11月以来，国内甲醇开工下滑，产量缩减；外盘货源紧张，价格持续回升；内地及港口库存逐步下滑。受此影响，国内甲醇期货及现货价格持续强势，甲醇期货主力合约最高升至2562元/吨。

国内供应偏紧

目前西南地区受限气影响，停车装置较多，仅中石化川维的一套装置运行。同时，西北也有部分装置停车。截至12月17日，国内甲醇样本企业开工率仅为71.19%，环比下降1.79个百分点。库存方面，上周西北地区小幅去库。截至12月16日，西北样本企业库存为25.14万吨，环比下滑1.57万吨。

本周西北地区可出货的厂家不多，大多以执行合同为主，截至12月22日报价在2050—2080元/吨附近。新能能源一期临时停车检修3—4天，内蒙古地区报价上浮至2050元/吨附近。关中地区部分厂家报价继续上行至2180—2250元/吨附近，但成交氛围较为清淡。山东地区受环保政策影响，部分企业装车受限，运费有所上涨，贸易商继续挺价，报价在2270—2310元/吨附近。受制于海外疫情反弹，原油下跌带动化工产品走弱，推涨力度有限。

港口小幅去库

受长江封航影响，部分船货到港延迟。港口维持小幅去库。截至12月17日，华东、华南港口库存共78.09万吨，环比下滑3.31万吨。12月18日封航结束，后期到港或增加。目前港口地区价格随期货价格波动，外盘市场议价空间有限，部分贸易商挺价力度减弱，高价货源成交相对困难。

海外供应有所收缩。12月10日，伊朗Kaveh230万吨/年甲醇装置确认停车。12月17日，伊朗Marjan165万吨/年甲醇装置亦停车，进行为期30天的年度检修。文莱BMC85万吨/年装置以及马来西亚Petronas66万吨/年装置也有预期10天的停车检修计划。另外，有些生产装置也处于半负荷开工状态。外盘价格因而持续坚挺。截至12月22日，美国FOB报价393.76美元/吨，东南亚CFR报价350美元/吨，中国主港CFR报价300美元/吨。

下游市场承压

随着甲醇现货价格走强，企业利润被不断压缩。甲醇制烯烃MTO方面，截至上周开工率维持在80%左右，变化不大。装置检修方面，除江苏斯尔邦仍处于检修状态外，宁波富徳也计划于明年1月18日停车检修。目前，丙烯市场继续横盘整理，价格维持在7900—7950元/吨。下游厂家维持按需补库，预期增量不大。

传统下游方面，醋酸装置开工率维持在90%附近，下游需求稍有缩量。供方出货相对积极，醋酸价格滑落至4600—4800元/吨。甲醛价格基本维持在1050—1120元/吨，由于原料甲醇价格强势，甲醛库存偏高，装置开工率维持在20%左右。二甲醚价格继续上浮至3500元/吨，且出货顺畅库存无压力，装置开工率升至27.7%。MTBE受原油下跌拖累，厂家以让利出货为主，价格跌至4600—4800元/吨，装置开工率在44%左右。

综上所述，短期甲醇现货无库存压力，加之全球装置检修偏多，供方议价能力偏强，故现货价仍相对偏强。但原油下跌对化工产品产生一定程度的负面影响。港口市场对高价货源接受程度降低，甲醇成交转弱。中长期看，甲醇整体供应将逐步宽松。至目前，2020年国内已新增产能653万吨，预计2021年还有新增产能1000万吨左右。预计明年国际市场也有较大的新增产能投放。这将对明年的甲醇价格形成较大的压力。短期，2105合约或维持振荡。