一、市场点睛

策略推荐：逢高卖出沪铅01合约。

交易逻辑：基本面看，当前原生铅开工稳步提升，再生铅开工企稳回升，而需求端边际走弱，国内铅锭库存或继续累积。技术上来看，沪铅01合约增仓下行，日线跌破BOLL带中轨以及60日均线。

短线建议：14770~14820元/吨区间逢高卖出PB2101合约，14890~14940元/吨止损。

风险因素：供应大幅收缩。

二、活跃品种点评

1、铁矿

波动原因：无论是短期制造业的旺盛，还是中长期全球经济的复苏，铁矿需求将持续保持旺盛，而供给却释放缓慢，淡水河谷新年度目标更是不及预期，港口库存明年上半年将持续去化，铁矿呈供需偏紧格局。

后期展望：震荡偏强。

操作建议：回调买入与区间操作相结合。

风险因素：港口库存持续累库（大幅下行风险），需求持续超预期（上行风险）。

2、铁合金

波动原因：12月钢招价格上涨，宁夏中卫有限电限产，合金供应减量预期较强。

后期展望：大幅上周后，期现、产业套保的参与，或导致期货有部分回调压力，但同样锁定了现货流动性，加剧现货市场偏紧。合金在反复震荡后或继续向上修复。

操作建议：回调买入与区间操作相结合。

风险因素：限产不及预期。

3、豆一

波动原因：近期东北天气放晴，豆农陆续出货，第一波售粮潮，导致投机客预期改变，获利了结，期货承压下行。

后期展望：本年度优质大豆偏少格局已定，料价格调整到位，仍将回归上涨趋势。

操作建议：注下方支撑，择机买入。

风险因素：进口大豆掺混增加，需求不振。

4、PTA

波动原因：石脑油以及PX价格后半周走强，推高PTA原料成本，在估值较低的环境之下，带来PTA价格的回升。但是PTA价格回升仍受到供给过剩预期的压制。

后期展望：1月合约持仓仍近100万手，受制度约束，未来几个交易日内面临集中性的减仓，提升短期价格的波动性。

操作建议：供给扩张之下，库存累积的趋势及预期并发生变化，建议反弹抛空。

风险因素：原油反弹，PX供给调整。

5、乙二醇

波动原因：乙二醇估值受成本提升而降低，同时，供给扩张仍低于预期，带来价格以及估值修复。

后期展望：供给扩张的预期强，后期着重关注节奏的问题，包括进口中下旬恢复的程度以及国内装置生产的扩张状态。

操作建议：反弹抛空。

风险因素：原油反弹。

三、要闻扫描

美国11月季调后非农就业人口增加24.5万人，不及市场预期46.9万人。美国11月失业率录得6.7%，低于前值6.9%，劳动参与率为61.5%，低于前值61.7%。

点评：美国非农就业显著低于预期主要因为疫情扩散令经济修复放缓。虽然疫苗对市场信心的提振很显著，但对短期经济活动的提振可以忽略不计。剔除掉劳动参与率降低的影响，11月份美国实际失业率持平，且仍高于2008年金融危机期间的最高水平，预计美联储在较长时间内维持低利率以支持经济修复。