一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国国会就9000亿美元新冠疫情援助计划达成协议，以提振美国医疗体系，以及刺激在新冠疫情重压下陷入困境的经济。法案计划包括向个人直接支付600美元，以及给每个受疫情影响而失业美国人每周提供300美元补助。

2）国内新闻

央行党委召开扩大会议，传达学习中央经济工作会议精神，研究部署贯彻落实工作。会议强调，明年稳健的货币政策灵活精准、合理适度，要完善货币供应调控机制，保持宏观杠杆率基本稳定，处理好恢复经济和防范风险关系；持续深化利率和汇率市场化改革，引导市场利率围绕央行政策利率中枢运行，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。支持金融科技依法规范发展，坚决反对垄断和不正当竞争行为，防止资本无序扩张。

3）行业新闻

冶金工业规划研究院发布报告预测，2020年我国粗钢产量为10.5亿吨，同比增长5.4%，首次突破10亿吨大关；2021年我国粗钢产量为10.65亿吨，同比增长1.4%。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

美股涨跌不一，上一交易日A股弱势下跌，资金方面北向资金净流出35.85亿元，12月21日融资余额增加60.42亿元至14776.77亿元。中央经济工作会议表示未来政策不会急转弯，当前流动性仍以合理充裕为主，股指走势仍需依赖经济和业绩表现。“十四五”时期经济社会发展的重点预计仍是科技和消费。政治局会议首提需求侧改革，未来消费占我国GDP比重仍有提升空间。技术面看股指有走弱迹象，短期要警惕海外风险，操作上短线建议先观望，长期可以逢低建仓。

【国债】

昨日期债继续反弹，10年期国债收益率下行4bp至3.23%。央行为维护年末流动性平稳，连续开展14天逆回购操作，净投放2100亿元，央行时隔三个月后重启14天逆回购操作，呵护市场资金面意图明确，市场资金面整体偏宽松。中央经济工作会议指出明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，预计短期货币政策不会收紧；工业增加值，投资、消费等宏观数据继续好转，社会融资规模存量继续保持高位，经济持续稳定恢复；美国新一轮财政刺激政策有望出台，美联储表示将继续购买债券，直至目标取得实质性进展，美债收益率以上行为主；总体上在经济持续稳定恢复的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，仍以下行为主，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

在英国发现病毒变异后，欧洲和其他地区数十国禁飞英国旅行航班，新一轮疫情防控进一步抑制石油需求，欧美原油期货继续下跌。为防止快速传播的新变异的冠状病毒,沙特阿拉伯暂停了所有的国际客运航班。沙特内政部表示，为期一周的飞行禁令可能会被延长，“直到有关这种病毒性质的医疗信息变得清晰”。美国石油学会发布的数据显示，截止12月18日当周，美国原油库存4.977亿桶，比前周增加270万桶，汽油库存减少22.4万桶，馏分油库存增加103万桶，备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加34.1万桶，同期，美国原油每日进口量增加920万桶。新冠病毒变异带来的旅行限制确实对一些石油需求产生了影响，但美国最终达成刺激协议的消息也很重要。油价反应可能是由于新冠病毒变异引发，但更多影响可能是因为市场认识到，尽管疫苗取得了突破，但仍存在一些不确定性，在本月的油价上涨中，这并没有得到体现。

【甲醇】

甲醇夜盘下跌1.95%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.10%，较上周上涨0.09个百分点。本周期内除个别装置负荷略有提升外，多数CTO/MTO装置运行稳定，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷波动不大。整体来看沿海地区甲醇库存在107.59万吨，环比上周减少8.71万吨，降幅在7.49%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在24.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月17日到1月3日沿海地区预计到港在74.54万-75万吨。国内甲醇整体装置开工负荷为71.05%,下跌1.64个百分点，较去年同期下跌0.36个百分点；西北地区的开工负荷为83.04%，下跌1.91个百分点，较去年同期下跌2.071个百分点。

【橡胶】

欧美疫情加剧，山东地区污染升级影响轮胎开工，20号胶领跌市场，跌幅7.45%，RU主力下跌7.11%。短期跌势较猛，预计惯性下跌仍将持续。基本面方面，年末供需两弱，期货仓单近期持续增加，但仍低于去年同期水平。轮胎开工下滑，国内云南产区停割，海南产区陆续停割，国内原料胶预计仍有支撑，基本面未显著恶化，短期下跌预计持续性较短，操作上，多头暂时回避。

【沥青】

成本侧原油方面，担心石油需求疲软延续到第一季度，国际油价继续下跌。目前东北主流价格2500-2600元/吨，山东主流价格2430-2550元/吨，华东主流价格2760-2900元/吨，华南主流价格2850-2950元/吨。华东、华南地区需求平稳，整体处于赶工状态，华东炼厂库存较低。近期沥青现货在供应端有一定支撑，但易受成本端原油大幅波动的影响。

