大越商品指标系统

1

---黑色

玻璃：

1、基本面：成本端纯碱反弹，但浮法玻璃加工利润仍维持上行趋势，产量处于历史高位，供应充足；玻璃下游市场需求强势不减，多数区域刚性需求支撑较强，南北方均表现强势；偏多

2、基差：浮法玻璃主流生产区域河北沙河安全出厂价2018元/吨，FG2105收盘价为1982元/吨，基差为36元，期货贴水现货；偏多

3、库存：全国浮法玻璃生产线库存2724万重量箱，较前一周下降51万重量箱，库存持续去化；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃需求旺盛，库存持续去化，期现联动上涨。玻璃FG2105：日内偏多操作，止损1955

焦煤：

1、基本面：部分煤矿受冬季限产与安全检查影响供应减量;需求端焦化利润丰厚，焦企生产积极，焦煤需求不减，且部分焦化厂已开始冬储；偏多

2、基差：现货市场价1450，基差-233；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存871.97万吨，港口库存270万吨，独立焦企库存976.78万吨，总体库存2118.75万吨，较上周减少18.53万吨；偏空

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：焦煤市场供需局面有所转好，安全检查继续影响煤矿供应，焦化与钢厂仍在积极补库，预计短期内焦煤市场将偏强运行。焦煤2105：多单持有，止损1650。

焦炭：

1、基本面：主流焦企焦炭提涨第九轮后即有钢厂接受涨价，焦炭第九轮全面落地只是时间问题。供应端去产能继续推进，严格程度超市场预期，所造成的供给缺口将会继续推动焦炭涨价。需求端钢厂日均铁水产量高位震荡，需求仍显强势；偏多

2、基差：现货市场价2650，基差-192；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存454.38万吨，港口库存244万吨，独立焦企库存25.63万吨，总体库存724.01万吨，较上周减少3.27万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦化厂开工因限产等原因略有下降，新增焦化投产有限和去产能继续执行下，焦炭供给缺口和强需求现实会继续推动焦炭市场上行，预计后期仍将偏强运行。焦炭2105：多单持有，止损2780。

螺纹：

1、基本面：近期原材料价格强势推动下螺纹现货价格不断上涨创新高，利润总体偏低，供应端实际产量继续小幅下行；需求方面上周下游消费环比有所回落，去库速度环比也有小幅减缓，但需求总体高于同期；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价4799.8，基差339.8，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存372.4万吨，环比减少5.99%，同比增加25.84%；中性。                

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多。

6、结论：昨日螺纹期现货价格再次大幅突破上涨创新高，黑色系整体持续保持强势，预计短期难有较大回调为主，操作上05合约建议中短线观望为主，不宜过早沽空，日内建议轻仓4520-4620区间操作。

热卷：

1、基本面：供应端近期现货走势连续上调，钢厂热卷利润小幅回升，实际产量环比走平仍处于同期偏高水平，需求方面近期表观消费维持高于同期水平，下游制造业和汽车家电行业继续保持同比增长，预计12月份需求将保持良好态势；偏多

2、基差：热卷现货价4970，基差228，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存190.78万吨，环比减少3.41%，同比增加16.32%，中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格高位大涨创该品种上市以来历史新高，且受原材料价格强势支撑下，预计本周价格仍将维持高位，操作上建议热卷05合约不宜沽空，短线观望为主，日内轻仓4850-4950区间操作。

动力煤：

1、基本面：11月29日全国重点电厂库存为9457万吨，可用天数22天；全国重点电厂日耗为430万吨。目前港口库存仍旧处于低位，日耗进入季节性高位，现货市场报价比较混乱 偏多

2、基差：现货685（暂停更新），05合约基差-20.8，盘面升水 偏空

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存501万吨，环比增加6万吨；六大电数据停止更新 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论：主产区煤价持续上涨，坑口供应紧张未改，矿区存煤较少，工业用电以及民用电高位使得需求走强明显。港口库存维持低位，下游高卡低硫煤种结构性紧缺状况仍然非常严重，年末各地安全形势严峻，南方众多电厂电煤库存告急，多地出现用电荒，预计煤价仍然维持强势，但需重点关注政策端调控信号。ZC2105：谨慎追高

铁矿石：

1、基本面：21日港口现货成交233吨，环比上涨31.6%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为160万吨,环比上涨33.3%），本周平均每日成交223万吨，环比上涨52.6%  偏多

2、基差：日照港PB粉现货1172，折合盘面1299.9，05合约基差155.4；适合交割品金布巴粉现货价格1129，折合盘面1259，05合约基差114.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12362.1万吨，环比减少42.35万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量小幅增加，巴西发货量小幅下降，到港量仍旧维持高位。虽然高炉测算利润又回归前低，但钢厂生产积极性仍然较高，目前来看终端需求韧性较强，供应端维持紧平衡，铁矿石中长期供需仍得不到明显改善，基本面仍旧偏强。市场监管再次升级，各月份合约全面实施交易限额，预计盘面高位震荡。I2105：回落做多，下破1000止损

