七禾网12、您表示，您的期货交易以图表为交易依据，根据形态交易。请问您主要关注哪些形态？

彭润涛：我不太关注旗形、三角形等等这些具体形态，我认为交易就是支撑位和阻力位，价格一定是下面有支撑才会上涨，一定是上面有阻力才会下跌。我同时做那么多品种，就算再不懂基本面，也知道每个品种后面供求关系肯定是不一样的，所以我必须选一个强逻辑的、鲁棒性非常好的策略，所以我最终采用的就是对趋势的定义进行交易。

趋势的定义是什么呢？比如说什么叫上升的趋势？低点和高点不断抬高。什么叫下降的趋势？低点和高点不断降低。当然这个从数学的角度证明可能很难，就像证明1+1=2很难，但是这不影响我们使用。我很认可对趋势的定义，所以我现在对整个形态的判断就是通过多周期的摆动图，比如大周期形成了一个向上的趋势，那么我会在小周期里去找入场点。因为我认为，下面一定有支撑，价格才能涨得上去，因为价格是有记忆的，还有就是下跌的时候，上面一定是有阻力位的。支撑和阻力有时候也不是绝对的，有的时候这个价格是支撑，但是价格跌下来以后又成了阻力。

我不会去花很多功夫去研究那些三角形、旗形等，因为我觉得那些不好，太主观了，我认为只要是主观的都不太好，所以现在我基本上不用技术指标，因为那些变量太多了，是镜像的，你给什么参数，它就给你什么结果。但是相对来说，均线为什么最好用？因为均线只有一个变量，像MACD有好几个变量，这就像是在照镜子一样，是镜像的，变量越多越不好。

我以前花了很多时间学习技术指标，现在也不是说不能用技术指标，还是可以用，我也认识用技术指标交易做得很好的人，但是我总觉得这样不是太好，总是滞后。

七禾网13、您是根据纯技术分析进行交易，有些了解基本面的交易者，近期重点配置了黑色系品种，因此取得了不错的成绩。您对于用基本面选品种、用技术面做交易执行这样的交易方式怎么看？您后期是否也会考虑采用这种方式做交易？

彭润涛：不会，我是相信道氏理论的，认为价格包容一切。基本面类信息，我认为我看到的肯定是最后一手，所以我尽量不看基本面，纯粹通过技术面交易，以后也不会考虑，因为我做的品种比较多，我也不可能去看那些信息，看多了影响我判断。

七禾网14、据您介绍，您期货交易中看的是日线级别的K线，而日线级别的大行情比较少，请问您是否会考虑把交易的分析周期适当的缩小？

彭润涛：不会缩小。日线级别行情确实很少，一个品种，一年最多也就两三次，一般也就一次交易机会，所以我们要想办法。一是尽量增加机会，即尽量多增加交易品种，现在品种越来越多，其实对我们是好事，机会多了。以前一个品种一年可能就一两次机会，现在品种越来越多，理论上交易的机会会多一些，亏钱的机会也多一些，但如果有一个期望值为正的方法，那应该总体还是能多挣钱的。

另一个，我觉得周期里面日线是最好的，日线收盘价是很有意义的，因为通过白天、晚上一天多空激烈的搏杀，疯狂的价格波动，最后形成一个最终价格，而且在收盘以前，日内交易做短线的，他们是不会留仓的，当天就走了，剩下的是隔夜或者中长线的交易者，他们要么就坚定看空，要么坚定看多。日内交易者离场，很大程度上减少了日内杂波。我觉得用日线收盘价它有一定价值，我不会把周期缩小，但也不会放大，再没有比这个更有意义的K线周期。

七禾网15、在您的交易体系中，一笔交易入场后如果出现亏损，您是如何止损的？如果出现浮盈，您又是如何止盈的？

彭润涛：我开仓的时候都会挂止损单，如果亏损到止损位，肯定就自动止损了，还有些时候我也会手动干涉，不过这种情形较少，虽然没有到止损，但是我认为破位了，有时候也会提前手动止损。