【聚烯烃（LL、PP）】

基本面角度，两油线性平稳。煤化工7880通达源，成交回升。拉丝PP，两油拉丝降价100-150元，神华煤化工8550常州，成交回升。石化早库62.5万，下降1.5万吨。昨日聚烯烃5月合约回落，外盘疫情加剧市场情绪受到拖累，不过现货成交整体尚可，夜盘窄幅整理，短期而言5月合约或维持整理运行。

3）黑色

【螺纹】

短期而言，在焦炭和铁矿共同推升高炉成本的情况下，钢价底部基础进一步夯实，终端需求在淡季的韧性也改变了市场对远月需求的预期。周末唐山钢坯累计涨幅达到300元/吨，主流钢铁企业上调螺纹出厂价300-500元/吨不等。在现货价格经历了较大的涨幅后，对终端需求的接受程度提出了更高得考验，在年末企业资金回笼，核算杠杆负债率的背景下，现货高价的可承受性仍然有待考量。从近期统计局公布的地产数据来看，新开工面积当月同比小幅回升至4.1%，土地购置面积和商品房销售面积有所回落。远期来看，需求在新开工增速的支撑下预计在上半年仍将维持较高水平，但需要谨防销售和拿地下滑带来的开工转弱风险。

【铁矿】

今日铁矿大幅回落，主要是由于昨日英国疫情恶化，病毒变异影响宏观预期，经济复苏的不确定性增加，加上近日连续大幅上涨后，多头减仓带来的回落。但是要改变铁矿石趋势，需要打破全球经济复苏的预期，疫情恶化暂未能改变长期方向，短期有情绪集中释放之后的回落风险，但并未出现趋势向下的逻辑。从供需基本面看，在目前终端需求有支撑的情况下，高炉对铁矿的刚需在绝对量上仍有支撑，且在春节前钢厂铁矿的冬储期内，铁矿的采购需求也不会有大幅的回落，铁矿现货在短期内仍然较强的支撑。远期而言,在明年上半年国内终端需求韧性以及海外经济修复的预期难以被证伪的情况下，在经历回调后铁矿远月合约仍有估值抬升的驱动。

【动力煤】

近日动力煤保供政策进一步加码，发改委要求所有车皮计划全部用来保供国有几大电，市场车皮全部取消，国有矿加足马力生产。对01合约而言，受到进口煤船期时滞及年底煤矿生产积极性本身偏低的影响，港口供需偏紧的局面仍将延续一段时间，对远月03、05合约来说，进口煤的正常通关以及内产的放量将能一定程度上阻止煤价进一步上涨。动力煤在强现实和政策调控弱预期的影响下波动放大，建议维持前期3-5反套的操作策略。

4）金属 

【贵金属】

受英国新冠病毒新变种传染性提升等消息影响影响下金银大幅回落。美国国会众议院通过9000亿美元的新冠纾困法案，叠加上周的美联储会议延续鸽派论调，给予近期金银一定支撑。尽管此前疫苗进展提振了市场对于经济复苏的预期，但由于疫苗距离社会全面接种还有数月，短期疫苗无法普及、秋冬疫情肆虐以及财政刺激不到位的时间窗口会延续至明年一季度，经济二次探底压力给予金银以支撑，但注意新冠疫苗相关消息和乐观的经济走向会继续对于市场造成压力，随着近期利好的兑现、疫苗的审批和大规模接种工作逐渐展开以及圣诞的临近，预计贵金属短线有回调压力，整体高位震荡。

【铜】

夜盘铜价延续调整，疫情影响仍然挥之不去。此前受精矿紧张、需求预期向好和美元走软支撑，铜价曾创下7年新高。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑。短期铜价可能延续调整，建议离场观望，需关注美元、人民币汇率、境外疫情等方面变化。

【锌】

夜盘锌价延续回落调整，受变异的新冠病毒不受控制和获利回吐打压。前期锌价创出一年半新高，受益于精矿紧张和弱势美元，并且叠加近期各地供电紧张。目前精矿加工费回落至4200元，冶炼利润被明显压缩，并支撑国内锌价。近期矿山事故停产使得市场进一步担忧精矿供应。国内下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续调整，建议离场观望。另外建议关注冶炼和下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

夜盘铝价上涨。基本面方面，近期国内社会库存继续在60万吨左右徘徊，出现触底回升的态势。短期看市场整体库存水平依然偏低，但年底至明年一季度消费大概率降温，库存预计逐步增加，此外中期供应的增加趋势也值得关注。预计铝价短期面临调整，操作上逢高试空为主。

