目前国内糖市基本面消息真空，缺乏实质的利多利空因素，焦点主要在于国际糖价的走势，在国际糖价的疲弱和宏观经济面的利空氛围下，郑糖弱势尽显，新一轮的下跌行情已经展开，前期空单可继续持有，视前期低点4600的有效下破情况增持空单。

一、基本面分析

1、国际食糖2010/2011榨季供给过剩

国际糖业组织（ISO）高级经济学家Lindsay Jolly称，预计2010/11榨季全球糖市基本面将发生根本性的变化，由前两个榨季的短缺转变为过剩，预计过剩量将达到200-300万吨，而2009/10榨季为短缺800万吨，因此预计未来几个月里糖市仍将面临下行压力。不过全球紧张的库存以及不确定的天气条件可能会引发价格反弹。全球前两大产糖国巴西和印度预计增产明显，巴西中南部产量估计将再次刷新产量纪录，而印度产量预计将回升至2,300万吨。

2、原油大幅下跌让原糖承压

因对希腊主权债务风险的担忧持续，以及危机可能扩散至西班牙和葡萄牙等其他国家的恐慌挥之不去，资金选择抛售如原油和金属等商品，美元上涨时对于持有其他货币的投资者来讲价格更为昂贵。原油期货价格的不断下跌尤其对糖价产生影响，巴西的甘蔗将更多用于生产糖而不是生产酒精，原油的大幅下跌将促使糖价进一步走弱。

3，原糖持仓进一步下降，非商业净多单降至09年1月以来的最低水平

美国商品期货交易委员会(CFTC)最新公布截止5月11日当周NYBOT11号原糖期货分类持仓报告显示，原糖总持仓646,876手，非商业多单较5月4日当周减少4567手，净头寸进一步减少2808手，经多单已经降至十万手以内，这也是09年1月以来的最低水平。

二、技术分析

从郑糖主力1101走势来看，均线向下对期价形成压制，后市仍有下行空间，跌破前期低点4600后，预计将进一步探至4300。

三、后市展望及操作建议

受原糖拖累及本身缺乏新的利多题材，郑糖仍有下行空间，操作上以逢高沽空为主，前期空单可继续持有，有效下破4600一线可适当加仓，下一目标价位4300.