一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

欧洲理事会主席米歇尔、欧盟委员会主席冯德莱恩和英国首相约翰逊都相继签署了《英欧贸易和合作协议》。签署后该协议将在2021年1月1日开始临时实施。

2）国内新闻

中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判。国家领导人指出，中欧投资协定将有力拉动后疫情时期世界经济复苏，增强国际社会对经济全球化和自由贸易的信心，为构建开放型世界经济作出中欧两大市场的重要贡献。商务部表示，中欧投资协定对标国际高水平经贸规则，双方都拿出高水平和互惠的市场准入承诺，所有规则都是双向适用。协定涉及领域远远超越传统双边投资协定，谈判成果涵盖市场准入承诺、公平竞争规则、可持续发展和争端解决四方面内容。

3）行业新闻

财政部：2019-2020年，财政部共安排农田建设补助等资金1396.28亿元，其中2019年694.23亿元，2020年702.05亿元，大力支持高标准农田和农田水利建设。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

美股微涨，上一交易日A股大幅反弹，创业板涨幅超3%，金融和消费领涨，资金方面北向资金净流入64.40亿元，12月29日融资余额减少62.81亿元至14795.27亿元。中央经济工作会议表示未来政策不会急转弯，当前流动性仍以合理充裕为主，股指走势仍需依赖经济和业绩表现。“十四五”时期经济社会发展的重点预计仍是科技和消费。政治局会议首提需求侧改革，未来消费占我国GDP比重仍有提升空间。节前预计股指仍以震荡偏多为主，操作上长期可以逢低建仓。

【国债】

期债价格继续上行，10年期国债收益率下行1.7bp至3.14%。央行为维护年末流动性平稳，开展400亿元逆回购操作，Shibor短端品种多数上行，资金整体维持宽松；央行货币政策委员会四季度例会要求稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，保持货币政策连续性、稳定性、可持续性，把握好政策时度效，保持对经济恢复必要支持力度，预计短期货币政策继续保持宽松；美国新一轮财政刺激政策落地，英国与欧盟达成历史性的脱欧后贸易协议，中欧领导人共同宣布如期完成中欧投资协定谈判，利好全球经济复苏；11月份工业企业利润继续好转，工业增加值，投资、消费等宏观数据继续好转，社会融资规模存量继续保持高位，经济持续稳定恢复；人社部调整年金基金投资范围，新增国债期货等金融产品，便于年金产品进行利率风险管理。总体上短期在资金面宽松推动下期债持续反弹，不过在经济持续稳定恢复的情况下，预计国债期货价格反弹空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

受到美国疫情打压，国际油价早盘下跌。然而，美国原油库存下降幅度超预期，美元汇率下跌，国际油价受到支撑而小幅收涨。美国能源信息署数据显示，上周美国汽油库存2.3656万桶，减少119万桶，为5周以来最低，仅比5年平均水平高出1.6%，这是自10月中旬以来与五年同期过剩的差距最窄的一次。贝克休斯公布的数据显示，截止12月30日的一周，美国在线钻探油井数量267座，比前周增加3座；比去年同期减少403座。美元指数触及2018年以来最低，也给油价带来些支撑。周三ICE美元指数下跌了0.3%。建议轻仓过节。

【甲醇】

甲醇夜盘上涨0.51%。神华榆林180万吨装置周末点火投料。有消息称宁夏宝丰二期30万吨聚丙烯装置停车，外放丙烯每天800到1000吨外放量，预计停15天，PP损失1.4w吨产量。甲醇损失4万多吨需求。近期长江口雾霾导致封航，不利进口。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在80.36%，较上周下跌0.74个百分点。本周内多数CTO/MTO装置运行稳定，西北个别MTO企业负荷略有下降。截至12月24日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.24%,下跌1.82个百分点，较去年同期下跌1.37个百分点。整体来看沿海地区甲醇库存在112.36万吨，环比上周上涨4.77万吨，涨幅在4.43%，整体沿海地区甲醇可流通货源预估在23万吨附近。据不完全统计，预计12月25日到1月10日沿海地区预计到港在56.95万-57万吨。短期下跌难以持续，建议等待情绪回暖后轻仓做多。

【橡胶】

周三橡胶止跌震荡，国内产区停割，消息平淡。海外疫情持续恶化，临近年末节假日，冷空气影响下预计轮胎开工率下滑，也影响市场情绪，但保税区库存持续回落，产区停割显示供应端也相应收缩。供应及需求持续同步回落，基本面维持相对平衡。短期走势预计仍偏弱。

【沥青】

成本侧原油方面，欧美疫情加重打压市场气氛，但美国原油库存下降超预期、美元汇率下降对国际油价有一定支撑。本周沥青现货价格总体平稳。东北主流价格2500-2600元/吨，山东主流价格2390-2550元/吨，华东主流价格2760-2900元/吨，华南主流价格2850-2950元/吨。华东现货货源有限，炼厂库存较低，由于华东与东北价差较大，部分东北资源有南下的计划，补充市场部分缺口。近期南方存在一定的赶工需求，南方供应偏紧等构成对现货价格的支撑，但最近寒潮天气影响下，需求或有所下降。

