一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

英国央行维持基准利率在0.10%不变，维持资产购买总规模在8950亿英镑不变，符合预期；同意将中小企业定期融资机制延长6个月；在通胀方面取得良好进展的证据出现之前，英国央行不会收紧货币政策。

2）国内新闻

商务部党组《求是》刊文称，要实施扩大内需战略，全面扩大对外开放，促进国内国际双循环良性互动。增强对外贸易综合竞争力，稳步推动贸易强国建设。未来将全面促进消费，完善现代商贸流通体系，扩大高质量商品和服务进口，推动自贸试验区、自贸港高质量发展，打造新发展格局的重要战略支点。

3）行业新闻

国务院发布《关于推动都市圈市域（郊）铁路加快发展的意见》，加强市域（郊）铁路与干线铁路、城际铁路、城市轨道交通一体化衔接。意见指出，创新市域（郊）铁路市场化投融资模式，全面放开市场准入，培育多元投资主体，支持城市政府与企业共同出资成立一体化投资主体。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

美股上涨，上一交易日A股大幅走高，顺周期板块上涨。资金方面北向资金净流入80.59亿元，12月16日融资余额增加5.56亿元至14675.01亿元。当前流动性仍以合理充裕为主，股指走势仍需依赖经济和业绩表现。“十四五”时期经济社会发展的重点预计仍是科技和消费。政治局会议首提需求侧改革，未来消费占我国GDP比重仍有提升空间。技术面看股指以偏多为主，操作上短期建议以做多为主，长期可以逢低建仓。

【国债】

资金面有所收敛，昨日期债震荡走低，10年期国债收益率上行1bp至3.28%。央行开展100亿元逆回购操作，完全对冲到期资金，资金面有所收敛，Shibor短端品种多数上行。工业增加值，投资、消费等宏观数据继续好转，社会融资规模存量继续保持高位，经济持续稳定恢复；美国新一轮财政刺激政策有望出台，美联储表示将继续购买债券，直至目标取得实质性进展，美债收益率以上行为主；央行表示要防止财政赤字货币化，要考虑下一步的政策，预计财政刺激力度将有所减弱，货币政策有收紧预期。总体上在经济持续稳定恢复的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，仍以下行为主，操作上建议空单持有。

2）能化

【原油】

美国国会财政刺激计划谈判接近达成一致，亚洲石油需求增强，美元汇率下跌，国际油价连续四个交易日上涨，欧美原油期货涨至9个多月来最高点。美国国会两党领袖接近就抗疫纾困法案达成协议，他们希望将政府支出法案与纾困法案合并，然后在周末前通过。据说美国国会谈判代表“接近于”就一项9000亿美元的新冠援助计划达成协议，其中包括发放600-700美元的刺激支票和延长失业救济，美国国会可能在24小时内开始投票。还有报道说，欧洲议会投票批准了欧盟的1.8万亿欧元（合2.2万亿美元）刺激计划，为抗议纾困急需的资金流动扫清了障碍。短期油价震荡盘整。

【甲醇】

甲醇震荡盘整。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.10%，较上周上涨0.09个百分点。本周期内除个别装置负荷略有提升外，多数CTO/MTO装置运行稳定，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷波动不大。整体来看沿海地区甲醇库存在107.59万吨，环比上周减少8.71万吨，降幅在7.49%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在24.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月17日到1月3日沿海地区预计到港在74.54万-75万吨。国内甲醇整体装置开工负荷为71.05%,下跌1.64个百分点，较去年同期下跌0.36个百分点；西北地区的开工负荷为83.04%，下跌1.91个百分点，较去年同期下跌2.071个百分点。

【橡胶】

橡胶周四走势止跌回升，云南产区停割，海南原料胶小幅下跌，即将停割，泰国降雨影响减弱，产出顺畅。RU仓单持续回升，保税区库存回落。下游轮胎开工有所下滑，汽车产业景气度维持，基本面维持相对平衡。短期胶价走势急跌后企稳，RU14000存在支撑，预计窄幅调整，下方空间有限。

【沥青】

成本侧原油方面，美原油库存下降，美元汇率下跌，美国将通过新一轮刺激计划的预期支撑了市场对需求复苏的信心。近期沥青市场乐观情绪不断升温，全国沥青现货均有一定程度的涨价。目前东北主流价格2400-2550元/吨，山东主流价格2430-2500元/吨，华东主流价格2700-2850元/吨，华南主流价格2750-2900元/吨。华东、华南地区整体需求平稳，整体处于赶工状态，华东炼厂库存较低。总体上，沥青受近期原油价格上升和部分地区供应减弱的影响，现货和期货的价格均有一定的支撑，短期现货价格仍有上调的可能性。

