1990年12月，深交所、上交所先后开始营业。当年12月19日，上交所敲响了第一声锣，一段30年波澜壮阔的历史篇章就此掀开。首日挂牌交易的八只股票，成为了日后大名鼎鼎的“老八股”，在上个世纪九十年代，成就了一批财富自由的投资者。

“老八股”分别是是上海申华电工联合公司、上海豫园旅游商城股份有限公司、上海飞乐股份有限公司、上海真空电子器件股份有限公司、浙江凤凰化工股份有限公司、上海飞乐音响股份有限公司、上海爱使电子设备股份有限公司、上海延中实业股份有限公司。

老八股是一种历史遗产，也是利用或依托资本市场发展来推进我国产权改革的破冰之作。它的历史意义还在于：不仅影响了中国股市早期的试点和后来的发展，而且对中国经济体制改革也产生了深远的影响。老八股的前世今生，既翻开了当代中国证券市场发展的新页，又预示了改革本身就是一种发展。

中国股市，可以说是30多年改革开放中最为抢眼的成果之一。那些存留在人们记忆的激情年代，整夜排队买股票、用麻袋装股票交易凭据、从纸质股票到今天的电子交易，从老八股到上千家企业上市，股市对于经济和社会发展的影响力是有目共睹的。

短短30年，国内资本市场经历了第一个10年的从无到有、制度健全；第二个10年的股权分置改革、创业板推出；第三个10年的沪深港通、纳入MSCI、科创板上市。1990年到2020年，中国资本市场从“老八股”发展到今天4081只股票，上证指数也从100点上涨到3377点。中国资本市场从零开始，一跃成为全球第二大资本市场。这期间，国内资本市场为中国平安、贵州茅台、格力电器等国内优质企业提供了发展的资金，成就了更大一批伴随中国资本市场成长的投资者。

今年以来，A股投资者达到1.7亿户，股票交易额高达182.33万亿，股票市值83.28万亿。也是在今年，A股市场上市公司数量高达4271家，位列全球第一！

中国最大的价值投资者交流平台，在雪球12月11日发起了激昂三十年未来看东方征文活动，2020年12月，中国资本市场迎来了她三十周岁的生日，站在当下，追忆过去，畅想未来！作为中国资本市场的参与者，分享下你或者身边人的投资故事？对A股市场的过去有何感慨？对A股的未来有何期待？三十年间，与中国资本市场产生了哪些故事？

我一般回顾我的自己的投资历史和总结的文章很少写。一般最多写一些年度的投资总结和明年投资计划，所以今天你们这样看到我这篇，比较全面的我的投资历史回顾文章比较难得。可能我犯过错误的给你们以后的投资路上，会有所帮助。

我的投资故事

虽然我的年龄都还没有中国资本市场时间那么大，但我做投资时间已经有7年差不多有了，我也经历过14年牛市初期的情况，15年大水牛的疯狂，也感受过15年牛市后的大股灾，市场全线跌停板熔断，也体验过17-18年年全面蓝筹牛的市场，19年市场大萧条。

纵观这几年，我大致可以给自己分五个阶段：

第一阶段：初接触资本市场--基金投机（2013年到2015年）

2013年那时候我还是大学时期，其实我说到接触金融最早时候应该是高中时候，那时候淘宝双11时候淘宝的基金公司店都搞活动打折，什么免费手续费买多少送多少的活动。那时候是我初次接触到金融产品，就是是投机炒作。而且那个时候只是用生活费去购买基金，淘宝基金账户才几百元钱而且会很平凡去买卖。

我可以说拿着基金经历的2015年的大牛市，也经历的股灾熔断。一直拿着基金不动。2015牛市我记得是我大学时候，那时候大学同学之间他们买基金也蛮多的，而且淘宝官方天天在宣传，买一直好的基金几个月可以赚多少多少的。2015年出股票市场慢慢走出牛市的节奏，网上新闻一些资讯和报纸上说牛市说股票的慢慢变得多起来了，而且他们个个都赚了钱，没有亏钱的例子。

