一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧盟委员会主席冯德莱恩：英国和欧盟达成了英国脱欧贸易协定；英国脱欧的道路漫长而曲折，但我们达成了一项不错的协议；将确保在脱欧后继续前进。

2）国内新闻

国务院“十四五”规划《纲要草案》编制工作领导小组会议指出，纲要草案要突出运用改革的思路和办法。实施重点民生工程、扩大有效投资等，通过体制机制创新，发挥好政府资金撬动作用，引导社会资本共同参与。要在扩大对外开放上拿出更多制度型开放新举措，改善外贸外资环境，加强国际交流合作，促进共赢发展。

3）行业新闻

农业农村部：2021年确保粮食总产量保持在13000亿斤以上；随着上市量增加，玉米价格已有所松动，呈逐步企稳趋势，后续价格持续大幅上涨可能性不大；今年我国小麦、稻谷产量均稳中有增，库存依然处于历史高位，预计后期口粮总体价格将继续以稳为主。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

美股上涨，上一交易日A股震荡下跌，科技股走弱，资金方面北向资金因香港假期暂停，12月23日融资余额增加38.9亿元至14824.22亿元。中央经济工作会议表示未来政策不会急转弯，当前流动性仍以合理充裕为主，股指走势仍需依赖经济和业绩表现。“十四五”时期经济社会发展的重点预计仍是科技和消费。政治局会议首提需求侧改革，未来消费占我国GDP比重仍有提升空间。技术面看股指有走弱迹象，短期要警惕海外风险，操作上短线建议先观望，长期可以逢低建仓。

【国债】

期债连续反弹后走弱，10年期国债收益率上行1.01bp至3.23%。央行为维护年末流动性平稳，连续开展14天逆回购操作，净投放3400亿元，市场资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。中央经济工作会议指出明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，预计短期货币政策不会收紧；工业增加值，投资、消费等宏观数据继续好转，社会融资规模存量继续保持高位，经济持续稳定恢复；美国新一轮财政刺激政策有望出台，英国与欧盟达成历史性的脱欧后贸易协议，利好全球经济复苏；总体上在经济持续稳定恢复的情况下，国债期货价格连续反弹后走弱，预计仍以下行为主，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

美国原油和成品油库存下降，国际油价反弹。尼日利亚供应减少，英国脱欧协议可能有进展，也支撑了石油市场气氛。上周美国原油库存下降，同期美国汽油库存和馏分油也下降。美国能源信息署数据显示，截止12月18日当周，美国原油库存量4.99534亿桶，比前一周下降56万桶。有关英国脱欧协议将达成的传言也提振了石油市场气氛。有报道说，欧盟执委会一位消息人士称，谈判仍在进行中，但目前已进入“最后阶段”。一位欧盟官员敦促各方谨慎行事，称“双方都有可能达成协议。”法国官员称，英国在过去48小时的脱欧贸易谈判中“做出了巨大让步”，且主要是在渔业方面。与埃克森美孚公司合营的公司在尼日利亚供应中断，宣布夸伊博原油出口码头出现不可抗力。

【甲醇】

甲醇夜盘上涨2.95%。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.10%，较上周上涨0.09个百分点。本周期内除个别装置负荷略有提升外，多数CTO/MTO装置运行稳定，所以本周国内煤（甲醇）制烯烃装置整体开工负荷波动不大。整体来看沿海地区甲醇库存在107.59万吨，环比上周减少8.71万吨，降幅在7.49%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在24.8万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计12月17日到1月3日沿海地区预计到港在74.54万-75万吨。国内甲醇整体装置开工负荷为71.05%,下跌1.64个百分点，较去年同期下跌0.36个百分点；西北地区的开工负荷为83.04%，下跌1.91个百分点，较去年同期下跌2.071个百分点。

【橡胶】

欧美疫情加剧，山东地区污染升级影响轮胎开工，基本面方面，年末供需两弱，期货仓单近期持续增加，但仍低于去年同期水平。轮胎开工下滑，国内云南产区停割，海南产区陆续停割，国内原料胶预计仍有支撑，基本面未显著恶化，短期下跌动能减弱，走势企稳反弹，预计走势仍有反复，多头暂时回避。

【沥青】

成本侧原油方面，英国退欧协议达成，欧盟各国与英国达成和解并恢复交通往来，美国和其他主要经济体继续推广新冠病毒疫苗, 国际油价小幅上涨。目前东北主流价格2500-2600元/吨，山东主流价格2370-2550元/吨，华东主流价格2760-2900元/吨，华南主流价格2850-2950元/吨。华东现货货源有限，炼厂库存较低；华南市场供应持续偏紧，地区开工率也在下降。总体上，近期南方存在一定的赶工需求，南方地方供应偏紧等均构成对现货价格支撑，但易受成本端原油大幅波动的影响。

