报告摘要：

现货方面：据SMM讯，12月29日上海电解铜现货对当月合约报贴水130~贴水60元/吨。平水铜成交价格58440元/吨~58580元/吨，升水铜成交价格58500元/吨~58620元/吨。现货市场方面，较少报价坚挺，下游消费刚需为主，整体成交一般。中国11月铜矿进口环比增加8.3%，但同比仍然下滑，南美供应继续回升；上期所库存有所回升，不过全球显性库存总量仍处低位。

观点：此前美国方面9000亿纾困计划于上周末经现任总统特朗普签批通过，一度提振市场信心，不过针对于符合条件的美国人提供的刺激资金从600美元增加到2000美元这一提案却暂时受到众议院共和党的阻碍，昨日有色品种大多呈现回落态势。在基本面方面，变化实则相对有限，与其他品种相比，铜价格回落仍然相对有限，而下游采购也仍偏谨慎，主要以刚需为主，市场交投仍然较为清淡，因此在这样的情况下，铜价格或仍将维持震荡格局。

中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，此前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势也未能持久。在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就目前情况来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌

关注点：

1．消费持续清淡，库存出现累高