市况综述：股指5月17日低开40点于2828.88，这个点位也是当日最高点，全天逐波滑落，没有像样的反弹，不停的破位再破位，市场人气受到了很大的伤害。尾盘收于2714.72，几乎是全日最低点。全日跌幅5.35%，这是自股指期货上市以来沪深300指数的最大跌幅。日线图上表现为光头光脚的长阴，局面向淡。

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欧元兑美元下挫至逾四年来最低点。亚洲汇市周一，欧元兑美元下挫至逾四年来最低点，因投资者继续抛售欧元，他们预计欧洲债务危机以及脆弱的经济状况可能会拖累欧元走低。东京市场周一前市后段，欧元跌至1.2234美元，为2006年4月18日以来最低点。

主权债务人面临更大的再融资挑战。惠誉国际评级周一公布的调查结果显示，大部分的欧洲固定收益投资者认为主权债务人较银行和公司债务人面临更大的债务再融资挑战。惠誉主权债信评级部门董事总经理David Riley称，在全球金融危机最严重的时候主权债务受益于其安全性和流动性，但投资者现在认为政府借贷是威胁市场稳定和经济复苏的主要风险。

中共中央政治局常委、国务院总理温家宝日前在天津调研时强调,要坚决遏制部分城市房价过快上涨。温家宝强调,当前国民经济继续回升向好,但国内外形势仍然极其复杂,宏观调控面临的两难问题不少,必须冷静观察、沉着应对,深入研究新情况、新问题,全面落实已经出台的各项政策措施,坚持实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策,切实把握好宏观调控的方向、力度和节奏,保持经济平稳较快发展。

投机交易分析：

国际方面，今天在网络上看到一个新词“欧洲恐惧症”，全球的投资者已经不再信任欧洲的任何正面信息，任何信息都会解读成负面的，因为欧洲很多国家的政府本身暴露出严重的问题，已没有公信力。同时，伤痕累累的欧洲当然会成为国际对冲基金的最好目标，不论是欧洲各国的股市、国债，还是以欧元计价的黄金，均遭到国际投机资金轮番冲击，后期还会怎样？我们不知道，欧洲的许多大佬也未必知道，大家有一个共同的观点，all sucks（一团糟），目前只得见步行步而已。

国内方面，新的重要信息基本没有，财经新闻里翻来覆去的就是对房地产调控、加息预期等等的深入挖掘，其实也挖不出什么来。

技术分析，17日股指略微放量，长阴破位，上周多头努力构筑的2800-2900防线完全崩溃。目前市场又回到基本以5日线压制为标记的下跌通道中，后市仍然以下跌为主。

综合判断，基本面没有好消息，技术上看，上周的反弹已经失败，目前的位置继续下跌的可能很大，把17日当作加速下跌的第一天，我们预计至少还有3-5天将继续运行在下跌通道中，操作上建议逢高做空，如果拿不到合适的高点，破新低做空也是可以的。但仍然考虑到深跌后政策性护盘的可能，不建议持仓过夜，以当日短空为主。

套利交易分析：

5月17日近月价差波动于-20到+20，当天市场大阴，我们再不能说由于市场没有波动所以没有价差机会。目前的情况是，市场对于股指的下跌很茫然，因此近月期指紧盯股指，不敢高也不敢低。本周五就是5月期指的交割日，鉴于目前这种态势，我们只能期望在正负15-20价差上开仓做套利，在价差为0时平仓。这是比较困难的，一个套利循环的交易费用就有5点左右，再考虑到为保证成交而牺牲的滑移价差，基本上获利少于15点都不值得参与，作为五月期指来说，也许本周就平淡的过去，再没有合适的套利机会。

这个时候，我们应该适当的关注6月期指，当然近期的机会并不好，6月期指和股指的价差也就在正负20内波动。我们期待会有价差拉开的机会，可以介入套利交易。