铜日报20210105： 新年首个交易日金融市场波动剧烈 铜价则仍陷震荡格局

报告摘要：

现货方面：据SMM讯，01月04日上海电解铜现货对当月合约报升水40~升水80元/吨。平水铜成交价格57990元/吨~58110元/吨，升水铜成交价格58000元/吨~58120元/吨。现货市场方面，现货市场，持货商挺价，收货情绪不高，下游需求一般。暂无小长假之后采购回归的迹象，淡季因素依然影响市场现货成交。

观点：昨日金融市场整体波动剧烈，美国方面由于乔治亚州终选结果临近使得市场对于未来不确定性的风险溢价定价加大，美国三大股指纷纷大幅走弱，美元指数也一度下探至两年半以来低点，在此过程中铜价格也曾一度受到支撑，不过由于基本面状况仍然不尽如人意，因此铜价并未呈现出如贵金属那般强势的上攻，总体仍然呈现震荡格局。

中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，此前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势也未能持久。在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家。故此预计国内经济活动持续复苏的概率较大。如此前，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就目前情况来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性。此外在新能源汽车板块方面，同样对于铜价格的需求存在一定的支撑力度。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌

关注点：

1．消费持续清淡，库存出现累高