那时候都看不明白k线，只是关注那个基金每天收益好涨的好就买哪个，调仓操作也非常平凡我那是买基金买出股票的感觉，炒短线操作但好景不长。到了2015年中旬的时候市场就走不动，我买多的基金也出现一天百分之5的跌幅都以为这只是回调而已，过几天会涨会去的，结果越调越深后面出现炒股票的杠杆融资客爆仓情况，每天开起来就跌停板然后我还一直拿着基金，每天收益负百分之10的跳。没有几天亏到本金了，所以后面一直拿着不动了反正钱也不多看都不看了。

第二阶段：尝试期货市场，我成长最快的时候（2015年到2016年）

很多人一定会很多疑问了，你这连基金都做不好还亏钱了还敢去玩期货市场，期货都是自带杠杆的市场，1比10 的杠杆在相当于100元可以买到1000元的货。2015年底那时候正是期货市场好时候，刚好资本股票市场股灾后很多人出逃的资金都去了房地产买房子，要不炒期货。刚好那段时间周期材料涨的厉害，原油、大宗商品等期货市场也在低位绝地反击，更是走出了结构性的大牛市，成交规模依然庞大。上海期货交易所的黑色系连续火爆，使得成交量大幅增长63.82%，成交16.34亿手，成为2016年成交量和增长速度的双冠军。

那时候刚我爸爸的朋友在做期货，而且他做的比较厉害的也赚了不少。这样我爸就跟着他朋友试着做了一些感觉不错，然后我也一起学习他们这个市场怎么做。期货刺激就刺激在它是t➕0的，每天可以买卖厉害好多次没事，你可以今天买了持仓过夜放这明天再去交易也可以。那时候做期货一般就关注主力资金量和资讯消息面，最重要还是看K线去炒作。

成交品种中最大的是螺纹钢，2016年总成交9.14亿手，大幅高于其他品种。紧随其后的豆粕、铁矿石成交也均超过3.3亿手

那一年螺纹钢炒的最厉害，我们买螺纹钢也是买卖最多的。那时候我们一天操作了好几回，有亏有赚的但长期计算下来还是亏钱多，那时候做大的问题就是一赚点小钱就跑，亏钱了一直拿着还不断的补仓，结果就是赚的小亏的多，然后亏到受不了的又止损总体都是亏钱为主。那时候还疯狂学习看日本蜡烛图，看一分钟五分钟的K线波动做出买与卖，现在回头一看就是赌。

到2016年底的时候我们这样做下来还亏了不少钱，大概亏了本金百分之40-50左右，后面爸妈和我一起商量我们期货不做了，前面亏钱就亏了不要想这炒赌博去赚钱。所以做期货期间让我成长了很多。

第三阶段：初探资本股票市场（2016年到2017年）

2016元月4日和7日，千股暴跌，A股惨遭熔断，股指期货随之停止交易。上证所、深证所、中金所分别发布通知称，自1月8日起暂停实施指数熔断。结果2015年的大股灾以后，连续到2016的股票市场，还是非常惨不忍睹一切股票的表现死气沉沉的。

因为我经历给股票市场的股灾和期货市场的亏钱了，我后面还是不肯放弃。接触到一些投资理财的书籍后面把关于K线炒作的书全部不看了，慢慢接触到投资如何正确理财，什么是资产什么消费又什么是复利，这样的思维逻辑输入我的脑里慢慢才了解真正投资怎么做。后面我慢慢跟爸妈商量用他们名字开个股票账户，给我一些钱那时候不多才几万元，我试着去做市场投资。

那时候还是把以前做基金做期货时候的坏毛病拿过来，还是炒来炒去买的股票公司非常多十几个，那时候正好又买过格力电器这家企业，但那时候还是炒为主还不知道公司每年都有钱分给你的，那时候不管业绩怎么样就看股票的价格买，什么便宜就买什么因为那时候钱不多了，后面最多也增加到十几万左右。每天非常关注价格的波动怎么样，今天赚多少明天又亏多少。到2017年初的时候我账户总体没怎么亏也没有怎么赚，那是我初学股票市场吧。