至于止盈，因为我是移动止损，大部分时候止损其实也是止盈。亏钱的一般是短线的单子，如果拿了几个月，怎么都有点利润，我现在已经很少去主动止盈，宁可吃到嘴里吐出去，我都不主动止盈，因为我确实不知道这班车能开多远。2020年上半年，我在原油400多的时候开的空，跌了一些后觉得不能再跌了，因为外盘都已经几美金了，结果最后外盘跌到负值，这真的想不到，我当时要是坚定持仓，利润会丰厚的多。这个我还是要吸取教训的，因为市场有时疯起来，真的不知道会怎么样。

七禾网16、您一般同时做多少个品种？每个品种的仓位和整体的账户仓位是如何控制的？

彭润涛：做多少品种，这个我是没有限定的，只要符合我的交易规则，流动性符合我都会做，而且我不仅做主力，次主力符合流动性要求，一般我也会做，但次主力的仓位会小一些。

至于每个品种的仓位，我都是按照风险控制要求来的，一般在0.3%~1%之间，绝对不会超过1%，因为我认为交易就是个风险游戏，所以再好的交易机会我也不会超过1%的风险。做多的时候，一定要找到明确的支撑位才能开多，那么这个开仓位置就很关键，如果说你的初始止损小，你就可以开较大的仓位，所以初始止损很重要。我觉得支撑和阻力是客观的，是相对唯一的，所以一定要找那种止损小的位置，但不是主观上去找，一定是客观形成的、经过市场检验的支撑和阻力位，你做多的时候实际上就是要在支撑位上去买，做空要在阻力位上去卖。

七禾网17、近期黑色系品种上涨幅度很大、行情也比较流畅，请问您是否会增加黑色系品种的仓位？

彭润涛：不会，因为我是主观系统交易，我认为我的交易实际上就是在经营一个风险游戏，这个游戏的风险上限就是1%，我可以尽量去找那种初始风险很小的位置，我也不会去扩大这个风险，因为谁也不知道，黑色这个游戏还能玩多久。但是如果说我能够找到一个经过市场检验的这么一个初始止损很小的位置，我可以把仓位放得比较大，但是风险是永远不能放大。

七禾网18、我们分析发现，您在菜粕、股指上亏损比较多，您是否会把这些亏损较多的品种从交易标的中剔除？

彭润涛：不会，因为我不知道天上那朵云彩会下雨。玻璃就是典型，我在玻璃这个品种上可以说是伤痕累累，但是我一直坚持做，2020年就把玻璃所有的损失全部拿回来了。我不知道天上哪朵云彩要下雨，因为我对基本面全然不了解，完全根据图形支撑位和阻力位来交易的。

七禾网19、您以人工主观的方式同时关注这么多品种，有时是否存在精力不足的问题？您用技术分析的方式做交易，您是否有考虑把您的这套交易系统编成程序化策略，用完全程序化的方式自动交易？

彭润涛：我从来不在盘中开仓，都是依据日线收盘价来做的，如果要开仓就晚上挂单，所以不存在精力不足的问题。我做交易的时间比较长，也比较熟了，看一个品种比较快，我现在甚至有的时候要求自己很快就要决定做不做，因为你看得久了，你实际上是在找机会做了，有的时候真的好的机会就是一眼看过去，就必须要做，那就是最好的机会，要看半个小时的那种机会，可能是本来不该做的。

终极而言，交易是一种艺术，虽然说它肯定是有科学的成分，像画画一样，它应该是艺术。画画里面也有科学、建筑、几何各种因素，它里面有很多科学的成分，但你不能说画画完全是科学。我觉得交易也是这样的，它终极而言，是一种艺术，所以我觉得在大多数的情况下，我们的眼睛就是洞察市场活动，趋势、摇摆、波峰和波谷最好的工具。

虽然现在电脑的图像模式识别很厉害，我们肉眼看行情图，很快就能确定是波峰还是波谷，但我觉得用电脑来识别应该是很难的。有一个大学计算机教授跟我说，现在世界上最好的电脑，识别图片中的一只猫都是个相当艰难的任务，而人却能一眼就认出来。交易用纯科学的方法肯定能赚大钱，像西蒙斯的文艺复兴公司，国内也有很多一流的量化交易员，他们都能赚钱。但是我觉得终极而言，交易还是一种艺术，所以我们的眼睛还是最为特别的。要根据每个人的方法和条件，我这种方法只是根据趋势的定义来交易，我通过眼睛来观察就最好了。