【聚烯烃（LL、PP）】

昨日，线性中石化和中油华东价格下调150元。神华煤化工无拍卖。拉丝PP，中石化价格平稳，中油华北下调20O元。石化早库58.5万，较昨日下降2万吨。昨日聚烯烃期货低位窄幅整理。基本面角度，现货两油在线性和PP上多以下调为主，出货意图明显。短期而言，节日离场资金或结束流出，1月上旬短期刚性采购下5月主力合约或横盘整理，不过1月下旬仍需注意累库的可能。

3）黑色

【螺纹】

近期随着寒潮的来临，施工用钢淡季也终于开始显现端倪，螺纹现货价格伴随着现货成交量的下行而回落，上海螺纹现货报价已下跌近200元/吨，但仍处于往年同期高位。在春节前的施工淡季内，下游的需求能否支撑螺纹高价格仍然值得考量，并且在螺纹即将进入累库的时间段内，现货价格也将保持弱势。对远月而言，工信部对明年粗钢产量负增长的要求一定程度上提升了市场对明年供给端的支撑预期，但目前改政策仍处于预期阶段。另外明年1季度至上半年全球复苏的预期仍然没有被完全证伪，螺纹在经历了淡季的回调后，明年一季度05合约的表现依然值得期待。

【铁矿】

12月下旬开始，受到海外疫情变异、国内终端施工淡季，以及澳巴铁矿年末发运冲量的影响，铁矿的宏观预期和产业基本面均有所转弱，铁矿的高估值也出现了淡季窗口期的下调。短期而言，淡季期间内，黑色系整体的需求支撑均有所转弱，铁矿在此期间也难以独善其身，且目前高炉成本已经高于电炉成本，随着需求的进一步回落，铁矿需求单的支撑也将有所削弱。近期矿价依然以震荡偏弱对待，但由于粗钢产量负增长的政策仍停留在预期阶段，且明年海外的复苏目前难以被完全证伪，铁矿中长期的价格中枢抬升依然存在逻辑支撑。

【动力煤】

近日动力煤保供政策进一步加码，发改委要求所有车皮计划全部用来保供国有几大电，市场车皮全部取消，国有矿加足马力生产。对01、02合约而言，受到进口煤船期时滞及年底煤矿生产积极性本身偏低的影响，港口供需偏紧的局面仍将延续一段时间，对远月03、05合约来说，进口煤的正常通关以及内产的放量将能一定程度上阻止煤价进一步上涨。动力煤在强现实和政策调控弱预期的影响下波动放大，密切关注近期发改委政策力度的变化。

4）金属 

【贵金属】

周一特朗普签署纾困法案后，受通胀前景影响金银小幅走高。由于法案整体的刺激力度不及原先预期，市场或期待未来民主党未来能够有进一步的刺激计划。民主党能否通过1月5号佐治亚州选举占据参议院多数席位将是未来关注重点。尽管此前疫苗进展提振了市场对于经济复苏的预期，但由于疫苗距离大规模接种还有数月，短期疫苗无法普及、秋冬疫情肆虐以及财政刺激不到位的时间窗口会延续至明年一季度，经济二次探底压力给予金银以支撑，但注意新冠疫苗相关消息和乐观的经济走向会继续对于市场造成压力。此外，近期持续走高的比特币或分化黄金的部分避险买盘。短期事件性因素兑现后近期市场行情平淡，看好金银在1月季节性的影响下以震荡上行为主。

【铜】

夜盘铜价小幅回落，总体延续高位震荡走势，假期使得交投兴趣下降。中国接受一季度53美元的精矿加工费，意味着精矿供应仍然紧张。二季度以来中国经济复苏良好，铜需求明显恢复，前期国内铜需求主要受电力投资拉动，弥补了汽车、家电和地产行业的下滑。临近年底现货疲弱，短期铜价可能延续调整，建议离场观望，需关注美元、人民币汇率、境外疫情等方面变化。

【锌】

夜盘锌价震荡整理，临近年底现货需求表现相对疲弱。前期锌价创出一年半新高，受益于精矿紧张和弱势美元，并且叠加近期各地供电紧张。目前精矿加工费继续回落，部分地区已达到4000元，冶炼利润被明显压缩，并支撑国内锌价。近期矿山事故停产使得市场进一步担忧精矿供应。国内下游需求基本稳定，供求基本平衡。短期锌价可能延续调整，建议离场观望。另外建议关注冶炼和下游开工状况、人民币汇率、疫情等数据变化。

【铝】

夜盘铝价小幅上涨。基本面方面，近期国内社会库存继续在60万吨左右徘徊，出现触底回升的态势。短期看市场整体库存水平依然偏低，但年底至明年一季度消费大概率降温，库存预计逐步增加，此外中期供应的增加趋势也值得关注。预计铝价短期面临调整，操作上逢高试空为主。