【聚烯烃（LL、PP）】

昨日聚烯烃期货日盘整理夜盘小幅反弹。昨日，石化库存进一步去化至61万吨，较昨日下降1.5万吨。现货方面，昨日线性和拉丝煤化工拍卖有所回暖。但两油整体以跌价为主。短期刚性需求是现货和近月能稳住的主因。同时油价方面则由于美元的走弱带动。后市而言，LL和PP或维持高位震荡。

3）黑色

【螺纹】

短期而言，在焦炭和铁矿共同推升高炉成本的情况下，钢价底部基础进一步夯实，终端需求在淡季的韧性也改变了市场对远月需求的预期。从近期统计局公布的地产数据来看，新开工面积当月同比小幅回升至4.1%，土地购置面积和商品房销售面积有所回落。远期来看，需求在新开工增速的支撑下预计在上半年仍将维持较高水平，但需要谨防销售和拿地下滑带来的开工转弱风险。受到部分地区工业限电的影响，市场对电炉钢被限制后整体螺纹的供给产生担忧，近月合约在仓单压力暂时不大的情况下震荡偏强。

【铁矿】

从供需基本面看，在目前终端需求有支撑的情况下，高炉对铁矿的刚需在绝对量上仍有支撑，且在春节前钢厂铁矿的冬储期内，铁矿的采购需求也不会有大幅的回落，近月及现货在短期内仍然一定的支撑。远期而言，近期监管层开始就铁矿石增设交割品和升贴水动态调整征询意见。若监管政策落实，可交割品范围的扩大以及升贴水的调整或将对铁矿远月合约的估值产生一定打压。监管层对铁矿的强势调控使得盘面投机情绪受到较大打击，铁矿多头的情绪面基本见顶。远期的05\09合约短期也存在向下调整的可能性，但在明年上半年国内终端需求韧性以及海外经济修复的预期难以被证伪的情况下，铁矿远月合约仍有估值抬升的驱动。

【动力煤】

目前电厂用煤高日耗低库存的局面延续，沿海8省日耗同比往年高出10%，而库存却只有去年的9成不到，在可用天数明显低于安全警戒线的情况下，电厂补库的需求依然十分旺盛。港口5500卡报价较为混乱，主流馏分为1的5500大卡煤报价780/吨左右。对01合约而言，受到进口煤船期时滞及年底煤矿生产积极性本身偏低的影响，港口供需偏紧的局面仍将延续一段时间。但对远月03、05合约来说，进口煤的正常通关以及内产的放量将能很大程度上阻止煤价进一步上涨。动力煤盘面投机情绪受到较大打击，但近期供需偏紧格局难以彻底改观，春节日耗回落前，现货价格仍然偏强。

4）金属 

【贵金属】

昨日美联储会议延续鸽派论调，市场对本周达成经济刺激法案谈判较为乐观，特朗普最新发推称，关于经济刺激的谈判看起来非常好。受此影响美元破位走低，金银强势上行。尽管疫苗进展提振了市场对于经济复苏的预期，但由于疫苗距离社会全面接种还有数月，短期疫苗无法普及、秋冬疫情肆虐以及财政刺激不到位的时间窗口会延续至明年一季度，经济压力和财政刺激政策不到位的情况下美联储继续维持宽松政策，给金银以支撑。但注意新冠疫苗相关消息和乐观的经济走向会继续对于市场造成压力，随着疫苗的审批和大规模接种工作逐渐展开以及圣诞的临近，如果刺激法案谈判未出现意外进展预计近期金银区间震荡为主，但如果本周达成协议将助推金银进一步走高，而贵金属重拾趋势上行需要看到更为明确的通胀来临信号。

【铜】

夜盘铜价持平。近日各地限电导致市场预期产量受限，因而再次推高铜价。此前受精矿紧张、需求预期向好和美元走软支撑，铜价曾创下7年新高。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑，家电和地产可能全年负增长。有报道称近期空调出口回升明显，有利于降低国内高企的库存。短期铜价可能延续走强，建议择机短多参与，需关注美元、人民币汇率、境外疫情等方面变化。

【锌】

夜盘锌价小幅回落，前期接近上周创出的一年半新高，在精矿紧张和弱势美元的背景下，各地供电紧张使得市场预期产量受限。目前精矿加工费回落至4200元，冶炼利润被明显压缩，并支撑国内锌价，但国内12月、1月冶炼厂检修安排仍较少。近期矿山事故停产使得市场进一步担忧精矿供应。国内锌冶炼企业计划联合采购进口精矿，以应对下滑的精矿加工费。国内下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续走高，另外建议关注冶炼和下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

夜盘铝价小幅上行。基本面方面，近期国内社会库存继续在60万吨左右徘徊，出现触底回升的态势。短期看市场整体库存水平依然偏低，但年底至明年一季度消费大概率降温，库存预计逐步增加，此外中期供应的增加趋势也值得关注。预计铝价短期面临调整，操作上逢高试空为主。

