在“两天一小涨，五天一大涨”中，玻璃的价格冲上了历史新高。这个看似平常的老行当，在今年成为了最暴利的生意之一。

日前，玻璃期货创下2012年12月上市以来新高。截至12月10日收盘，玻璃期货主力合约报1991元/吨，相较于4月中旬1161元/吨的年内低点，玻璃主力合约在这段时间已经上涨超65%。

玻璃01合约走势

期价涨势喜人，现货端的表现自然也非同一般。由于供需错配，玻璃现货价格从5月份开始触底反弹，一路快速向上修复，从1500元/吨涨至1900元/吨，累计上涨超25%。进入四季度后，玻璃价格起初在1900元/吨附近保持震荡，到11月上旬重拾涨势。数据显示，12月8日国内主要城市浮法玻璃平均价为1932.65元/吨，为2010年12月中旬以来的新高。据悉，一吨玻璃的成本价在1100元左右，这意味着，在目前的市场环境下，玻璃厂家每吨玻璃可以赚超过800元的利润。

库存降至7年新低

市场分析认为，玻璃的终端需求是其价格上涨主要的支撑因素。

今年年初，受新冠肺炎疫情影响，建筑行业普遍停工，一直到3月中下旬国内疫情得到有效防控后，才开始陆续复工复产。由于前期耽误了工程进度，建筑行业出现赶工潮，带动了玻璃市场的旺盛需求。加上今年气温偏高，北方地区的赶工时间拉长，所以虽然目前已经进入冬季，但玻璃现货市场还是出现了淡季不淡的景象。

与此同时，南方下游市场持续良好，订单量保持稳定，部分区域的加工企业订单量环比出现小幅上涨。在下游的需求刺激下，华东和华南地区的厂家接连上调现货价格。

旺盛的需求表现，从库存数据也可见一斑。自4月中旬以来，玻璃生产企业一直都处于较快的去库状态中，市场不断消化着因疫情累计的大量库存。据Wind数据显示，截至12月4日当周，国内企业浮法玻璃成品库存仅为2775万重量箱，较上月同期下降16%，创下近7年新低。据市场人士预估，当前的降库趋势或将持续至12月末，不过速度可能会有所放缓。

数据来源：隆众资讯

到月末玻璃的供应增量仍相对有限

从供应端的情况来看，11月以来，玻璃产线共计点火7条，涉及日熔量4300d/t，放水冷修2条、共计1400d/t。玻璃生产线从点火到稳定生产通常需要1-1.5个月的时间，近期点火产能预计将在12月下旬开始带来稳定产量。据国投安信期货预计，到本月末玻璃的供应增量仍相对有限。

数据来源：隆众资讯

值得一提的是，目前光伏玻璃存在需求缺口，导致浮法玻璃供应缩减的预期进一步升温。据《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，玻璃产业只能用存量产线开展生产，这意味着，在现行的产能置换政策下，企业一旦增加光伏玻璃的产能，浮法玻璃的产能就会受到压缩。

上下游冰火两重天

这边玻璃涨到停不下来，但是其上游产品纯碱却在今日盘中惨遭跌停，续创上市以来新低。

纯碱01合约走势

与玻璃风风火火的走势形成鲜明对比，纯碱受近年自身产能过度扩张以及玻璃产能政策不做调整的影响，不论是在现货端还是期货端，价格都出现了持续性的下跌。近两个月来，纯碱现货端价格下降近30%，期价更是连续重挫，跌至新低水平。

其实在早些时候，纯碱也有过“高光”时刻。今年8、9月份，纯碱期现价格双双冲顶，创下近年来新高，现货价格更是一度涨至2000元/吨。但在进入10月以后，盛况不再。随着产量提升，库存积累，市场看跌情绪升温。纯碱现货价格开始下跌，期货价格更是一路阴跌，从1800元水平跌至如今的1300元一线。

瑞达期货指出，近期国内纯碱市场保持偏弱运行，虽然部分氨碱企业仍在限产，但部分前期检修装置陆续开车，不过部分地区个别企业装置短暂停车或减量，目前纯碱行业开工率回到80%下方。由于下游需求表现不温不火，市场采购不积极，企业出货不乐观，基本以按需采购为主，导致企业库存持续增加，现货市场价格出现明显下滑，对期货价格有所拖累。

涨幅惊人遭举报

在玻璃期现价格双双大涨的背景下，12月9日，网络上出现了一封举报信，直指玻璃现货市场价格垄断，操纵期货市场，引发市场关注。

举报信部分内容（图源：网络）

该举报信指出：

1）玻璃原片生产厂商，通过定期行业会议，商讨共同提价政策，属于行业价格垄断行为。

2）玻璃原片生产厂商通过垄断提价，过往价格只有1000元出头的玻璃，现在表观利润就接近1000元（其中价格较低的沙河地区平板玻璃生产利润为800元）。

3）在联合发布涨价函的同时，玻璃原片厂向社会发布的厂库库存，可以无视经济、天气、淡旺季等变化持续下滑，甚至沙河地区在交通管制期间都能做到上报的厂方库存减少，不合逻辑。

4）部分原片生产商在控制现货价格与信息的同时，不仅不在期货市场上进行卖出套保，反而成为主力多头，大举买入玻璃期货，存在违规逼仓行为。

不知是否是因为该举报信的影响，玻璃期货主力合约近一周来首次收跌。

分析师：短期仍将延续向上趋势

华泰期货研究院黑色及建材组认为，在严格控制产能的背景下，预计明年浮法玻璃的在产产能增量十分有限，而利润仍然较高，因此开工率和产能利用率有望处于高位。需求方面，预计房地产行业将加快施工、竣工和销售；汽车行业维持强劲增长势头，玻璃需求有望得到提振，价格仍有阶段性向上动能。

国投安信期货曹颖分析称，01合约大幅上涨体现的是现货逻辑向交割逻辑转化。根据往年仓单数据，1月交割仓单通常会从12月初开始逐渐注册，一般到月末能够完成所有仓单注册。12月8日距离月末还有17个交易日，仓单注册量仍然为零，而历史1701、1801、1901、2001合约同期仓单注册量已经到达实际交割量的162%、23%、347%、15%。当前玻璃库存仍在持续下降，现货货源紧缺，市场有理由判断1月可交割货源大概率也将偏紧。

广发期货表示，近期国内玻璃市场延续上涨趋势，尽管华北沙河表现稍显一般，但华东、华中以及华南市场表现依旧强劲，受低库位以及赶工的刚需支撑，价格持续上涨。考虑到部分区域原片供应依旧偏紧，短期原片价格上行趋势不会改变，但由于原本已经处于价格高位，所以预计上方空间不会太大，建议偏多思路，注意仓位控制。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

七禾研究中心综合整理自网络

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