1、外盘：大豆今日走低，主要受周边市场利空以及较好的天气预报打压。7月大豆收盘941美分，下跌12.5美分；11月大豆收盘916.5美分，下跌9.75美分。CBOT-7月豆粕合约SMK0收跌2.90美元,至每短吨273.90美元。

2、内盘：周一由于市场对欧元区债务危机的忧虑使得美元持续走高，市场避险情绪上升打压大宗商品期货，股市、期市整体大幅下挫，连豆、粕期价低开一路窄幅震回落，全天抛盘力量较大，均大幅下跌。连豆1101合约盘中最高点3912元，最低点3809元，尾盘收于3843元，相对于昨日结算价大幅下跌90点，持仓增加4750手至205728手，成交305380手。连粕全天最高点2878元，最低点2822元，尾盘收于2838元，相对于上一交易日结算价大幅下跌55点，持仓大幅减少23764手至742504手，成交1190716手。

二、产业信息

由于4月大豆每日压榨量通常低于3月，因每日压榨量的降低以及行业的季节性停工令压榨量环比出现下降,上周五， NOPA公布美国4月压榨量为1.317亿蒲，低于市场平均预估的1.366亿蒲，也低于上月报告的1.496亿蒲式耳。根据cftc报告显示，在截止5月11日这周，基金减持大豆多单15772手，同时增持空单3851手，基金净多单由上周的66948手减至本周的47325手；基金豆粕净多单由上周的36051手减至本周的30179手。南美方面，巴西农业咨询机构Celeres周度报告表示，截至5月7日，巴西农户已经完成2009/10年度大豆收割99%。截至5月7日，2009/10年度大豆作物已经售出53%，之前一周为50%，2009年同期为61，五年均值为64%。阿根廷方面，阿根廷农业部发布的周报显示，大豆收割工作已经完成了86%，尚未收获的大豆作物大部分集中在最北部地区。农业部预计今年大豆产量将达到创纪录的5250万吨。不过阿根廷Ramallo码头一座谷物工厂工人暂停生产，并威胁称如果他们对工资和工作环境改善的要求不能得到满足，他们将抗议进一步升级。这将为市场提供潜在利多炒作题材。

国内方面，产区油厂收购价格稳定，市场购销依然清淡，观望氛围较浓。5月17日，港口库存维持在550万吨高水平，供应充裕。据中国商务部发布大宗农产品进口信息显示，4月进口大豆实际到港422.06万吨，5月进口大豆预报到港量较之前预计的469万吨上调至478.74万吨。而海关预计，6月将可能进口580至600万吨大豆船货，将创月度进口的历史最高水平；7月大豆进口可能达到500万吨。4-6月份进口大豆到货总量可能达到1,400万吨，创历史同期最高纪录。且进口大豆到港成本环比下降，大豆进口成本从4月的3,550元/吨降为5至6月的3,400元/吨。后期大量大豆到港，未来几个月中国大豆供应将保持充裕的局面。远月进口大豆成本持续偏低，同时国储、农民手上还有不少大豆将继续令国内大豆价格承压。不过，支撑大豆价格的因素依然存在，黑龙江今年大豆播种面积可能为430万公顷,较去年下降8%。黑龙江省大豆产量占全国大豆总产量的40%。而产区不利天气因素导致春播严重滞后，大豆播种工作要比正常年份延迟一周左右，大豆播种或在月底结束；5月14日消息，据农情统计显示，截至13日，黑龙江省大豆播种完成2,675万亩，占应播面积的42.2%。同时，相关部门在全国范围实行持续的冻猪肉收储政策，使得全国生猪价格已经整体出现回升，国家收储效果有所显现。中国限制阿根廷豆油进口。这些因素推动着大豆价格上涨。

5月17日，销区豆粕成交价格大幅下跌，哈尔滨3200元持平，大连3030元持平，秦皇岛2940下跌70元，山东2950下跌30元，江苏2940下跌60，广东2980持平，油厂报价仍有松动迹象，市场采购心态依然谨慎。据农业部统计，3月底全国生猪存栏4.41亿头，较2月底下降0.5%，较2009年同期下降1.6%,但比4.1亿头的正常水平高7.6%。目前生猪存栏量仍处于较高水平，国内生猪养殖市场弱势局面还将维持一段时间。据国家发展改革委价格监测中心监测，“五一”后猪肉价格有所上涨。同时，出口增加有利于消化库存。以及，国家前期扶持养殖业而出台的冻猪肉收储政策。猪肉价格止跌回升，在生猪存栏量较高的前提下，豆粕需求持续增加，为豆粕市场提供中长期支撑。

三、宏观形势

国际：周五公布的数据显示：美国4月工业生产较前月上涨0.8%，好于预估的0.6%；美国4月零售销售较前月增长0.4%，好于预估的0.2%。相对于混乱的欧洲而言，美国的基本面显得更加健康，这也是美元获得追捧的主要原因。近期针对欧洲的1万亿美元自救计划，欧洲央行内部的态度都存在很大分歧：欧洲央行执行委员汤普古格罗认为该计划能避免2008年的金融危机再现，而管理委员韦伯则认为此举将大大增加欧元区的通胀风险。不过这依然没能阻止欧洲央行购买各国政府债券。欧洲目前的关键问题在于能否阻止债务成本的恶性循环，如果未来几周内不能挽回市场的信心，则欧元区甚至会面临解体的危险。

国内：中国人民银行周一公告称，明日将在公开市场采用价格招标方式发行200亿元人民币一年期央行票据，发行量较上周增加4成。

四、技术分析

技术面来看，大豆、豆粕1101合约日线图，期价低开低走，全天抛盘力量较大，期价运行于5天均线之下，各项技术指标偏弱，期价由前期的上涨行情转为震荡休整。大豆下方支撑位3800元，上方压力位3912元；豆粕下方支撑位2822元，上方压力位2878元。

五、综合研判

市场担忧7500亿欧元紧急融资方案不能得到有效执行且债务危机的最坏时期可能还没结束，甚至有蔓延整个欧洲的可能。于此同时，中国一系列的强劲经济数据表明可能推出更多货币紧缩政策以及豆、粕自身利空基本面因素将继续给豆、粕带来承压，期价由前期的上涨行情转为震荡休整。但对阿根廷罢工的担忧，美豆库存偏紧，东北大豆产区降雪恐延迟大豆播种，国家限制部分油脂进口的措施以及发改委扶持养殖业的举措限制连豆、粕的下跌空间。操作上，关注大豆3800一线支撑和豆粕2820一线支撑，谨慎寻找做多机会。