1、MEG走势偏强难抵商品调整大势
上周开始，化工品已经出现调整的迹象，而乙二醇依然一骑绝尘，利多上除了上周初的库存数据大幅降库外，周五中石化事件对于走势形成一定的助推。本周初化工品继续调整，MEG在周一开盘上冲后大幅回落。
2、乙二醇1月库存预计在平衡附近
从供给角度看，煤化工由于效益问题近期开工一直不高，本周黔西开车，河南永城二期逐步恢复满负荷，但难改煤化工短期开工低的格局，预计这种状况短期仍将持续。进口方面，11月的进口数据低于市场预期，缺少的量主要来自沙特和美国，其实也算合理，主要由于沙特和美国9-10月份装置检修，但据了解11月份开始国外装置基本处于正常状态（美国南亚36仍处于停车状态），这样12月份的进口可能就要环比多起来。
需求角度看1月份聚酯开工可能环比走弱，但仍处于高位，我们给与88%的开工预期，这样看1月MEG库存预计在平衡附近。
MEG平衡表
3、MEG仍受制于供给限制
从新产能角度看，未来MEG供给增量还是比较多的，去年延迟的几套煤化工预期在2021年一季度投产，重点是乙烯法的两套装置卫星和浙石化投放稳产后，MEG供应量将井喷。MEG仍处于过剩格局。
4、MEG近强远弱，相对低库存提供波动性
总体看，短期受制于煤化工开工以及进口仍没有大幅恢复，加上MEG库存低位，任何突发事件将带动MEG的波动性，近期MEG虽不具备大幅上涨的条件，但预计也难有大的跌幅。远期在产能投放压力下偏空。