【镍】

镍价夜盘下跌。基本面方面，中期来看镍金属供应存在较大收缩，印尼矿价上涨叠加菲律宾矿山发货季节性下降，原料价格预计持续强势。尽管印尼镍铁供应有所增长但受境外不锈钢产能增长影响其出口到国内的数量不足以填补缺口，国内镍铁供应受成本影响预计逐步减少，镍价中期预计仍有支撑，操作建议逢低买入为主。      

【不锈钢】

夜盘不锈钢期货价格震荡。基本面方面，随着印尼镍铁产能增加不断增长，不锈钢利润有望回升，现阶段原料成本波动较大，不锈钢价格利润亏损为主，未来不锈钢价格预计主要参考原料支撑，短期减产尚未出现。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向上游传导。操作方面，近期不锈钢利润回升，预计价格继续弱势运行，操作建议观望。

5）农产品

【玉米】

玉米期货小幅上涨。东北地区由于价格较好，售粮进度较往年同期显著加快，同时农户惜售心理开始增加，售粮速度放缓。另一方面，政策频繁施压，多次发声称玉米价格过高，未来可能存在针对性政策。生猪养殖情况继续转好10月份能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%。在本轮回调基本完成后，玉米价格在现货的强势和政策潜在调控压力下小幅波动为主，关注阶段性下跌后布局05多单的机会。

【苹果】

苹果期货继续走低。陕西地区今年存在一定区域性减产情况，不过苹果质量总体较好；山东地区套袋量偏多，但果个小果锈多，入库量较去年小幅增加。苹果现货市场自9月下旬收购开始以来大幅上涨，从刚开始的2.6元/斤左右涨至3.2元/斤左右，高价下客商收购意愿不强，果农入库比例偏高，下游走货也略显乏力，10月下旬后价格显著回落。苹果入库量略高于前期预估，未来半年苹果依旧存在较大压力，期货价格或存下跌风险。

【白糖】

白糖期货有所反弹。巴西12月1到13日累计出口食糖及糖蜜154.67万吨万吨，较去年同期增加10.92万吨。巴西中南部11月下半月糖产量42.7万吨，同比增长22.6%，作物年度累计产量3809万吨，同比增长44%。印度出口补贴批准，20/21年度出口额度600万吨。国内方面，巴西12月1到10日对中国装船数为11.23万吨，11月份51.96万吨。糖厂陆续开榨也将增加供应压力，现货可能承压。随着进口利润缩减，进口压力逐步减轻，国际宏观形势也在疫苗等刺激下转好，加之拉尼娜带来的天气担忧，郑糖价格总体或难有趋势性行情，经过一轮反弹后，或继续震荡为主。

【豆油】

Y2105收盘于7560，跌幅1.02%。一级豆油现货基差报价，天津01+140，山东05+850，江苏05+860，广东05+900，广西01+300，国内豆油持续成交较少，22日无成交，而21日成交2500吨。因为阿根廷港口工人罢工及降雨偏少，昨夜美豆03合约收盘于1251.50美分/蒲式耳，涨幅0.32%。USDA后期报告中预计会上调出口或者压榨数量，结转库存进一步降低，关注美豆主力是否在1200美分/蒲式耳企稳。国内豆油库存连续10周降低至102.07万吨，预计后期仍处于减库存阶段，豆油现货货权集中，豆油05合约等待回调后做多，下方支撑在7300附近。                                      

【棕榈油】

P2105合约收盘于6584，跌幅1.85%。24°棕榈油现货基差报价，天津01+90，华东05+380，广东05+350，国内棕榈油成交清淡，22日成交700吨，而21日成交100吨。马来西亚棕榈油12月头20天出口增幅在18%-19%，增幅有所扩大，MPOA和UOB发布马来西亚12月前20天棕榈油产量减幅在8%-14%，12月底预计仍然减库存。市场预期马来西亚12月产量将依然受限，因为拉尼娜现象带来多雨的天气预计将持续至明年一季度。国内棕榈油库存逐渐升高至58.91万吨，基差持续走弱，近月端盘面进口倒挂仍较多，棕榈油05合约等待回调后做多，下方支撑在6300附近。

【菜油】

菜油OI2105合约收盘于9278，跌幅0.09%。国内四级菜油现货基差持稳，广西05+600，广东01+250，福建01+180，华东05+650。加拿大农业暨农业食品部称，2020/21年度加拿大油菜籽期末库存可能从2019/20年度的310万吨降低至120万吨，比11月预测低46.7%。国内市场关注中加关系及孟晚舟事件的走向，此前孟晚舟事件暂无新的有效进展，中加关系也不见缓解。预计后期菜油库存处于减库存状态，不易累库，菜油盘面走势偏震荡。