【镍】

镍价夜盘震荡。基本面方面，中期来看镍金属供应存在较大收缩，印尼矿价上涨叠加菲律宾矿山发货季节性下降，原料价格预计持续强势。尽管印尼镍铁供应有所增长但受境外不锈钢产能增长影响其出口到国内的数量不足以填补缺口，国内镍铁供应受成本影响预计逐步减少，镍价中期预计仍有支撑，操作建议逢低买入为主。      

【不锈钢】

夜盘不锈钢期货价格震荡。基本面方面，随着印尼镍铁产能增加不断增长，不锈钢利润有望回升，现阶段原料成本波动较大，不锈钢价格利润亏损为主，未来不锈钢价格预计主要参考原料支撑，短期减产尚未出现。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向上游传导。操作方面，近期不锈钢利润回升，预计价格继续弱势运行，操作建议观望。

5）农产品

【玉米】

玉米期货延续小幅震荡。东北地区由于价格较好，售粮进度较往年同期显著加快，同时农户惜售心理开始增加，售粮速度放缓。另一方面，东北产区价格外运倒挂，北方港口南运价格同样倒挂，库存压力同样存在。同时政策频繁施压，多次发声称玉米价格过高，未来可能存在针对性政策。生猪养殖情况继续转好10月份能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%。在本轮回调基本完成后，玉米价格在现货的强势和政策潜在调控压力下小幅波动为主，关注阶段性下跌后布局05多单的机会。

【苹果】

苹果期货继续走低。陕西地区今年存在一定区域性减产情况，不过苹果质量总体较好；山东地区套袋量偏多，但果个小果锈多，入库量较去年小幅增加。苹果现货市场自9月下旬收购开始以来大幅上涨，从刚开始的2.6元/斤左右涨至3.2元/斤左右，高价下客商收购意愿不强，果农入库比例偏高，下游走货也略显乏力，10月下旬后价格显著回落。苹果入库量略高于前期预估，未来半年苹果依旧存在较大压力，期货价格或存下跌风险。

【白糖】

白糖期货有所反弹。巴西11月累计出口食糖及糖蜜309.67万吨，较去年同期增加116.03万吨。巴西中南部11月下半月糖产量42.7万吨，同比增长22.6%，作物年度累计产量3809万吨，同比增长44%。印度财政部退回了20/21年度食糖出口补贴的建议，印度出口政策落地继续推迟。国内方面，巴西12月1到7日对中国装船数为11.23万吨，11月份51.96万吨。糖厂陆续开榨也将增加供应压力，现货可能承压。随着进口利润缩减，进口压力逐步减轻，国际宏观形势也在疫苗等刺激下转好，加之拉尼娜带来的天气担忧，郑糖价格总体或难有趋势性行情，但局部探底后的反弹行情可以期待。

【豆油】

美豆涨至四年半新高，交易商称，受助于出口强劲的迹象，以及南美作物忧虑，03月大豆收盘于1205.75美分/蒲式耳，涨幅1.49%。Y2105收盘于7598，涨幅0.42%。一级豆油现货基差报价小幅走强，天津01+310，山东01+440，江苏01+370，广东01+310，广西01+300，国内豆油成交持续较少，17日成交1450吨，16日成交600吨。12月报告中美豆结转库存为1.75亿蒲式耳，也是近几年最低库存，美豆粕出口较好引发美国国内较好的压榨需求，12月报告中未上调出口，不排除后续报告上调出口或者压榨库存进一步降低的可能，市场关注点在巴西和阿根廷的天气，稍微利多的消息就会引发美豆大涨。国内豆油库存连续9周下降至103.615万吨，国内豆油货权集中，现货提货困难，基差仍偏高，国内豆粕端仍有压力，豆油维持逢低做多的策略。                                      

【棕榈油】

昨日盘后马来免税传言再起，马盘收于高位。P2105合约收盘于6692，涨幅0.15%。24°棕榈油现货基差小幅走弱，天津01+100，华东01+30，广东01+30，国内棕榈油成交较少，17日无成交，16日成交2750吨。市场预期马来西亚12月产量将依然受限，因为拉尼娜现象带来多雨的天气预计将持续至明年一季度。船运商检机构Amspec和ITS发布马来西亚12月1-15日棕榈油出口增幅分别为8.72%和9.81%，出口大幅好转，SPPOMA发布12月1-15日棕榈油产量减幅在10.91%，预计马来西亚12月底库存仍降低。国内棕榈油05维持逢低做多的策略。

【菜油】

菜油OI2105合约收盘于9368，涨幅0.74%。国内四级菜油现货基差持稳，广西01+300，广东01+250，福建01+180，华东01+400。加拿大菜籽产量下调，出口较好，也受到美豆影响，加菜籽01合约突破600加元，是2013年来最高。国内市场关注中加关系及孟晚舟事件的走向，此前孟晚舟事件暂无新的有效进展，中加关系也不见缓解。菜油库存连续8周减少至19.82万吨，受制于海关流程和审查等因素，后期菜油库存处于减库存状态，不易累库，菜油盘面走势偏强。