2

---能化

塑料 

1. 基本面：夜间原油下跌后反弹，上周国内传受部分地区限电影响下游开工降负，短期需求减弱，此后现货拍卖有所回暖，产业上游利润良好，石化库存中性偏低，11-12月PE预计新增产能150万吨，万华化学LLDPE装置近期投产，海国龙油暂未试车，中期观察投产影响，现货方面乙烯CFR东北亚价格991，进口单体价格仍偏强，当前LL交割品现货价8200（-50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2105基差385，升贴水比例4.9%，偏多； 

3. 库存：两油库存66.5万吨（+5），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2105日内7800-8000震荡操作； 

PP

1. 基本面：夜间原油下跌后反弹，上周国内传受部分地区限电影响下游开工降负，短期需求减弱，此后现货拍卖有所回暖，产业上游利润良好，石化库存中性偏低，11-12月PP预计新增产能225万吨，上游企业利润可观，中期观察投产影响，丙烯CFR中国价格1001，进口单体价格仍偏强，当前PP交割品现货价8480（-70），中性；

2. 基差：PP主力合约2105基差151，升贴水比例1.8%，偏多；

3. 库存：两油库存66.5万吨（+5），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2105日内8300-8550震荡操作；

燃料油：

1、基本面：英国新冠病毒传染性提升、封锁措施升级，原油大幅下跌；全球炼厂秋季检修结束、开工率提升，高硫燃油供给趋松；近期亚洲高硫燃油发电需求走弱，需求对价格支撑作用下降；偏空

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2025元/吨，FU2105收盘价为2128元/吨，基差为-103元，期货升水现货；偏空    

3、库存：截止12月17日当周，新加坡高低硫燃料油库存录得2283万桶，环比前一周上涨2.10%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空

6、结论：原油急跌、燃油基本面走弱，短期燃油预计震荡偏弱运行为主。燃料油FU2105：日内偏空操作，止损2145

天胶：

1、基本面：供应依旧过剩 偏空

2、基差：现货14025,基差-940 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：2105合约日内短多交易，破14250止损

PTA：

1、基本面：短期装置波动落地，后市检修减少。PTA加工费窄幅波动，下游长丝利润回升明显 偏空

2、基差：现货3580，05合约基差-230，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存7天，环比减少0.2天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论：中泰石化已进料重启，福海创450万吨/年PTA装置计划12月23日检修25天。受到长江口封航影响，部分港口排货偏紧，基差持续走强，整体聚酯下游开工预期下降。短期成本端带动作用明显，PTA基本面供需格局并未发生明显改变。TA2105：多单持有，下破3750止损

MEG：

1、基本面：上周国内乙二醇负荷总体维持平稳。成本端走势偏强仍对盘面形成支撑，但高库存压力仍抑制盘面有效反弹 偏空

2、基差：现货3980，05合约基差-214，盘面升水 偏空

3、库存：华东地区合计库存82.88万吨，环比减少10.27万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周一CCF口径数据显示乙二醇港口库存环比下降14.1万吨。随着成本端反弹。近期各环节利润都有不同程度的减少。华东主港地区到港预报明显增加，后市关注入库情况，受封航影响持续，港口库存下滑较快，预计短期盘面有所支撑。EG2105：关注4300一带阻力作用

3

---农产品

白糖：

1、基本面：UNICA:巴西21/22榨季糖产量将下降。ISO预计全球糖市在20/21年度出现350万吨缺口，高于此前预估的72.4万吨。2020年11月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖111.32万吨；全国累计销糖43.39万吨；销糖率38.98%（去年同期44.67%）。2020年10月中国进口食糖88万吨，环比增加34万吨，同比增加43万吨。中性。

2、基差：柳州现货5210，基差24（05合约），平水期货；中性。

3、库存：截至11月底20/21榨季工业库存67.93万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：近期南方各地寒潮天气，引发市场联想“08年的寒潮”，对产量有所担忧。商品总体涨势如潮，白糖底部探明，基本面未来偏多，短暂调整之后再度走高，震荡偏多延续。

棉花：

1、基本面：USDA12月报告：调低全球产量，调高全球消费，期末库存大幅下降，偏多。美国禁止新疆建设兵团棉花产品进口美国。国储因内外价差大于800，暂停收储。10月份我国棉花进口21万吨，环比持平，同比增200%。ICAC12月全球产需预测，20/21年度全球消费2426万吨，产量预计2468万吨，期末库存2165万吨。农村部12月：产量585万吨，进口200万吨，消费800万吨，期末库存716万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价14981，基差-119（05合约），贴水期货；中性。