第四阶段：走上正确的价值投资之路（2017年到2018年）

因为在2016年下半年接触到一些关于理财的书籍，直到在2017年某一天我看到一本杨天南写的一个投资家的20年，我看完这本书让我茅塞顿开，全景呈现作者2007~2015年公开投资组合记录在80%下跌的日子，从100万到699万。第一个亲赴奥马哈与巴菲特握手的中国人。出身于金融世家，具有23年金融市场投资经验，自2007年4月起，连续在"中国投资理财第一刊"《钱经》、央行旗下《中国金融家》杂志撰写投资专栏，是迄今国内历时最久的财经投资专栏。至2015年4月的96个月(八年)，其专栏记录的投资组合从100万到698.83万元，累计回报598.83%(+598.83%)。

因为这本书我才慢慢进入投资价值之路，原来股票是这样做的股票就是买一家公司的股权。再后面我看了不少国内价值投资的书比如但斌的时间的玫瑰等，还有关于彼得林奇的巴菲特一些投资类的书才慢慢了解到如何正确的投资。

试着买入以前在了格力电器这只股票慢慢买入加大持股数量，不一些垃圾的公司股票全部清理了换成优秀的公司股票，比如伊利股份，万科A，招商银行，片仔癀这些公司。但那时候持股数量比较小虽然没有以前那样，买来买去的操作但几个星期也会去持仓稍微动一动。那时候开始在雪球上学习一些投资大V的研究企业的文章，自己也不断看书，那段时间我看了好多书不管国内还是国外的投资大师书，反正关于投资的我都看，不断学习吸收成自己知识转换实践操作。

第五阶段：价值投资之路深入研究分析（2018年到2020年）

2018年我持有这些股票在2107年大幅度上涨的时候赚不少，在2018年我还憧憬着这年市场表现肯定会好，结果好不了几天给我当头一棒2018年基本上全年都跌跌不休中，不管什么价格买进去都被套，买了就套，那一年我学习到很多，即使好公司也不能与市场抵抗价格每天都在波动的，但我也做到知行合一全年基本上买入买入，没有卖出过市场短期还是有效性。

在2019年大蓝筹小牛市中给我一个非常满意的回报，2018年我的坚持是对的。那一年我的持股数和资产翻了不少，但我依旧买买买，买一些优秀企业的股权，我经常告诉自己不要去炒短线投机，要投资买一家股票就是买入公司所有权，每一年公司都会分红给你。

在我投资里2019年参加格力的股东会，对于我在这几年帮助特别大，好像是2019年6月份格力电器在珠海召开股东大会，这是我第一次以股东身份参加的股东会。非常近距离参加上市公司的股东会是怎么开的，让我学习到很多。

这是参加格力电器股东会，我还保留下来的证。

那时候参加股东后，我对于格力研究更加深的，所以我在2018年开始雪球上发的文章基本上关于格力的内容，雪球上很多人朋友以为我是格力高管要不格力内部人员啥的，其实我就是普通的小股东对于一家公司研究了解的比较深入而已。

因为2018年的大幅度下跌的股灾，对于优秀企业越跌越买，买股票就是买公司的股权思维，让我在价值投资路上的思维更加全面，所以从2018年开始我对于优秀股权会年年增加，只是买买没有到高估时候或者企业基本面大幅度恶化，不会轻易卖出优秀企业的股票。我这几年做到知行合一雪球上发表什么内容，和我实际情况做的一样。

在2019年大蓝筹局部牛市中，我才体会价值投资才是王道，优秀的企业每年都在不断的赚钱，公司的股价市值也会每年不断创新高。尽管2020年格力的表现不尽人意与同行其他企业对比的确差，今年因为疫情又遇到格力的渠道改革问题，产品空调单一化等等问题，我觉得这些都是小问题，在历史的车轮中这都是过往史。优秀的企业在他前进的道路上都会遇到大大小小的困难，但这些困难对于一家优秀企业的管理层来说都会解决的。

那么现在我们来看看我们自己的国家，看看我们所抽中的“人生彩票”与巴菲特相比如何？1978年，中国GDP仅有3645亿元，人均GDP381亿元。2019年，中国GDP达到99.0865万亿元，人均GDP接近7.08万元。四十一年间，我国GDP总量增长了270多倍，年复合增长率达到14.64%。

美国的西格尔教授在他著作《股市长线法宝》中，通过数据研究证明，美国210年的历史，股票资产完胜其它各种金融资产。上证指数自100点起步，30年至今天3394.9点，年复合收益率12.41。