【聚烯烃（LL、PP）】

昨日，两油线性基本平稳，个别地区下调价格100元。煤化工7800通达源，成交回升。拉丝PP，两油拉丝降价100-150元，神华煤化工8300常州，成交回升。石化早库62万，下降0.5万吨。目前聚烯烃期货盘面保持整理，临近月底，现货消费刚需为主。煤化工角度，目前刚需逢低补货的操作仍在，石化库存尚未累库。后市，关注1月下游开工情况。

3）黑色

【螺纹】

短期而言，在焦炭和铁矿共同推升高炉成本的情况下，钢价底部基础进一步夯实，终端需求在淡季的韧性也改变了市场对远月需求的预期。周二以来在乐观情绪集中释放后，钢材现货出现了一定幅度的下调，01合约在临近交割月的时间点上高位迅速回落，基差收窄。年末现货高价格对终端需求的接受程度提出了更高的考验，在企业资金回笼，核算杠杆负债率的背景下，现货高价的可承受性仍然有待考量。从今日公布的产销数据来看，螺纹去库态势延续，速度小幅放缓，需求的韧性依然较强。远期来看，需求在新开工增速的支撑下预计在上半年仍将维持较高水平，但需要谨防销售和拿地下滑带来的开工转弱风险。

【铁矿】

近日来，由于英国疫情恶化，病毒变异影响宏观预期，经济复苏的不确定性增加，加上近日连续大幅上涨后，多头减仓带来的回落。但是要改变铁矿石趋势，需要打破全球经济复苏的预期，疫情恶化暂未能改变长期方向，短期有情绪集中释放之后的回落风险，但并未出现趋势向下的逻辑。从供需基本面看，在目前终端需求有支撑的情况下，高炉对铁矿的刚需在绝对量上仍有支撑，且在春节前钢厂铁矿的冬储期内，铁矿的采购需求也不会有大幅的回落，铁矿现货在短期内仍然较强的支撑。远期而言,在明年上半年国内终端需求韧性以及海外经济修复的预期难以被证伪的情况下，在经历回调后铁矿远月合约仍有估值抬升的驱动。

【动力煤】

近日动力煤保供政策进一步加码，发改委要求所有车皮计划全部用来保供国有几大电，市场车皮全部取消，国有矿加足马力生产。对01合约而言，受到进口煤船期时滞及年底煤矿生产积极性本身偏低的影响，港口供需偏紧的局面仍将延续一段时间，对远月03、05合约来说，进口煤的正常通关以及内产的放量将能一定程度上阻止煤价进一步上涨。动力煤在强现实和政策调控弱预期的影响下波动放大，建议维持前期3-5反套的操作策略。

4）金属 

【贵金属】

英国和欧盟就新的脱欧贸易安排达成一致，但黄金表现平淡，金银在近期消息面的影响下回调后震荡为主，英国新冠病毒新变种传染性提升等消息影响影响下金银一度大幅回落，后美国新冠经济刺激方案获得通过，叠加上周的美联储会议延续鸽派论调，给予近期金银一定支撑。由于法案整体的刺激力度不及预期，市场将期待民主党未来能够有进一步的刺激计划，因此1月5号佐治亚州的参议院席位投票将是未来关注重点。尽管此前疫苗进展提振了市场对于经济复苏的预期，但由于疫苗距离大规模接种还有数月，短期疫苗无法普及、秋冬疫情肆虐以及财政刺激不到位的时间窗口会延续至明年一季度，经济二次探底压力给予金银以支撑，但注意新冠疫苗相关消息和乐观的经济走向会继续对于市场造成压力，随着近期利好的兑现、疫苗的审批和大规模接种工作逐渐展开以及海外进入圣诞，预计贵金属短线整体多空博弈，震荡行情为主。

【铜】

夜盘铜价先抑后扬，收盘微涨。英国与欧洲达成贸易协议，促美元走弱。中国接受一季度53美元的精矿加工费，意味着精矿供应仍然紧张。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑。短期铜价可能延续调整，建议离场观望，需关注美元、人民币汇率、境外疫情等方面变化。

【锌】

夜盘锌价高开后低走，前期锌价创出一年半新高，受益于精矿紧张和弱势美元，并且叠加近期各地供电紧张。目前精矿加工费回落至4200元，冶炼利润被明显压缩，并支撑国内锌价。近期矿山事故停产使得市场进一步担忧精矿供应。国内下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续调整，建议离场观望。另外建议关注冶炼和下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

夜盘铝价上涨。基本面方面，近期国内社会库存继续在60万吨左右徘徊，出现触底回升的态势。短期看市场整体库存水平依然偏低，但年底至明年一季度消费大概率降温，库存预计逐步增加，此外中期供应的增加趋势也值得关注。预计铝价短期面临调整，操作上逢高试空为主。

