12月9日，国内期市收盘，黑色系多数上涨，动力煤涨停，焦煤涨近6%，玻璃涨逾2%，焦炭涨近2%，硅铁、锰硅跌逾2%；能化品大跌，LPG、橡胶、20号胶跌逾4%，苯乙烯、纯碱跌逾3%，原油跌近2%，PVC却涨逾3%；农产品中，苹果跌逾3%，白糖跌近2%。

华泰期货：动力煤供给依然偏紧 产地港口报价坚挺

观点与逻辑：

期现货方面：主产地整体销售良好，下游化工、供暖企业需求较大，煤价持续上涨。内蒙古鄂尔多斯地区出货顺畅，煤炭公路日销量小幅上涨，由于煤管票偏紧，供应增加相对困难，区域内煤价延续上涨态势。陕西地区安检频繁，多数矿低库存运行，金鸡滩、方家畔等矿排队装车，煤价1-20元/吨左右上涨。晋北地区部分煤矿已经减产，周边电厂、水泥厂等采购热情不减，价格支撑明显。

港口与进口煤方面：北方港口低库存还在持续运行，煤炭结构性紧缺依然没有解决，港口发运依然以保长协为主。临近年末，各大电厂确保完成今年发电任务，外加水电发电不足情况下，电厂日耗逐步增加，部分电厂库存告急，采购积极，贸易商报价持续上涨，港口看涨氛围浓厚；进口煤方面，澳煤依然没有解除限制，因此对印尼煤的采购继续增加，当前印尼煤（CV3800）报价在FOB35美元/吨左右，成交价在FOB34美元/吨左右。

需求与逻辑：近期各大电厂为完发电任务，各大电厂机组全开发电，尤其水电发电不足下，火电再次发力，使得电厂日耗逐步高升。近期气温逐渐下降，供暖等对煤炭需要也逐步增加，化工、水泥厂采购积极性不减，动力煤需求整体良好。虽然沿海、沿江地区进口额度已经陆续落地，但是大部分要等到12月下旬才能通关。主产地受煤管票和安检限制等供应难以跟上需求，港口可交割货源紧缺，因此动力煤供给形式依然不容乐观。

焦煤方面，供应端，近期各地煤矿安全事故频出，煤矿安全检查形势升级，加之煤矿年底任务已经完成，多以保安全生产为主，目前并不追求高产量，运输方面由于动力煤市场吃紧，铁路运输基本保动力煤运输，其他物资需要排队等待。进口蒙煤方面，受蒙古疫情升级影响，日通关量维持低位100车左右，这与蒙方的目标500车/天仍相差甚远，目前蒙煤沙河驿自提价1540左右。进口澳煤方面，澳煤通关政策仍未放松，中澳关系仍在博弈当中。需求端，下游焦企利润维持高位，生产积极性较高，叠加后期雨雪天气或影响补库，对焦煤的采购需求存在明显支撑。短期供应端收缩，而需求维持高位，焦煤走势将继续偏强运行。

倍特期货：橡胶供需重回平衡 宏观风险因素加重

天然橡胶经过一波行情炒作之后，原料价格的大幅波动性给于了多空深刻的印象，也反应了在天然橡胶产能旺季炒作交割品不足等题材因素很难持续。天然橡胶经过大幅波动之后，预期后期将重回平稳，浓乳下游成品库存较高，同时面临消费不足的压力，涨价难度较大，生产商对高价原料抵制强，所以天气因素导致原料价格再次出现大幅炒作的可能性降低，天然橡胶期货价格也难有好的上涨空间。干胶方面，RU2101虽然仍面临交割品不足的情况，但逼仓上行行情风险依然很大，远月合约贴水以及高价抑制消费等因素是主因。

综合来看，后续天然橡胶价格波动性有望减少，走势整体回归理性，震荡整理为主，底部缓慢抬高是主要逻辑，风险因素就是欧美疫情冬季控制不住，引发的商品大回撤。