2021年已至，A股新一年行情在今日拉开序幕，开年第一天就突破3500点，两市成交破万亿，给2021年的中国股市带来更多期待。

回顾2020年，今年上半年受新冠疫情影响，全球市场普遍大跌，A股曾一度跌至2646.8点，创年内新低。随后，全球主要央行纷纷放水，美联储资产负债表迅速扩张，全球市场情绪逐渐修复，A股也不断震荡反弹，创业板指、深证成指、上证指数均刷新反弹以来新高纪录，走出了一个结构性牛市。

对于2021年的A股市场，海外大投行普遍看好，摩根士丹利将沪深300指数2021年目标位设到了5570点。国内机构投资者也普遍认为今年A股市场会出现前高后低的表现，以下是部分私募机构的观点，仅供参考！

重阳投资：2021年仍将延续结构性行情

重阳投资认为2021年市场仍将延续结构性行情特征，但范围上可能更加聚焦，投资者需要降低收益率预期，在策略上做到攻守兼备。在选股上，优质赛道与传统行业同样存在结构性机会。优质赛道需更加注重估值与成长确定性的匹配度；传统行业均值回归过程中，同样需要对公司的质量和增长潜力仔细甄别。

东方港湾：从长期投资的角度去选择能够跨越周期的行业和企业

新能源汽车在2020年迎来了真正的元年，且是在今年爆发的，由此带动了新能源汽车革命性的变化。同时我们判断，5G的到来也会为在线医疗、在线教育、云游戏等提供更多空间。可见，每一次这种重大事件反而都会催生一种新的商业模式的崛起。因此，此次疫情很可能会促使新能源汽车、在线医疗、在线教育等进入集中发展的爆发期，促使整个社会向着更节约更有效率、服务更完善的方向发展。

无论过去、现在还是未来，我们始终坚持立足长远，从长期投资的角度去选择能够跨越周期的行业和企业。我们通过研究全世界资本市场的变迁，以及中国资本市场变化发展的基础上总结出，能够长期胜出的行业重点还是以消费、互联网、医药、教育、非银金融、高端制造等行业为主。此次疫情对这些行业龙头反而是机会，行业集中度将会提升，品牌价值得以凸显，并将收获更高的市场份额。

拾贝投资：“买股票”和“买中国资产”可能是投资史上的一次地壳运动

拾贝投资创始人胡建平表示，股票相对于其他资产的地位正在发生根本性变化，中国资产也在发生类似的变化，“买股票”和“买中国资产”可能是投资史上的一次地壳运动，它将压倒性的超越日常波动而成为主导趋势。

对于全球投资者而言，中国是一个独立性很强的发动机。随着中国资本市场的逐步开放及全球投资人对中国的了解加深，中国资产的成长性和独立性对于全球配置有着不可替代的价值。对于国内投资者而言，随着各类无风险资产收益率明显下降，股票资产的相对吸引力上升。虽然从投资回报的角度，收益率有所下降，投资进入白银时代，但是从股票市场可以惠及更多投资者的角度看，黄金时代才刚刚开始。

清和泉资本：A股牛市周期已经在拉长

清和泉资本认为，长期来看，A股牛市周期已经在拉长。短期来看，政策周期能否被熨平是最关键的因素。市场盈利驱动和风格再平衡是确定性趋势，估值收缩的力度具有不确定性。

以长期景气、格局稳定和盈利向上的线索来对冲估值收缩的压力，看好高端制造中的新能源、出口链的家电、互联网平台公司、传统消费中的白酒和调味品、新兴消费中的电子烟和医美、医疗服务中的口腔医疗、在线医疗和CXO。另外大消费是牛股迭出的领域，主要得益于其特殊的行业属性，即需求的稳定性、长期性、扩展性和升级性。全球对比，中国市场拥有更加巨大的优势，这一过程中有望诞生更多的大市值优质企业。医美行业正处于发展早期，属于高端可选消费，符合即时享受+变美两层人性底层需求，目前有20%以上的年复合增速，其中轻医美以疗程短、风险低、价格较低更受欢迎，复购率更高。经过初期市场普及和消费者教育，医美的社会接受度在提高，行业发展空间巨大。口腔连锁医疗服务持续受益于消费升级和老龄化，是长期优质赛道。

相聚资本：不太可能出现“牛市”，料会是结构性市场

相聚资本梁辉留意到居民、企业杠杆率抬升的问题，预料中国政府对高杠杆率有更警惕的态度，会继续适度有为，用各种手段压减杠杆，预料明年应是信用收缩，但不会全面紧缩，因此不太可能出现“牛市”，料会是结构性市场，“无论从经济体还是股市而言，平衡都是更好的选择”。

首先，继续关注中国的消费升级、品牌升级。第二，留意在全球市场中，未来具有重大潜力、同时在中国具有产业链优势的行业，典型案例是中国具有核心竞争力的新能源和新能源汽车行业，看好其在中国的长期竞争力，第三，关注占据战略制高点，同时中国存在短板的行业，即看准“进口替代”方面的投资机遇。

同犇投资：要适当降低2021年市场收益预期

上海同犇投资总经理兼投资总监的童驯，2021年中国经济复苏是确定性的趋势，企业盈利增长会有非常不错的表现，但存在估值回落的风险。2021年市场收益预期相比过去两年要适当降低，更多靠赚盈利增长的钱。但也不用过分悲观，努力寻找还是能找到一些结构性机会。对于大热的白酒板块，童驯表示，从十年的时间维度去看仍十分看好，明年白酒行业还将迎来分化。比如目前涨幅较多的三线白酒估值过高，未来存在估值回落的风险；相反，高端白酒的估值较为合理，未来潜在空间反倒较大；正在准备上市的一些新股，也值得投资者期待。在经济持续复苏、流动性边际收紧的背景下，明年可关注盈利增速较快、估值泡沫较小的一些优质标的。

星石投资：盈利增长有望驱动A股继续长牛慢牛

展望未来，明年经济复苏将是确定的，在供给有效出清、需求持续复苏、供需缺口已经出现的背景下，有可能迎来新一轮产能扩张周期。这轮扩张预计持续时间更长，涉及的产业链环节更多。同时企业盈利正在以强劲的趋势加速回升，上市公司ROE已经迎来长期拐点，利润增长有望创10年来最好水平。明年A股的盈利驱动力将超过流动性边际收紧带来的估值收缩，盈利增长有望驱动A股继续长牛慢牛。

2021年更关注高资产壁垒的公司。这些公司的核心经营资产通过持续的资本投入或长期的渠道积累，形成了较长时间的高资产壁垒。在经济的上行阶段，这类公司供给刚性显著，充分受益于经济扩张，需求的改善将体现为企业盈利的强劲增长或持久景气。高资产壁垒公司主要包括重资本行业，比如有色、高端装备等；以及厚渠道行业，比如可选消费、线下服务等。

2021年作为“十四五”开局之年和A股市场“三十而立”后的第一年，无论在宏观政策、经济运行、制度环境、投资者结构，还是上市公司质量上，都将呈现出一片新气象。

注：文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。