3、库存：中国农业部19/20年度11月预计期末库存716万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：消费淡季即将到来，今年纺织业停工预计提前，纺织服装出口市场冷淡。由于国内外价差过大，外盘利好上涨并不能代表国内价格会再度大幅冲高。国内正值新棉大量上市，套保压力巨大，国储暂停收购，政策上不希望价格大幅上涨，对下游不利。美国制裁新疆纺织业中长期影响出口较大。基本面不支持大涨，商品总体走强惯性带动棉花尝试摸顶。15000上方压力较大，延续逢高做空思路。

豆粕：

1.基本面：美豆再创年内新高，阿根廷油籽工人罢工和南美大豆产区天气仍偏干燥刺激美豆走高。国内豆粕受美豆上涨带动再创年内新高，山东日照地区油厂因环保停机利多盘面，国内生猪养殖业复苏势头良好支撑豆粕价格。但国内进口大豆到港量仍较高，油厂压榨重回高位，近期中下游成交偏淡压制盘面涨幅。中性

2.基差：现货3159（华东），基差-139，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存85.59万吨，上周88.63万吨，环比减少3.43%，去年同期43.58万吨，同比增加96.39%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1200上方震荡；国内受美豆走势带动和国内需求良好支撑，关注南美大豆种植天气和国内成交情况。

豆粕M2105：短期3300至3350区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

菜粕：

1.基本面：油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期菜粕供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，年底水产养殖需求走弱压制现货价格，豆粕和杂粕对菜粕构成替代限制菜粕上升空间。国内油菜籽和菜粕供应偏紧，但中加关系预期改善中国或有望未来重新进口加拿大油菜籽。中性

2.基差：现货2500，基差-222，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存0.6吨，上周0.3吨，环比增加100%，去年同期1.1万吨，同比减少45.45%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡运行，菜粕库存较低和需求较好支撑价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内菜粕需求情况。

菜粕RM2105：短期2700至2750区间震荡，短线区间操作为主。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆再创年内新高，阿根廷油籽工人罢工和南美大豆产区天气仍偏干燥刺激美豆走高。俄罗斯上调大豆出口关税至30%利多大豆价格，国产大豆收购价维持高位支撑盘面，但国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5300，基差-205，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存534.04万吨，上周548.64万吨，环比减少2.66%，去年同期371.93万吨，同比增加43.58%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空翻多，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1200上方震荡；国内大豆期货再度冲高，短期波动放大，需注意风险。

豆一A2105：短期5500上方震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：11月马棕库存下降0.58%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货8630，基差930，现货贴水期货。偏多

3.库存：12月11日豆油商业库存103万吨，前值109万吨，环比-6万吨，同比-3.19% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。豆油Y2105：回落做多7400附近入场

棕榈油

1.基本面：11月马棕库存下降0.58%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货7160，基差380，现货贴水期货。偏多

3.库存：12月11日棕榈油港口库存55万吨，前值49万吨，环比+6万吨，同比-22.02%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。棕榈油P2105：回落做多6400附近入场

菜籽油

1.基本面：11月马棕库存下降0.58%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据同比减少17%，马棕受拉尼娜影响，产量出现旺季不旺的情况，出口转好；国内积极购买美豆，美豆依旧存在拉尼娜炒作，出口及各方面利多突显。有中加缓解预期，但短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10150，基差811，现货贴水期货。偏多

3.库存：12月11日菜籽油商业库存15万吨，前值18万吨，环比-3万吨，同比-53.86%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格冲高，豆油受收储支撑，国内积极购买美豆，以及USDA报告利多造成美豆上涨，美豆油此前拉动全球油脂价格上行。棕榈油出口稍有回暖，受拉尼娜影响，出现旺季不旺的情况。美国选举，或有中加关系环节情况出现，但目前菜油库存持续紧缺，短期依旧偏多。国内基本面趋紧，油价整体上行。菜籽油OI2105：回落做多9200附近入场

4

---金属

沪锌:

1、基本面：外媒12月16日消息，世界金属统计局( WBMS )最新公布的报告显示，2020年1-10月全球锌市供应过剩29.3万吨，2019年全年为供应短缺7.6万吨。偏空

2、基差：现货21930，基差-250；偏空。

3、库存：12月21日LME锌库存较上日减少1625吨至208325吨，12月21上期所锌库存仓单较上日减少704至8861吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线之上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2101：多单持有，止损21300。

