煤焦盘面昨日继续领涨，近月合约焦炭收于2608，再创新高。从基本面来看，焦炭市场表现依然趋强，目前第八轮上涨已经陆续落地，部分主流焦化企业计划于本周末下周初提出第9轮上涨。第9轮提出后，焦炭累计将上涨450元/吨。
去产能预期依然是支撑当前焦炭上涨的重要因素。不过从钢联统计的近期焦炭库存水平来看，焦炭库存本月初反而有所回升，全口径增5万吨附近。我们认为，并非去产能无效，而是在于以下几个原因：
1、之前表外的囤货量，如焦企自身的囤货，贸易商及上下游各环节的囤货，占用了一部分需求。而目前各渠道集中放货，不仅减少了前期一部分需求，而且还释放了一部分供应。
2、运输情况有所好转，之前在途的焦炭逐渐转移至表内。
3、新增产能开始放量。
4、因素炒作，安全事故导致煤矿减产预期。
因此，接下来两周的库存数据相对重要，基本可以反映出去产能对于焦炭现货供需的影响力度。
我们认为，当前去产能仍在进行，去产能效果后期仍将逐步显现，煤焦大概率仍有较强支撑存在，年末至明年1季度焦炭市场整体维持紧平衡状态的概率较大。若按照10轮上涨预估，焦炭现货对应盘面仓单成本约在2550附近，小幅贴水盘面。不过情绪影响下，近月合约或仍有挤仓预期，建议谨慎参与，操作远月合约为主。
