七禾网7、在这些不同类型的策略中，您的资金是如何分配的？

何杰：CTA组合多品种、多周期、多策略，先确定周期的资金分配，再确定品种的资金分配，可以根据品种的波动性和流动性分级分配，这也是我们目前采用的方法，也可以直接等分，然后才是单品种对于多策略的分配，这个根据策略表现，计算策略的凯利公式值，来分配仓位比重，如果在策略本身已经利用凯利公式做资金管理的可以直接等分，也可以进行策略组合表现较为优秀的资金分配比例进行分配。

七禾网8、短周期策略交易中滑点是非常重要的一环，请问您的短周期策略实盘交易时，滑点是如何控制的？

何杰：第一是要确定策略本身的单次下单量的最大阈值，也就是品种能够极大概率成交的一个阀值，这个根据成交量配合价格波动速度进行计算；第二得到阈值后就可以根据策略设定初始滑点，可以设定一个算法，根据单子是下单量最大阈值的倍数，作为滑点的几何倍数来设定滑点的大小，所以一般情况下超过4倍以上的情况，我们按照最多4倍滑点来计算，也就是最多下单最大下单阈值的3倍的量，超过这个量就只能进行拆单分批下单，但是效果会差很多。比如螺纹的瞬间成交最大阀值当前为300手，那么300手以内马上成交，对应的是1个滑点，但是比如600手，对应的就是2个滑点，计算方法是1*2的（600/300-1）次方，但是900手对应的就是4个滑点了，计算方法是1*2的（900/300-1）次方。

控制滑点的主要方法还是控制策略容量，或做分批滞后下单，这也是削弱策略的盈利得到的，胜率越高的策略容量会越低，只要滑点放大一点就会降低很大收益，这是市场的定律。

七禾网9、对于中长线交易策略而言，用指数合约出信号，映射交易主力合约这样的交易方式，会造成实盘和回测有较大的误差，您是如何看待和处理这个问题的？

何杰：我们15分钟周期以上的策略都是用的指数映射主力合约，我认为指数合约相对主力合约的波动平滑反而是一个好事情，因为长期平稳的策略对于价格波动的连续波动适应性更强，波动过大反而会让止盈止损更难受，我们指数合约映射主力合约交易的也是主力合约较为稳定的时间段，这个阶段和指数的相关性已经是非常高，并且趋势越强的时候，主力合约往往跑赢指数合约。另外就是测试的时候，周期更大一点的策略对于滑点的普适性会更强，至于指数策略的测试误差我们都是把指数合约的测试环境要求更高一点就行，加大滑点、手续费进行测试。

七禾网10、您表示，您赚的是趋向波动的钱，请问您是否考虑开发震荡策略，以和趋势策略形成互补，使得整体账户更加稳定？

何杰：有开发过，但是达到理想的少，总觉得趋势策略会更好，并且在我看来震荡代表随机，趋势代表确定，我觉得做模糊的正确更好，而且用小周期策略也是能够替代部分震荡的，后面也会继续研究。

七禾网11、据您介绍，您是根据纯技术分析进行交易。有些了解基本面的程序化交易者，近期重点配置了黑色系品种，因此取得了不错的成绩。您对于用基本面选品种、用程序化做交易执行这样的交易方式怎么看？您后期是否也会考虑采用这种方式做交易？

何杰：这种交易方式我表示赞同，现在觉得一个赚钱的策略实际是很粗浅的，难的是组合的品种选择搭配，用基本面选择品种不失为一个品种组合的构建方法，后续也确实会考虑这种选择品种的交易方式。

七禾网12、您在选品种上有什么讲究？是根据策略的回测数据，还是活跃的品种都可以交易？

何杰：首先是流动性和波动性的粗犷筛选，然后就是根据策略的普适性选择（属于回测比对），最后就是根据品种的相关性做减法，比如螺纹、热卷这种高度相关的我只会选择其中一个，尽量降低品种的内部相关性，增强品种的对冲互补效果。但是在今年这种商品整体趋同性行情中这个就比较无效了，反而相对减低了收益，但是我们还是会坚持这样做下去。基本CTA组合的品种始终在20到30个这个区间，多数情况不会超过25个品种。

七禾网13、对于不同的期货品种，您的仓位和资金是如何分配的？今年白银、橡胶、铁矿石等品种的行情波动很大，您有没有重点配置这些品种？

何杰：今年并没有特定增加这些品种的仓位，依旧按照特定的仓位分配方法，所以盈利并没有很突出，仓位分配上把品种分为三个梯队，老品种三个梯队都有，但是实盘上跑的都是第一梯队和第二梯队的品种，第三梯队的属于不稳定的品种，一般新品种刚上市后满足条件在第二梯队，第二梯队的品种一般是第一梯队的品种的仓位的1半。

七禾网14、据我们分析，您今年在苹果上盈利最多，请问您是否会增大苹果的仓位？您在PTA上亏损最多，您是否会减少PTA的仓位？

何杰：苹果仓位是不会增大的，会保持在第一梯队的仓位，PTA的仓位已经减了。