【镍】

镍价夜盘上涨。基本面方面，中期来看镍金属供应存在较大收缩，印尼矿价上涨叠加菲律宾矿山发货季节性下降，原料价格预计持续强势。尽管印尼镍铁供应有所增长但受境外不锈钢产能增长影响其出口到国内的数量不足以填补缺口，国内镍铁供应受成本影响预计逐步减少，镍价中期预计仍有支撑，操作建议逢低买入为主。      

【不锈钢】

夜盘不锈钢期货价格上涨。基本面方面，随着印尼镍铁产能增加不断增长，不锈钢利润有望回升，现阶段原料成本波动较大，不锈钢价格利润亏损为主，未来不锈钢价格预计主要参考原料支撑，短期减产尚未出现。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向上游传导。操作方面，近期不锈钢利润回升，预计价格继续弱势运行，操作建议观望。

5）农产品

【玉米】

玉米期货小幅上涨。东北地区由于价格较好，售粮进度较往年同期显著加快，同时农户惜售心理开始增加，售粮速度放缓。另一方面，政策频繁施压，多次发声称玉米价格过高，未来可能存在针对性政策。生猪养殖情况继续转好10月份能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%。在本轮回调基本完成后，玉米价格在现货的强势和政策潜在调控压力下小幅波动为主，05合约总体依旧强势。

【苹果】

苹果期货继续走低。陕西地区今年存在一定区域性减产情况，不过苹果质量总体较好；山东地区套袋量偏多，但果个小果锈多，入库量较去年小幅增加。苹果现货市场自9月下旬收购开始以来大幅上涨，从刚开始的2.6元/斤左右涨至3.2元/斤左右，高价下客商收购意愿不强，果农入库比例偏高，下游走货也略显乏力，10月下旬后价格显著回落。苹果入库量略高于前期预估，未来半年苹果依旧存在较大压力，期货价格或存下跌风险。

【白糖】

白糖期货震荡回调。巴西12月1到13日累计出口食糖及糖蜜154.67万吨万吨，较去年同期增加10.92万吨。巴西中南部11月下半月糖产量42.7万吨，同比增长22.6%，作物年度累计产量3809万吨，同比增长44%。印度出口补贴批准，20/21年度出口额度600万吨。国内方面，巴西12月1到10日对中国装船数为11.23万吨，11月份51.96万吨。糖厂陆续开榨也将增加供应压力，现货可能承压。随着进口利润缩减，进口压力逐步减轻，国际宏观形势也在疫苗等刺激下转好，加之拉尼娜带来的天气担忧，郑糖价格总体或难有趋势性行情，经过一轮反弹后，或继续震荡为主。

【豆油】

受助于全球库存吃紧，因阿根廷面临天气挑战且工人罢工导致港口关闭。美豆03月合约收盘于1264.75美分/蒲式耳，涨幅0.38%。国内Y2105收盘于7898，涨幅1.10%。一级豆油现货基差报价，天津05+810，山东05+900，江苏05+900，广东05+960，广西05+900，国内豆油成交持续较少，24日成交1080吨，而23日成交35100吨。USDA后期报告中预计会上调出口或者压榨数量，结转库存进一步降低，市场预期下次报告中结转库存降低到一亿蒲式耳以内，美豆销售进度90%左右，涨势主要取悦于南美天气和最终产量，巴西播种接近完成，阿根廷在70%以上，美豆易涨难跌。国内豆油库存连续10周降低至102.07万吨，预计一季度前仍处于减库存阶段，豆油现货货权集中，豆油05合约预计仍偏强，维持逢低做多的策略。                                      

【棕榈油】

P2105合约收盘于6994，涨幅1.63%。24°棕榈油现货基差报价，天津05+400，华东05+380，广东05+370，国内棕榈油成交清淡，24日无成交，23日成交2350吨。马来西亚棕榈油12月头25天出口增幅在17%，增幅有所缩小，MPOA和UOB发布马来西亚12月前20天棕榈油产量减幅在8%-14%，12月底预计仍然减库存。市场预期马来西亚12月产量将依然受限，因为拉尼娜现象带来多雨的天气预计将持续至明年一季度。国内棕榈油库存逐渐升高至58.91万吨，基差持续走弱，近月端盘面进口倒挂仍较多，棕榈油05合约维持逢低做多的策略。

【菜油】

菜油OI2105合约收盘于9565，涨幅1.16%。国内四级菜油现货基差持稳，广西05+600，广东01+250，福建01+180，华东05+650。加拿大农业暨农业食品部称，2020/21年度加拿大油菜籽期末库存可能从2019/20年度的310万吨降低至120万吨，比11月预测低46.7%，加菜籽盘面不断走高。国内市场关注中加关系及孟晚舟事件的走向，此前孟晚舟事件暂无新的有效进展，中加关系也不见缓解。预计后期菜油库存处于减库存状态，不易累库，加拿大毛菜油盘面进口倒挂，菜油盘面走势偏强。