镍：

1、基本面：从短线来看，镍矿的价格回落，还是给产业链带来一定利空影响。镍铁价格下方空间打开。镍铁的减少一方面带来了镍铁自身供需矛盾的暂缓，一方面又给原料带来了压力。不锈钢方面仍然比较差，库存再次开始反弹，特别300系，在大量减产的情况下，仍然库存增加，说明整体的不锈钢需求偏弱。从电解镍来看，需求相对稳定，合金与电镀需求稳，支撑电解镍的需求量。镍豆需求放缓，但从下游新能源电池的排产来看，后期需求还是比较乐观。本周镍板与镍豆的库存有一定增加，但还是库存偏少，特别是镍豆。从产业链来看，向下调整的需求还是有的，特别是成本端的下移，可能短期会带来一定压力，冲高的情绪会被压制。中性

2、基差：现货130450，基差-2600，偏空，进口镍130000，基差-3050，偏空

3、库存：LME库存245166，+954，上交所仓单18222，+231，中性

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：沪镍03：短线127000-133000区间高抛低吸。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，废铜进口受限，智利供应紧张，疫情袭来沪铜消费更加疲软，11月30日公布11月中国采购经理指数运行情况：11月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为52.1%，比上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上；中性。

2、基差：现货 58660，基差-620，贴水期货；偏空。

3、库存：12月21日LME铜库存减425吨至122975吨,上期所铜库存较上周减7870吨至74222吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应偏紧背景下，疫苗消息刺激沪铜逼近18年新高附近，沪铜短期维持高位震荡，沪铜2101:短期观望，谨慎追高。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，疫情来袭导致消费更加疲软；中性。

2、基差：现货16530，基差250，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减1875吨至212745吨，库存下降；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。

6、结论：在国外疫情快速发展有所缓解和全球宽松背景下，现货高升水导致铝继续走高，进口窗口打开太大压制铝价，沪铝2101：逢高抛空为主。

黄金

1、基本面：英国新冠病毒变异以及新一轮防疫封锁和旅行限制措施打击风险偏好，金融市场巨震。美股三大股指齐跌，其中道琼斯指数下跌260点；美元指数一度升至两周高点91.02，现回落至平盘略上方交投；现货黄金一度大跌逾50美元至1854.60美元/盎司低点，现回升至1880美元/盎司附近交投；中性

2、基差：黄金期货398.36，现货396.09，基差-2.27，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单2739千克，不变；偏多

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：新一轮封锁担忧冲淡了美国财政刺激达成预期，金价冲高回落；COMEX期金下跌0.3%，报1,882.80美元/盎司；今日继续关注美国刺激法案和英国脱欧情况，美国第三季度核心PCE物价、实际个人消费支出、实际GDP年化季率终值；圣诞前夕，新一轮封锁再度引起市场恐慌，美国财政刺激将达成，若新病毒影响继续发酵，那么金价将得到新的支撑。近期宽松预期仍将存在，金价将继续震荡上行。沪金2102：391-400区间操作。

白银

1、基本面：英国新冠病毒变异以及新一轮防疫封锁和旅行限制措施打击风险偏好，金融市场巨震。美股三大股指齐跌，其中道琼斯指数下跌260点；美元指数一度升至两周高点91.02，现回落至平盘略上方交投；现货白银一度上涨至27.4美元/盎司，后一度大幅回落至25关口以下，单日振幅超9%，早盘小幅回升至26.22；中性

2、基差：白银期货5414，现货5307，基差-107，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2748973千克，增加50943千克；偏空

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多

6、结论：银价跟随金价冲高回落，震荡幅度极大；COMEX期银上涨1.3%，报26.3790美元/盎司。银价日间大幅走高，沪银一度上涨达6%，虽回落幅度较大，但整体依旧强于金价，白银多头支撑仍有体现。银价依旧主要跟随金价为主，若金价继续上行，银价上行动力依旧充足。目前沪银已经突破5500关口，上行概率较大。沪银2102：5285-5870区间操作。

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---金融期货

期指

1、基本面：受到英国病毒变异，隔夜欧洲股市大幅下跌，美国两党达成9000亿美元救济，道琼斯指数翻红，昨日两市大涨，新能源汽车、国防军工等板块领涨，市场热点增加；偏多

2、资金：融资余额14702亿元，增加27亿元，沪深股净卖出13亿元；中性

3、基差：IF2101贴水6.97点，IH2101升水8.03点，IC2101贴水45.32点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH、IC在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空增，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：权重股带领创业板大涨，不过成交量确未增加，海外风险偏好的下降，短期对国内指数有一定压制。IF2101：多单逢高平仓；IH2101：多单逢高平仓；IC2101：多单逢高平仓

国债：

1、基本面：12月18日，人民银行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。

2、资金面：央行12月21日公开市场进行1000亿元逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.534，现券升水期货，偏多。TF主力基差为-0.021，现券贴水期货，偏空。T主力基差为0.0765，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向下，偏多；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净空，空减。T主力净空，空增。

7、结论：空单持有。