由于投资增速回落和物价上涨的压力，市场对于宏观调控的政策预期出现分歧。在4月份的宏观经济数据出台之后，国家发展和改革委员会5月14日表示，4月份居民消费价格指数并没有超出此前预期，变动仍处于温和上涨范围。目前最核心的宏观调控政策的分歧在于，加息将可能会给经营成本不断攀升企业带来新的融资压力，使得企业的经营状况更加恶劣，造成经济的二次探底。我们认为本月CPI及PPI的数据如果进一步够高，通货膨胀的压力将会进一步加大，从而促发央行采取加息政策。

　　机构入市有利于现货平稳

　　中国金融期货交易所5月14日披露，已受理并批准了首批套期保值编码以及相应的套保额度，这意味着机构投资者使用衍生品市场的风险管理工具成为可能。从国外经验来看，由于大量保值交易者和套利交易者的存在，股指期货上市之后现货市场的波动性大大降低，期货市场的价格发现功能将会更加凸显。

　　反弹动力不足

　　由于距离主力合约IF1005的交割日仅有一周时间，上周五该合约基差大部分时间在20点的无套利区间内。在仅剩一周的交易时间内，预计1005合约基差不会出现大幅波动。IF1006合约年化收益率明显高于IF1005，在5%到10%之间。

　　从技术上看，上周现货市场成交量持续萎缩，表明市场盘变在即，上周五指数成功站稳5日均线，并且5日均线目前已经开始走平，多空双方攻守转换即将形成。但由于市场目前仍没有实质性的利多因素，后市大幅反弹的动力不充分，指数将维持弱势反弹局面。