11月中下旬开始苯乙烯期货振荡下行，多空博弈较为激烈，11月底跌至7200元/吨附近后又反弹至7773元/吨，随后继续回调至当前的7200元/吨一线。

短期下行受阻

从成本角度出发，11月以来，纯苯和乙烯价格接连上调，一是国际原油价格上涨带动乙烯、纯苯上调，二是与其自身的供需面推动力相关——乙烯价格受其自身下游苯乙烯及环氧乙烷进入需求旺季带动，纯苯得力于港口去库。这给予了苯乙烯价格一定的成本支撑。另一方面，用当前的纯苯、乙烯价格计算出的苯乙烯产业利润，尚存一定的利润空间，同时，当前的苯乙烯价格也给予了EPS等下游一定的产业利润。可以说，整个产业链处于一个利润动态平衡的状态，而要打破这个状态，需要一定的外界推动力。

不确定性上升

从供应端角度出发，11月国内苯乙烯产量环比出现较大幅度的减少，主要与上海赛科、巴陵石化、江苏双良等企业陆续停车检修有关。与此同时，美国Cosmar、韩国SKG、LG?Chemical?1号等海外装置或检修或出现故障，导致进口量从10月开始减少，至今进口恢复量仍然是个未知数。因此，国内产量减少叠加进口量减少，在前期给予苯乙烯价格较强的上行动力。不过，12月中旬国产货源产量恢复较为集中，同时新增的产能唐山旭阳、阿贝尔也将陆续提至满负荷运行，所以，长期来看苯乙烯产量将会增加。

而有关数据显示，无论是苯乙烯港口库存还是贸易库存量都处于历史低位，上周主港提货量仍大于到货量，本周港口库存仍然存在去库预期，只是去库速度放缓。

下游需求下滑

下游EPS开工率大幅降低，主要是北方天气严寒导致建筑工程停工，EPS保温板作为建筑材料的需求量大幅减少，市场实际成交以一单一谈为主，整体交投不畅，不仅买盘消极避市，价格也是频频下调。ABS及PS的开工率虽然平稳，但受买涨不买跌的心态影响，市场交投疲软，买盘观望居多。

随着苯乙烯价格上涨，下游利润被极大压缩，对涨价的抵触情绪也日渐浓厚。其中最明显的是EPS和PS市场，不少企业停车降负。UPR、SBS、SBR生产处于亏损阶段，SBL生产处于盈亏边缘。ABS前期利润颇为丰厚，故对苯乙烯价格上涨的反应不那么剧烈，但受市场整体情绪影响，观望较多。

总之，长期来看，国内检修复工、新增产能投产以及进口量的恢复将带来较大的利空影响，建议投资者关注2105合约7100元/吨以上的长空机会。