，美联储主席和欧央行行长讲话；市场情绪短期将有所调整，金价或将有所反弹，但反弹较弱，下行压力依旧较大，未来寄希望于新的政策刺激，反弹做空。沪金2102：反弹做空，下一支撑位365。

白银

1、基本面：市场重新估风险资产的前景，美股三大股指齐跌，其中道指下跌逾400点；美元指数短线拉升40点，刷新日高至91.92；现货黄金维持跌势，最低达21.874。后反弹至22.6的关口，早盘继续在22.6关口震荡；中性

2、基差：白银期货4686，现货4637，基差-49，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2445809千克，增加33389千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多

6、结论：银价跟随金价大幅下挫后明显回升；COMEX白银期货收涨0.36%报22.72美元/盎司。有色金属对银价的拉动仍存，依旧能维持相关支撑位，沪银换月至2102合约，主要跟随金价为主，依旧偏空。沪银2102：4838以上空。

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---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市调整，昨日两市冲高回落，银行板块收跌，短期或进入调整；中性

2、资金：融资余额14524亿元，减少49亿元，沪深股净买入249亿元；中性

3、基差：IF2012升水0.95点，IH2012升水3.78点，IC2012贴水27.94点；偏多

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH在20日均线上方，IC在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空增，IC主力多减；偏多

6、结论：技术上看银行指数受阻于7月份的压力线，金融地产周期短期或进入调整阶段，操作上多看少动。IF2012：观望为主；