【镍】

镍价夜盘下跌。基本面方面，中期来看镍金属供应存在较大收缩，印尼矿价上涨叠加菲律宾矿山发货季节性下降，原料价格预计持续强势。尽管印尼镍铁供应有所增长但受境外不锈钢产能增长影响其出口到国内的数量不足以填补缺口，国内镍铁供应受成本影响预计逐步减少，镍价中期预计仍有支撑，操作建议逢低买入为主。      

【不锈钢】

不锈钢期货价格震荡。基本面方面，随着印尼镍铁产能增加不断增长，不锈钢利润有望回升，现阶段原料成本波动较大，不锈钢价格利润亏损为主，未来不锈钢价格预计主要参考原料支撑，短期减产尚未出现。库存方面，目前无锡佛山两地的不锈钢库存出现回升，供应的压力可能逐步向上游传导。操作方面，近期不锈钢利润回升，预计价格继续弱势运行，操作建议观望。

5）农产品

【玉米】

玉米期货继续上涨。东北地区由于价格较好，前期售粮进度较往年同期显著加快，目前农户惜售心理开始增加，售粮速度放缓。另一方面，政策频繁施压，多次发声称玉米价格过高，未来可能存在针对性政策。生猪养殖情况继续转好10月份能繁母猪存栏3950万头，连续13个月增长，比去年同期增长32%；生猪存栏3.87亿头，连续9个月增长，比去年同期增长27%。玉米价格在现货的强势和政策潜在调控压力下小幅波动为主，05合约总体依旧强势。

【苹果】

苹果期货小幅震荡。陕西地区今年存在一定区域性减产情况，不过苹果质量总体较好；山东地区套袋量偏多，但果个小果锈多，入库量较去年小幅增加。苹果现货市场自9月下旬收购开始以来大幅上涨，从刚开始的2.6元/斤左右涨至3.2元/斤左右，高价下客商收购意愿不强，果农入库比例偏高，下游走货也略显乏力，10月下旬后价格显著回落。苹果入库量略高于前期预估，未来半年苹果依旧存在较大压力，期货价格或存下跌风险。

【白糖】

白糖期货小幅震荡。巴西12月1到13日累计出口食糖及糖蜜154.67万吨万吨，较去年同期增加10.92万吨。巴西中南部11月下半月糖产量42.7万吨，同比增长22.6%，作物年度累计产量3809万吨，同比增长44%。印度出口补贴批准，20/21年度出口额度600万吨。国内方面，巴西12月1到10日对中国装船数为11.23万吨，11月份51.96万吨。糖厂陆续开榨也将增加供应压力，现货可能承压。随着进口利润缩减，进口压力逐步减轻，国际宏观形势也在疫苗等刺激下转好，加之拉尼娜带来的天气担忧，郑糖价格总体或难有趋势性行情，经过一轮反弹后，或继续震荡为主。

【豆油】

尽管阿根廷工人罢工问题解决了，但是市场担忧南美天气，美豆03月合约收盘于1297.00美分/蒲式耳，涨幅0.08%。国内豆油Y2101收盘于7878，涨幅0.69%。一级豆油现货基差，天津05+800，山东05+920，江苏05+920，广东05+1000，广西05+900，国内豆油成交清淡，30日成交3530吨，而31日成交7050吨。USDA后期报告中可能会上调出口或者压榨数量，结转库存降低到一亿蒲式耳以内，美豆销售进度90%左右，涨势主要取决于南美天气和最终产量。市场预计2021年国内生猪存栏恢复正常水平，对大豆有较强的进口需求，中国购买明年一季度美豆以防止巴西出口延迟，美豆易涨难跌。国内豆油库存连续11周降低至100.285万吨，预计一季度前仍处于减库存阶段，豆油现货货权集中，豆油维持逢低做多的策略。                                      

【棕榈油】

P2105合约收盘于6946，涨幅0.61%。24°棕榈油现货基差，天津05+430，华东05+410，广东05+360，国内棕榈油成交持续较少，30日成交950吨，而29日成交1400吨。马来西亚政府新的限制行动命令延长至2021年1月14日，以遏制新冠疫情蔓延。棕榈油生产国理事会表示因为拉尼娜将导致东南亚持续出现强降雨，扰乱棕榈油生产和收获，预计全球供应紧张将持续到2021年一季度。印尼上调1月毛棕榈油参考价和出口关税将有利于马来西亚棕榈油出口。国内棕榈油成交持续较少，后期处于累库存状态，但是盘面近月端进口倒挂较多，棕榈油05合约维持逢低做多的策略，豆棕05合约价差考虑在800附近做扩。

【菜油】

菜油OI2105合约收盘于9601，涨幅0.31%。国内四级菜油现货基差，广西05+600，广东05+550，福建05+600，华东05+630。孟晚舟将于2021年初向法院提出放宽保释条款，加拿大检方希望法院驳回这一申请。加拿大统计局发布11月菜籽压榨量创下历史次高记录，2020年8月-11月累计压榨346.5万吨，高于去年同期的330.9万吨。目前国内进口加拿大菜籽菜油仍受限，预计国内后期菜油库存处于减库存状态，不易累库。因为豆油收储等原因，菜油和豆油月差有所回落，后续恢复常态后，菜油和豆油05合约价差或继续反弹。