七禾网20、您表示，您赚的是趋势行情的部分利润，请问在震荡行情中，您是如何守住利润的，做到不亏或者少亏？

彭润涛：震荡的市场，你要判断它结束其实相对比较容易，因为价格走出那个区间，它形成一个更高的高点，那肯定是这个震荡就结束了，但是你要判断一个震荡的市场开始，那就难上加难了。实际上我是不判断的，因为我认为自己确实没有能力判断，我认为市场就只有趋势，我就不判断哪里是震荡，反正我都认不出来。

实际交易中我是这样做的：如果我连续损失两笔，比如说方向相反，做多也输，做空也输，那么首先，我肯定是认为这个市场进入摇摆区间了，一般这种情况下就会停一下，在重新入场之前，肯定要观察一下，是不是形成一个狭窄的区间了。

七禾网21、您表示，2016年“双十一”的行情对您来说印象深刻，请您介绍一下当天的交易情况。您从中收获的经验或者总结是什么？

彭润涛：我一般盘中是不看盘的，记得当天晚上我在外面吃饭，一个也是做交易的朋友给我打电话说今晚出大事了，我才打开手机来看。商品大幅跳水，行情来得太极端，一下亏了好几百万，但是对于我来说还好，都是前面浮盈的回撤。亏钱对我们交易员来说很正常，但是2016年的双十一是我第一次遇到如此极端的行情，所以印象很深。

当时我已经做了几年交易了，也没遇到过什么极端的行情，当时就感觉期货风险好像也没多大，但是经历过这次事件后，知道期货真的风险太大了，如果总风险不进行有效控制，小概率事件真的会让你损失很惨重。自那次以后，我就给自己增加了一条规则，增加了一个总风险控制，我的所有持仓如果在下一秒钟全部反向触及止损，所有品种全部平仓，我的总风险不能超过10%。哪怕你看我有时候八九成的仓位，实际上就算所有持仓都止损，我也就亏10%。

七禾网22、对于期货交易，您有一个观点：善于输，长于赢。请您具体阐释一下这句话。

彭润涛：《幽灵的礼物》里面有一句话说得很好，它说：交易如果有秘诀，唯一的秘诀就是输得起的人才是长期的赢家，输得起才能赢。我以前对这句话的领会还不是很深，但是经过八九年的交易之后，我觉得大有道理。做交易，没有不受伤的，如果有，我估计只有神仙，所以说一定要输得起。

做股票不像做期货，股票是慢慢来，像钝刀子割肉有个承受过程，相对有个缓冲；期货如果重仓做一两个品种，方向错误的话，可能一两天就亏光了，人的神经一下子就承受不了，容易产生其它的念头。所以一定要输得起，输得起的人才是长期的赢家，一定要时刻提醒自己，输是肯定要输的，关键是要善于输。

做期货，玩的是概率游戏，只要是概率在你这边，不要想一口吃个胖子，慢慢吃，不对的时候果断止损，放长线钓大鱼。既然很小的仓位不止损扛单最后都亏很多钱，那反过来很小的正确仓位，慢慢积累其实也可以赚大钱。

七禾网23、当前期货市场专业性越来越强，很多人认为只有团队协作交易，才有可能在当前的市场中有所成绩。请您谈谈您未来的投资规划，是否会考虑成立交易团队，往资管的方向发展？

彭润涛：团队协作交易，暂时还没考虑，但是我觉得一个交易团队，最重要的是核心交易者的交易能力。这一行没有百发百中，能不能扛得住困难期，往往只有核心交易者才有这个信心，再好的策略，连续回撤也是避免不了的，只是说你不知道它的分布，可能是挣了很多钱以后才出现，运气不好可能上来就出现，所以说只有核心交易者才明白它的关键所在，才能够信仰它，才执行得下去。所以团队合作，我觉得还是有难度的，应该随缘。

至于资管，我肯定是想做的，谁不希望多赚钱呢？但是天下没有免费的午餐，能够管好自己的钱，不一定能管好别人的钱，做别人的钱一定要更加谨慎，但是有机会我肯定是希望往这个方向发展的。

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傅旭鹏、李贺对话整理

2020-12-31

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