今日早盘，A股延续小幅震荡格局，主要股指涨跌互现，上证指数微幅上涨，中小板指、创业板指则小幅下跌。盘面上热点零散，主要表现为个股行情，酒店餐饮、水产品、酿酒、保险等板块涨幅居前，电子支付、传媒娱乐、远程办公等板块跌幅居前。北上资金净流入17亿元，其中沪股通净流入19.68亿元，深股通净流出2.68亿元。

“股王”让位“债王”

今日市场整体虽然平淡，但个股表现却异常活跃，出现两例标志性事件。首先是“债王”英科转债价格超越“股王”贵州茅台。英科转债早盘一度上冲至最高1959.81元，截至午间收盘报收1847.94元，超越贵州茅台1834元，成为上市交易证券中，价格最高的品种。今年以来，英科转债整体涨幅高达1479%。

英科医疗受益于今年疫情的发展，口罩、手套防护等医疗器材紧缺，导致销量和售价大涨，进而促进业绩暴增，今年前三季度净利润同比大增3376.72%，这导致英科医疗股价今年以来也暴涨1341%。而去年9月刚刚发现上市的英科转债生逢其时，今年内价格更是暴涨逾1479%。

12月14日晚间，英科医疗发布可转债转股价格调整公告，转股价将由10.41元/股调整为11.32元/股，调整后的转股价格自2020年12月17日起生效。本次上调转股价格是因为公司股本变动，由于实施定向增发，12月17日增发股上市后，公司总股本将由3.34亿股增加至3.52亿股。

目前，英科转债已触发强制赎回条款，不过公司多次公告不提前赎回。根据赎回条款规定，在转股期内，如果公司股票在任意连续三十个交易日中至少十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（含130%），则公司有权决定按照以债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的可转债。

以今日中午收盘价为基准，以调整后转股价11.32元/股计算，英科转债内在价值为1360.34元（100/11.32*153.99），目前价格较内在价值有约36%的溢价。A股市场流传“茅台魔咒”一说，一旦某只股票的股价超过贵州茅台，短期内就会调整，如昔日海普瑞、中国船舶、神州泰岳、全通教育、朗玛信息、安硕信息、中文在线、金雷风电等股票，都曾坐上第一高价股宝座，但好景不长，它们都没能躲过调整的命运，股价在短期内均出现不同程度的“跳水”。本次英科转债是会延续“魔咒”的传奇，还是会打破“魔咒”呢？

今日证券市场另一个标志性事件是，石头科技股价突破千元，截至午间收盘报收1020.01元，这是A股27年来继贵州茅台后第二只千元股。今年2月才刚上市的石头科技在上市初期一度大跌约40%下跌，探底313.11元后，就一路震荡上扬，以上市首日收盘价498.1元计算，今年来累计上涨超100%。

A股上一次出现千元股，还要追溯到27年前。曾经的“老八股”龙头真空电子，发行价就高达102元，一年半的时间里，股价连翻6倍。其股价在1992年4月14日便达到1030.10元（不复权，下同），此后一路上涨并在1992年5月25日，盘中一度涨至2587.50元。此后，真空电子更名为云赛智联，目前仍在A股上市，但当下股价已成为个位数。

机构：与国际接轨 资产价格明确分层

民生证券表示，随着A股资金生态的改变，以及与国际接轨的程度加深，股票资产的定价也在和国际市场看齐。主流资金按照业绩和增长的确定性，对资产价格进行了明确的分层，各“赛道”前几名的优质资产的估值体系被进一步重构。这实际上反映了A股市场当前的三点规律：1、随着A股与国际市场接轨，资金的定价效率明显提高；2、经济增速下移，各板块各“赛道”的公司根据其成长空间和资产质量被明显区别对待；3、流动性宽松，资金成本低廉，使得核心资产被集体抢筹。

华鑫证券认为，目前短期市场依然存在有上行的动能，而市场上方阻力区域在3400点位置，对于投资者而言，近两个交易日属于较为安全阶段。从目前而言市场仍处于反弹修复期阶段，当下投资者在3350点区域并不悲观，且在3350点位置仍有一定支撑力度。沪指的修复性反弹，仍有望继续，上方的压力区域在3400点整数关口，以目前的量能背景下大概率难以有效越过。

平安证券指出，资本市场投资生态迎来重塑，市场将进一步加快优胜劣汰和投资专业化，资源将更集中于优质企业而加快尾部企业多元出清。一方面，在注册制的大背景下，头部企业和优质成长企业将最为受益于资本市场改革红利；另一方面，上市公司存量退市风险相对有限，但需特别谨慎部分存在财务造假风险的公司标的。

国盛证券称，料市场短期大概率维持箱体震荡走势，退市新规推出更加加速企业的两级分化，若突破需要金融蓝筹及量能配合，但临近年末，市场相对谨慎，轻指数重个股，均衡配置较为稳妥。操作上短期低估值板块仍值得重点关注，银行、非银金融、地产等周期个股；同时关注跌幅较大的科技类个股及新冠疫苗风口个股。中期仍需从经济复苏、十四五规划、景气度等角度加以配置。