我的近几年投资收益: 2017 16% 2018 -36.68% 2019 79% 三年复合年化收益率19.6%。这多么年在投资路上，我的投资资本从几万开始到几十万到现在百万级，接下去几年努力向千万级资金奋斗中。

我对A股的未来有何期待，投资机会看待；

未来10年我还是看好消费板块包括：

现在耐用消费品，快消费品；我们国家人口消费力最强，慢慢随着收入提高走向中高端化。

医疗美容器械；包括现在医疗美容耗材和医疗器械，我们以前都是进口国外的品牌医疗器械，慢慢中国这块产品研发能力提升，产品力也不断提升，拥有巨大的国产替代市场。

新能源产业链；新能源是未来10年发展大方向，而我们中国是新能源产业链最全的国家，而且国家大力推动发展新能源产业的，中国也是汽车消费第一大国。

高端装备制造业；制造业国家的根本基础，没有高端装备的支撑一切没有竞争力。所以我看好中国的高端装备的崛起。

医药研发产业；中国人口大国从廉价劳动力已经转型工程师红利期，所以中国的医药研究产业会大爆发，很多人国外巨大医疗前期的研发和临床试验都会转移到中国来。

随着对外开放进程的加快，中国市场这一过去的“价值洼地”正吸引国际资金的更多关注。无论是股票市场，还是人民币汇率，在最近几个月的时间内，都呈现出上涨的趋势，这正是全球资金加快流入的写照。而人民币的持续升值，也将提升人民币资产的投资价值，进一步吸引全球资金流入。长期以来，国际资本在中国资本市场的配置比重不足，而随着中国金融对外开放进程加快，这种“低配”局面将得到显著改善，股票、债券等资产均将获益。自A股被纳入明晟指数以来，已带来逾千亿资金。

投资必须要走正道，切不可投机取巧。我们所买的股票其实就是上市公司的股份。我们切不可立志赚快钱，却不可不立志赚大钱。财富的创造，需要时间，资本市场赚钱不可能一蹴即成。让我们杜绝一切的投机取巧的心理、快速致富的心态，要以脚踏实地的态度，投资于有前途的生意。在市场给与最差的预期时候我们要大量买入优秀企业的股权，然后就不动如山的长期投资者。

很多年过去了，中国的经济经历了三十多年的快速增长。坚定地做多中国，持续地投入中国，这也是过去两三年或者未来十到二十年，甚至一百年我们会坚定持续下去的想法，长期来看股价波动肯定是围绕公司内在价值的。就是遛狗那个理论，价值只会迟到，不会不来。

投资必须要勤于学习研究。股神巴菲特说：“在股市赚钱的多少，跟投资者对投资对象的了解程度成正比。”意思是说：了解越深，赚得越多。因为股票投资的成败，跟你对所买股票的信心有关，有信心，你才有胆识大量买进一家公司的股票，信心必须建立在了解上，长期投资源自强大的信心，强大的信心来自对投资对象深入的认识。记住，不是“炒股”，是股票投资，不要做短线，坚决长期持有优秀公司的股权，与优秀公司共同成长。

投资就是你认知变现的结果也是性格和人品的体现，经常有人抱怨：股市就是赌场，可是股市是不是赌场，根本的原因不在股市，而在于投资者自身。你若老想着利用市场的波动赚钱，高抛低吸，频繁操作，乐此不疲，那么股市对你而言就是一个大赌场。你若想着赚企业成长的钱，把买股票当成买企业，一生致力于寻找低估并优质的企业，那么股市对你而言，就是世界上最美妙的投资的乐园。同样一个人，有的人只看到了他人品坏的一面，对他进行道德的评判，然后全面否定掉他能力强的一面，对他技高一人的地方也漠然无视，这显然是一件非常糟糕的事儿。

投资必须要树立长期投资的理念，“长期投资是最好的投资方式”是杰出投资家，经过长期的实践后所得到的结论。全球的投资大师巴菲特，都是通过这种方式成就的。选对投资对象，以合适的价格买入并长期持有，走价值投资之路，才是我们需要形成的理念，是投资的正道。

股价表面现象都是，要不就是 股价回归价值 ，要不就是价值追上股价。把时间维度放长一点看基础逻辑就是这样。