12月23日，国内期市收盘多数下跌，动力煤尾盘小幅拉升仍跌逾2%，铁矿石跌近6%，螺纹跌逾4%，热卷、沪镍跌近4%，硅铁尾盘拉升涨逾2%；能化品普跌，原油、苯乙烯跌逾4%，燃油、甲醇跌逾3%；涨幅方面，纸浆涨逾2%，淀粉玉米、菜粕涨逾1%。

逆势走强！ 纸浆何来底气？

周三盘初，国内商品全线重挫，唯有纸浆逆势走强，主力合约涨幅一度超2%。近期，纸浆外盘价格出现新一轮调涨，外盘价的上调还带动了国内现货报价持续上调。同时，据不完全统计，截至12月16日当周，青岛港港内纸浆库存较上周下降4.9%，常熟港纸浆库存较上周下降2.7%，或表明纸厂在成品纸连续的涨价潮下开始补库，纸浆需求开始好转。

黑色系联袂下行，短期行情拐点或已出现

金信期货研究院钢铁建材研究主管盛文宇表示，黑色系商品普跌，一方面有系统性风险的原因；另一方面，近一段时间黑色品种普遍涨幅过大。

临近年关，钢材需求走弱会是不争的事实。上周末钢材现货价格暴涨体现出的是多头情绪集中的释放，但有物极必反的可能性。未来盘面下行的主要因素中：

一是疫情升级引发的市场担忧情绪；二是钢材需求季节性走弱带来的价格回调；三是价格大涨充分反映了明年的良好预期，多方如果集中撤退会引起负反馈式的快速杀跌。

在他看来，铁矿石大幅回调，反映的主要是市场情绪的变化。海外疫情会随着疫苗的大规模上市而逐步得到控制，明年全球经济复苏的大方向依然没有改变，铁矿石明年海外需求显著增长的中期预期尚未扭转。

盛文宇表示，虽然中长期来看铁矿石向好的预期没有改变，但短期行情的拐点可能已经出现。虽然基本面预期良好，但此轮黑色板块超预期的上涨幅度和连续性过于强劲，后期自我强化的特点明显，情绪冷却之后大概率进入时间较长的调整期。

在市场悲观情绪的拖累之下，前期表现强劲的动力煤也出现了回调。对此，一德期货动力煤分析师曾翔表示，动力煤回调也是受市场情绪带动。目前基本面仍比较强，现货市场的成交价格还很坚挺，中下游库存也都在低位，下游日耗高位的状态也没变。而且月底还会有一波寒潮，基本面短期很难转弱。

盛文宇表示，目前除了焦炭现货因供应收缩而供不应求外，铁矿石以及钢材的价格都有点‘虚胖’。

据了解，今年钢厂冬储会选择后结算的模式，冬储价格的锚没有了，所以在需求接近淡季的时候出现量少但价格暴涨的情况。过度亢奋的市场情绪冷却之后，钢材价格的回调幅度可能也会因为没有锚而超出预期，这是后期需要去重点关注的地方。